轉自三魚投資說

好久沒和各位聊聊經濟了，不囉嗦了，今晚來了一件大事。

今天，中國人民銀行釋出重磅通告：

為維護疫情防控特殊時期銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩執行，2020年2月3日中國人民銀行將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金。

而則是個什麼概念呢。

先給各位解釋下什麼叫逆回購，指中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期，將有價證券賣給一級交易商的交易行為、

逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，簡單解釋就是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易，此時央行扮演投資者，是接受債券質押、借出資金的融出方。

直白點說，放水的一種。

但這次逆回購有著兩點特別不一樣的。

首先是體量，這供應的整體流動性比去年同期多9000億元。

其次是罕見的做了預告，第二天投放資金量做了明確的釋出，這點上在央行幾乎很少這麼做。

簡單說，在我看來這次央行做了四重戰略考量。

01 解燃眉之急，尤其是股市之急

雖然還沒有開市，但明天的開市預期基本能確定了，我個人本來對明天股市預期跌幅在5-7%左右。

這種判斷也不上空穴來風。

受疫情影響，春節期間全球股市都不好，其中最差的肯定是跟我們關係最近的恆生指數，春節期間累計下跌5.72%，臺灣加權指數下跌5.15%，道瓊斯工業指數也下跌了3.10%。

再看A股投資者最關心的A50，雖然1月29日上漲了1.37%，但是春節期間累計下跌了7.04%。如果從這輪最高點算起，累計下跌了11.80%，包括其他相關外盤，跌幅均在7%-8%之間。

目前來看，我的估算還算樂觀的。

所以為什麼要提前預告，之所以這樣，是因為情況特殊，為了引導預期、防止市場出現異常波動的風險。

明天的股市基本上在9點到9點半之間開市，包括央行逆回購的操作，也是在那段時間裡，這樣，市場各方做出反應的時間非常短。

因此，提前宣佈是非常重要的，起碼能把利好提前釋放做個對衝。

02 安撫樓市

這點上，我估計這個訊息出來，最願意奔走相告就是樓市號了。

因為樓市這次小陽春是預期最確定的，然而現在也是預期最撲空的。

雖然所有人都知道樓市本質上收到的影響是最小的，但信心不足的帶來的連鎖效應，依然會對市場形成衝擊。

既然如何，我何必不一魚雙吃，雖然主要是為了救股市，但順便也把樓市的信心給提振下。

要知道越是這個時候，信心越是比黃金珍貴。

03 緩解市場流動性

不知道各位有沒有這次注意到，關於中小企業和創業企業話題被徹底引爆。

其中有一個很重要原因，就是中小企業的流動性不是很好，很多資金週轉週期停留在3個月，2個月，甚至一個月。

著名餐飲西貝連鎖，營收60億，但是算了算，按賬上的營收，只能撐三個月了。

往小了說，這是企業個人經營問題，但往大了說，這是整體上在考驗市場流動性。也就是意味著整體市場對資金需求量極其龐大。

僅是央行公開市場操作，在2月3日的到期量就達萬億元。

休市時間延長後，1月以來操作的絕大部分逆回購將在2月3日集中到期，這部分共計1.05萬億元；此外，2月4日和5日還分別有1000億元和300億元14天逆回購到期。

因此，開市首周逆回購到期量共計1.18萬億元。

雖然有人統計了，這其中有部分是以前公開市場操作，但是總體規模比以前大很多。

總之，給市場一個訊號，別慌，不缺錢。

04 寬鬆前置

這第四點，可能是我個人看法，市場我目前還沒有看到有人提出。

這麼說吧，在這次疫情黑天鵝之前，我們對今年判斷基本偏寬鬆。

基於整體國際金融環境，已經偏向寬鬆，這是非常有利的外部環境。而對內整體經濟轉型的壓力還是比較大的，需要釋放流動性作為鋪墊。

這也是為什麼，之前很多人來問我說，銀行的房貸到底是選基準還是LPR+基點，建議大家選後者。

因為現在看來，在經歷三年加息週期後，我們利率已經不算低，未來向上的空間不大，但是向下空間依然是有。

我依然堅持今年還是偏寬鬆年，就算沒有這次黑天鵝，央行也會在今年逐步釋放流動性。

當然，因為這次黑天鵝的提前到來，讓央行選在股市開市前一天，進行了集中釋放，即所謂寬鬆前置。

但你要說這次黑天鵝會不會讓本來已經寬鬆的政策變得更加寬鬆。

不好說，這點上等看疫情把經濟影響到何種程度，個人覺得整體基調不會太大變化，但寬鬆會在上半年進行集中釋放，來對衝市場上不安的情緒。

最後，說幾點我的建議好了。

第一，股市明天的開盤依然難說樂觀，個人維持那個5%到7%的判斷不變。

所以，不在這個賽道，注意避開，被套也別慌，這次是一次不傷筋動骨的黑天鵝，疫情一拐點，很快會回血。

但對真正的投資者，會選籌的投資者，卻是一次絕好的機會，正好可以用來殺殺之前市場中各種價格不便宜的大白馬。

第二，因為今年整體基調偏於寬鬆，加上疫情對樓市的打壓，而是樓市很好建倉時間。

但選籌邏輯依然不變，好時機，好城市，好地段，好產品。

第三，這是個訊號，不要怕，真有什麼，國家不會袖手旁觀，天塌下來，高個子頂著。

第四，還是那句話，今年手上要保有一筆現金流，不管是疫情還是資產對衝。