2019-2020年的跨年春節，對所有中國人來說，都是不同尋常的春節。這個春節，我們沒有走親訪友，沒有旅遊，宅在家裡。這是因為，2020年1月，中國爆發了傳染性很強的公共衛生事件。

下週一2月3日，股市就要正式恢復交易。節後的交易策略怎麼打，核心要對肺炎事件的短中長期影響作出診斷和分析。我們從以下幾個緯度和大家做下梳理。

一、大盤走勢節奏推演

近20年來，可比本次武漢肺炎事件的，只有03年的非典。雖然過去和未來不一定一樣，但是同性質的事件發展，對我們思考未來，多少具有啟示性意義。

非典疫情的歷史經驗看，可以分為四個階段：生成期、爆發期、衰退期和消亡期，前後大約持續半年多時間。

1、生成期：02年11月到03年2月。這期間，非典開始逐步擴散，更多病例開始在世界範圍內發生。A股指數走勢走春季躁動，基本和非典無關。

2、爆發期：03年3月到03年5月。超級感染者出現，各地開始停課停工，建立最嚴格的疫情通報制度。03年5月勞動節將原定5月1日至5月5日的休市安排，改為5月1日至5月9日休市，5月12日開市。實際延長時間為6天，延後交易日4天。爆發期A股走勢先漲後跌，臨近4月中下旬疫情逐步發酵，市場形成主跌浪。

3、衰退期：03年5月中下旬到03年6月。03年5月19日，非典重災區北京新增病例降到個位數，5月29日，北京非典首現0記錄；6月1日，北京非典指揮部撤銷。6月15日，中國內地新增確診疑似為0。衰退期A股走勢開始震盪震固橫盤。

4、消亡期：03年7月。03年7月13日，全球非典確診和疑似案例均不再增長，非典基本宣告結束。消亡期A股走勢走了一波重心下移的調整，但是這個調整更多由其他因素帶來，已經和非典沒有太大關係。把歷史拉長看，新型肺炎如同非典一樣，都會慢慢消退，對於經濟的長期趨勢不會構成重大影響。

覆盤完03年非典走勢，參考20年春節假期也進行了3天的延長（可比03年勞動節假期延長）。我們現在所處的肺炎生命週期大概率是在爆發期的中後段，1個月內會進入衰退期。對應股市的主跌段進入後半段，即將迎來底部震盪築底期。

二、細分領域節奏推演

1、爆發期短期收益的口罩防疫概念股。用16只非典概念股構成等權指數，其走勢僅在2003年3月到4月期間（疫情爆發期）短暫的大幅超越上證綜指和醫藥生物指數，隨後便明顯回落，回吐之前的漲幅。這類概念參考過往行情，基本上節後回來再高點兌現一波，後面就要結束了。

2、疫情爆發利空的商業、影院、航空、酒店概念股。跌完之後啥時候會有機會呢？03年非典是7月後消亡的，但是大部分影視航空酒店股在03年三季報出來之後還殺了殺估值，在03年四季度才開始反彈。那麼，這次影視航空酒店股的反彈機會，大概率也要等到一季報的業績利空出完之後再看看有沒有好的機會。

3、疫情中長期的機會。03年的非典，催發了電商的快速發展，成就了今日的淘寶、京東。每次重大事故必將改變一代人的觀念和行為習慣，一旦認知改變將形成新的認知從而被習慣行之；春節的習俗也因為重大事故原因已經在改變中，並且00後一代將會更加使春節節日形式更簡單化。這才是這類社會事件帶給社會最根本的改變。我們注意到，新東方和跟我學相繼走出了行情，未來自由職業者越來越多。線上教育培訓、視訊會議這兩個方向，應該是本次疫情帶來的中長期改變的方向

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