今年上半年，最大的熱點只有一個，就是礦幣的集體減半。在2020年的前2個月以來，幾乎所有的減半幣都獲得了驚人的漲幅，漲幅相對最小的比特幣也從7100美元漲到了9500美元。
但是，以太坊的價格也“偷偷地”從月初的130美元上漲到了190美元。
(圖)
最近，美國CFTC主席希思·塔伯特接受彭博社採訪時指出，將很快看到在以太坊期貨（正如我們已經看到比特幣期貨一樣），他重申，希望美國繼續在該領域保持全球領先。
一些以太坊的投資者認為現在以太坊還處於一個極低的位置。我在微博看到有一位大V甚至表示從此只投以太坊，只進不出，買其他幣剁手……
實際上，對以太坊價格的期許，現在正在變得兩級分化：有人認為以太坊還有百倍、千倍甚至萬倍的上漲空間；也有人認為以太坊一開始就走在錯誤的路線上，終將自取滅亡。
但對於個人投資者來說，兼聽則明。綜合各方觀點，形成自我判斷，十分重要。
一、以太坊的巨集偉藍圖
比特幣想成為的是貨幣本身，而以太坊則是以成為金融市場本身，EOS則試圖成為應用層面的作業系統，幾種不同的方向隱隱勾勒出未來幾年區塊鏈世界的模樣。
從實際表現來看，目前以太坊上的DeFi發展十分迅猛，而這也確實將為以太坊帶來巨大的上漲空間，但是具體有多大，則是一個仁者見仁、智者見智的問題了。看看資料。
在2019年之前，去中心化金融主要有MakerDAO 和 Bancor ，但之後，市場上出現了數十種新型金融協議，各種借貸協議、衍生品、去中心化交易所和去中心化金融產品發展極為迅速。
目前，通過各類金融協議，鎖定在DeFi協議內的代幣300萬個，而且其發展勢頭十分迅猛，鎖定數量正在呈數十倍的速度增加。
（以太金融增長速度）
可以確定的一點是，每個專案的發展都將為以太幣賦能。
從上面圖表上可以看到，各個金融協議在以太坊生態中所佔的比重極速增大，從2018年初0.05%達到了現在的3%，增長了60倍。
以太坊目前的總市值為200億美元。
對於以太坊的支持者來說，他們的目標是金融市場，而當前全球的金融市場有多大呢？全球債務規模為250萬億美元，衍生品市場規模為542萬億美元。
如果以太坊照目前的路線圖發展下去，確實有一定可能從傳統金融領域分一大杯羹，而這，可能將為以太坊帶來百倍、千倍的上漲空間。
問題是，我們是否有等待5年以上的耐心，以太坊是否有值得我們等待5年以上的實力？
以太坊上最大DeFi應用是MakerDAO，其智慧合約的負責人Mario Conti稱，2020年，其中質押代幣DAI的流通量要達到10億。
他是以當前的發展速度估算的，假定他的估算實現。以當前以太幣的價格來計算的話，那麼，僅這一個專案鎖定的以太幣流通量就將達到15.34%——目前所有專案相加才3%。
也就是說，如果以太價格不漲，市面上的流通量因為MakerDAO一個專案就將通縮12%。
這其實和比特幣減半是一個道理，減半是減少產出，而DeFi質押是減少流通，都是屬於不會直接推高價格，但會給價格帶來巨大上漲預期的型別。
當然，減半是必然發生的事件，而MakerDAO的發展速度是根據目前的情況來測算的，兩者會有一些差別。
但是，MAKDEDAO僅是以太坊蓬勃發展的生態中的一個專案而已，目前還有數十個類似的專案，在最近的一年裡，規模得到了5-15倍的飛速增長。
除掉這些專案，還有規模巨大的衍生品和其他需求，比如期貨合約的正式釋出等，會進一步推高以太幣的價格。
以太坊的支持者認為，去中心化金融和免許可型金融勢必會在接下來的20年迎來驚人的增長。
這一金融體系將惠及全球數十億人口。
20年是一個極為漫長的過程，對於大多數個人投資者來說，無論是“下海乾活”或者是“其他”，20年的時間長度都會讓人感覺“黃花菜涼了”。
藍圖很巨集偉，但以太坊當前的市值並撐不起這個巨集大的想象，要麼上漲、要麼失敗。
於是有人選擇買入以太，把它作為下一個比特幣堅定長期持有；有人轉頭離開，尋找區塊鏈的下一個方向。
二、以太坊的致命缺點？
當前，以太坊有很多批評的聲音，尤其是以太坊的粉絲將以太坊與比特幣相提並論時，反對的聲音更大。
消失的中本聰，讓比特幣成為了真正的去中心化，專案歸屬社群，所有的一切都由白皮書規定，並由群體的共識所維護，沒有哪一個人或哪一個組織能說了算。
在產量這個問題上，白皮書所規定的比特幣四年一次減半，在目前來說，相當於鐵律，沒有人會去破壞它——因為白皮書充分考慮了人性的博弈和利益的均衡，大家都會去做一件對大家都有利的事。
而在以太坊上，未來的通脹率和代幣供應量是未知的，由V神和以太坊基金會以及其他開發者以提案的方式提出，並在社群的同意下進行。
儘管目前來看，這種執行機制看起來沒有明顯的問題。但是以太坊的批評者認為，但是當利益失衡的時候，開發者就會有足夠的動機去更改協議——就像當年ETH發生分叉，留下了ETC獨自發展一樣。
另外，還包括以下一些擔憂：
——節點的中心化。以太坊目前的升級會進一步加劇節點的中心化，治理權關係逐步向核心開發者集中，這些核心開發者持有大量的ETH用來驗證PoS，並影響貨幣政策實驗的方向。
——應用的後門化。目前的DeFi生態中，大家對於應用寄託了太高的期望，希望他們為以太坊帶來源源不斷的新價值，但是這些應用其實挺讓人失望，存在很多不誠實的宣傳。比如去中心化的應用，但資金卻有著祕密的後臺託管——總是留有開發者使用的後門。
在密碼學的世界中，如果能被開發者訪問，那就有可能被黑客訪問。
如果我們存在銀行的錢丟失了，我們可以找銀行的麻煩。但如果我們在各種協議中的錢丟失了，那等來的可能是一紙免責宣告。
——攻擊的容易化。以太坊由於協議的複雜性、圖靈完備性、開發者後門以及中心化預言機等功能，本身可以受到攻擊的點就很多。
幾個月前，有一個朋友曾問我，他感覺比特幣有的功能以太坊都有，而且以太坊功能還更多，更先進，為什麼還有人買比特幣，而不是以太坊呢？
其實，比特幣很簡單，功能很簡化，但也最安全，程式碼千錘百煉。
另外，根據CYPTO51的資料，以太坊本身受到51%攻擊的成本僅為每小時10萬美元，而比特幣是86萬美元。而一些小幣種的成本更是極為低廉。比如前不久遭到攻擊的比特幣黃金（BTG），共攻擊成本僅為144美元……
未來的路還很長，區塊鏈世界在不斷進步，我們要做的，就是跟上這個時代，不要掉隊。