節前的最後一天，滬指大跌了2.75%，節後也就是昨天一天的跌幅為7.72%，連續兩個交易日指數下跌了10%，個股的下跌幅度就可想而知了，這同時意味著你持有的基金在這兩天時間裡損失也超過了10%，所以對於手上持有基金的群體來說，就展開了自我防衛的過程，大家其實都比較擔心一個事情，就是那年6000點和5000點，乃至於2018年2月份的時候出現的大跌，因為這個的輻射作用太厲害了，在那之後沒有贖回基金的，2018年的虧損幅度都在最少20%，多的超過了30%，基民們這次似乎變得聰明了，不像以前那麼麻木，昨天紛紛展開了贖回過程。

如果對這個事情還覺得說法不夠確切，你看看基金昨天晚上都發了什麼樣的公告，我印象中有兩家基金公司，一家是興全基金，一家是易方達，紛紛拿出了幾千萬元購買自己旗下的股票型基金，對於一個資產上千億的基金公司來說，這麼點錢算什麼呢，但是這個裡面傳遞了2個重要訊號：

一個是市場的這次護盤模式變了，好像國家隊沒有明顯的動作，也不是國家隊牽頭在幹這件事，而是基金公司自己紛紛出頭進行自我救贖，昨天的指數下跌，到現在看沒有別的複雜原因，就是群體恐懼症導致了賣出行為，本來內資是不想當空頭的，但是基民的贖回壓力實在是太大了，最後沒有辦法才充當了空頭的角色，但是昨天的空頭基金，在今天轉眼之間就變為了多頭，出現角色轉變的根本是自我解救，我認為這種方式要遠遠比國家隊機械式的拉一些大盤股效率要高。

這一點從今天的盤面上體現的再明顯不過，收盤時候滬指的漲幅為1.34%，而上證50ETF和人滬深300ETF上漲附近基本都在3%附近，這兩個ETF之所以反彈幅度這麼明顯，說白了還是最優質的公司在今天出現了大幅度拉昇，而這些品種幾乎都是基金重倉股，比如說中興通訊上漲接近7%、立訊精密上漲接近10%、東方雨虹上漲接近7%，還有中國平安和茅臺的上漲幅度都超過了3%，這些基本都是基金重倉的品種，拉這些品種一方面可以減輕基金贖回的壓力，一方面能更好的穩定大家對機構投資者的信心，只要機構投資者在市場上的形象樹立了，後期就有了源源不斷的資金進來了，基金淨值恢復增長比較快的話，無形中會吸引場外資金的又一波介入，那麼市場回到3000點附近就沒有那麼多顧慮了。

另一個說明了國家對基金等機構投資者保護的訊號，昨天外資抄底走了200個億，而國內資金的錢就這樣被賺走了，我認為這一次很可能是國家隊和基金公司是站在同一起跑線上，基金公司出頭在維護市場穩定，而私下裡國家隊幫忙穩定市場，這樣做的好處是去除了行政化敢於市場的弊端，基金的護盤和國家隊最大的不同是，前者為市場化，後者行政化手段更多一些，在投資人的眼裡，國家隊護盤最終市場還是要跌下來的，而基金屬於長期持有，就未必有回落兌現的風險，哪怕有體現的也是結構化特徵。

總結一下，通過以上兩個訊號能夠很明顯的看出，這次大跌後市場的護盤模式變了，主導者已經是基金為主導的機構投資者，通過自我參與旗下的基金來穩定巨大贖回壓力，因為昨天突如其來的大跌和猛烈的贖回效應，確實讓基金公司有點無法應對，所以才有自我拯救的措施，指數的反彈跟這個息息相關。

當前所留下的這個超級缺口，未來要想全部回補最少需要兩個月的時間，當前先看指數的反彈，我覺得壓力位在2800點到2850點，指數到了這個位置會出現一個橫盤或者再來一次2700點的探底行情，所以說短期內可以先看反彈，什麼時候到了漲不動的時候，暫時的反彈就該結束了。

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操作策略：

由於個人持有的基本都是優質股，目前賬戶的5.5成倉位不考慮賣出，短期內也不打算加倉，除非市場的訊號非常明確了，最起碼目前沒有看到這樣的跡象。

對於公募權益類基金，我認為還需要觀察幾天，暫時不用著急加倉，主要擔心的是市場在底部震盪的時候結構分化，這個會直接影響加倉的方向。指數型ETF目前處於虧損中，耐心等待就是了。