其實，從價值投資的角度出發，預測點位一事本身並無意義。

但是，為了幫大家做到心中有數，心裡不慌，遠望從2003年非典期間A股走勢等角度出發，類推一下今年開市後的點位。

2003年非典期間A股走勢回顧

2002年11月時，廣東佛山就發現了第一例非典病例。2003年2月10日，廣東境內報告確診305例，死亡5例。

但當時大家都沒把非典疫情當回事，A股仍在持續上漲。

非典真正對股市造成衝擊，是在2003年4月疫情明顯加重後，事態引起高層重視。4月17日，中央政治局會議召開，認識到問題的嚴重性，並採取了人事任免措施。

正是在該日，市場轉入快速下跌，4月17日到4月25日的8日內，上證綜指從1613點下跌到1487點，跌幅7.84%。

（非典疫情和A股走勢）

但影響也僅限於此。此後，A股逐步回升。

6月份時非典得到控制。7月份起的下跌是因為央行提高存款準備金，與非典疫情已無關係。

今年的新型肺炎疫情雖然早就出現了，但和當年一樣，早期並未得到充分重視。

其真正對股市產生影響，是在1月20日鍾南山踢爆了疫情的嚴峻性。那天起，疫情急轉直下，病毒加速擴散並出現持續的人傳人。

今年1月20日，上證綜指點位為3095點。

按照非典疫情同樣的下跌幅度（7.84%），新型肺炎疫情導致的A股行情最低點約為2852點。

情緒還是理性？

短期看，股市往往被情緒所主導。

如前所述，受非典疫情影響，2003年4月17日~4月25日的8日內，上證綜指從1613點下跌到1487點，跌幅7.84%。

但事後證明這是一次由恐慌情緒主導的超跌。

隨後的4月28日（26和27號是週末），A股暴力反彈3.4%，此後再也沒下過1500點。

是因為疫情已經被完全控制了嗎？並不是。

事實上，4月28日後，中國大陸非典的疑似病例數量還在大幅增長，小湯山醫院還未完工。

（非典疑似病例累計數量表，截止2003年4月28日為2914人，截止5月12日達到5013人）

但股市作為先行指標，是最先反應過來的：非典雖然可怕，但也是可防可控的，疫情必然會終結，只是時間問題。

因此，4月28日A股暴力反彈3.4%，對早前錯殺情緒進行了一次集中修復。

歷史不會重複，但是會押著同樣的韻腳。

大家應該都知道富時A50指數。這個指數由富時公司創造，挑選的是中國A股市值規模最大的50只股票，堪稱中證100的縮小版。

這個指數的交易時間比較長，白天交易、晚上也交易，更重要的是，春節期間已經開始交易了。

春節後開盤首日是1月28日，一度暴跌8%。但跟2003年一樣，這依然是一次恐慌情緒主導的超跌。

（富時A50春節後走勢圖）

隨後，指數逐步上漲，截止目前已反彈3%。

根據富時A50的漲跌幅，外資對A股節後開盤的定價約為2800點。

綜合後得到以下結論：

根據非典期間A股走勢和富時A50當前走勢，上證綜指節後開盤的最低點位約為2800點~2850點。

危機還是機會？

如文首所言，預測點位其實並無意義。

最適合普通投資者的投資方式是定投。定投機制決定了我們不會一次性押上全部倉位，而是在每期投資中平滑買入成本。

更重要的是，通過不定額投資法，可以做到低位多投，高位少投，進一步降低買入成本，提升未來收益。

比如，在今年初3100多點時，我們每期定投金額2000多元，部分指數甚至還有止盈的操作；如果回落到2800~2900點，每期定投金額會提升到4000元。

換言之，指數下跌越多，我們的定投機會越多。

我們更應該擔心的是A股能給我們多少低位定投的機會。

2003年非典發生時，A股還未股改。當時上證綜指的市盈率高達46倍，遠比歐美等發達國家的估值高（2000年網際網路泡沫破滅前夕，美股的市盈率也不到30倍）。

目前，上證綜指的市盈率不到13倍，不僅位於歷史低位，也比世界上絕大部分資本市場的市盈率低。

而放眼未來，新型肺炎事件可能會成為改變國人吃野味習慣的歷史性事件，但放在指數增長的歷史長河中，可能掀不起一絲波瀾。

下圖是2002~2004年上證綜指的走勢圖。

2003年非典疫情對A股的影響就是圖中粉紅色的那一條，如果不仔細找根本看不到。

2003年對中國股市真正的意義在於，那一年成為了中國股市「價值投資的分水嶺」。

2003年之前，沒有人在乎業績，沒有人看基本面，莊股當道，遊資橫行。

整個市場崇拜的是寧波敢死隊，而不是巴菲特；追求的是短期炒作，而不是長線持有；認為股價上漲來自於莊家炒作，而不是業績增長。

2003年，外資藉助QFII首次進入A股，「價值投資」理念也傳入國內。隨後高業績增速的汽車、金融、鋼鐵、石化和電力五大板塊行情貫穿全年，藍籌股壓倒ST股，形成歷史上有名的「五朵金花」行情。

儘管之後的17年裡還有反覆，但國內「價值投資」的信徒越來越多。時至今日，「價值投資」理念的主流地位已經無法撼動。

總結

（1）根據非典期間A股走勢（縱向定價）和富時A50當前走勢（橫向定價），上證綜指節後開盤的最低點位約為2800點~2850點。

（2）上述最低點位並不代表就是正確的點位。市場情緒總是會放大事件的影響力，形成錯殺。

（3）新型肺炎在歷史長河中可能掀不起一絲波瀾，節後的下跌會成為非常好的定投機會。