2015年高階白酒整體復甦以來，高階白酒的整體需求出現快速增長，在白酒行業整體需求負增長的情況，高階的白酒可能並不僅僅來自消費升級和福斯消費的增長，更多的是來自高階白酒特別是茅臺的金融屬性。

關注白酒行業的投資者大都十分關注各酒企的一批價和預收賬款，將這兩個指標作為白酒企業經營的先行指標，市場往往忽略了高階白酒特別是茅臺的開瓶率對行業的影響。

白酒沒有保質期，儲存時間越長價值越大的特徵決定了普通消費者購買高階白酒後，並不需求立刻喝點，而是可以囤起來以後喝點甚至賣掉，白酒價Grand SantaFe漲，願意購買白酒的人越多，願意囤酒的人也越多，高階白酒的需求也越多；

也就是說，儘管真正喝高階白酒的人沒有增加，但是高階白酒的需求卻可以大幅增長，給市場留下行業景氣度大幅提升的印象。

做一個簡單的假設，假設2014年底，高階白酒的需求是100瓶，茅臺佔70瓶，五糧液佔20瓶，老窖佔10瓶，因為白酒價格持續低迷，市場沒有願意囤積白酒的消費者，高階白酒的開瓶率為100%。

但是這部分需求其實並非真實需求，全市場大家真實喝的高階白酒的量其實並無增長，增長的完全是人們囤積茅臺帶來的需求。

這也就可以解釋茅臺為何不能向投資者期待的那樣，提升出廠價格，消滅渠道利差。

提升出廠價帶來的結果無非有二:

1、提升出廠價格，提升終端價格：由於價格上漲，囤積需求佔比越來越大，真實需求佔比越來越小，一旦積壓過重，導致體系崩盤，價格下跌，所有被渠道乃至消費者囤積的茅臺一起出售，勢必產生市面上的天量供給，短期需求難以承接如此巨大的供給，價格體系崩潰，這對茅臺的傷害是不可挽回的。

2、提升出廠價格，控制終端價格：這樣的結果就是茅臺的套利價差減少，如果茅臺隨時都可以按出廠價從終端買到，茅臺本身就不再稀缺，整體品牌價值將會大大折扣。

因此，茅臺提價可能遠比市場想的更加困難，隨著開瓶率的持續下降，整個量價體系的操控將變的更加複雜。

可以肯定的是，只要白酒沒有保質期的屬性以及由此衍生出的金融屬性沒變，高階白酒的週期性就不能消除而只會延長，而白酒的週期的拐點一旦到來，五糧液和老窖必將受到巨大的衝擊，因為二者的需求很大一部門不是真實需求，銷量和收入的下降幾乎的確定無疑，二者的最佳的買點可能也會到來，因為下一輪週期註定還會重演

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