許多分析師認為，這次加密市場的牛市與2017年完全不同，這次比特幣衝上新的歷史高點，很大程度上是機構投資者推動的。而且，這次與2017年牛市另一個最大不同就是2020年爆發了新冠病毒疫情，結果美國政府印製了數萬億美元，人們普遍覺得這會導致長期通脹、甚至金融危機。在傳統金融體系失靈的情況下，相比於濫發的美元，具有稀缺性屬性的比特幣可能會吸引更多關注，一些精明的投資者也會因此嘗試多樣化投資以分散風險。

與此同時，隨著比特幣採用率不斷上漲，其供應量又是固定的，因此價值只會繼續上升。不僅如此，目前比特幣正在退出早期採用階段，因為大型機構已經開始將比特幣視作為一種對沖傳統市場風險的產品，消費者也開始嘗試在日常生活中交易數字貨幣。很快，比特幣將會成為每家投資公司的核心投資組合部分，也會成為一種通用支付方式。

現在，幾乎每天都能看到機構投資者活躍在比特幣市場的訊息。分析師認為，至少從目前來看，比特幣可能會持續上漲，因為市場正在被企業、機構和億萬富翁們推動，而不僅僅是散戶投資者。

然而，每當比特幣達到歷史新高的時候，不管是新手還是經驗老道的投資人，幾乎都不可避免地會產生同一個疑問：

“現在該買比特幣嗎？”

尤其是當聽到別人透過低買高賣豪賺一筆的時候，每個人都會產生無比心動的念頭。但就在比特幣價格暴漲的時候，又有多少人會記得曾經暴跌的痛苦呢？所以，到底該在什麼時候購買比特幣，究竟是在每次上漲的時候買入，還是等著比特幣“崩潰”然後以折扣價買入？那就讓我們來聽聽業內人士的分析吧。

全球最頂尖的科技博主Marques Brownlee認為，在很大程度上，風險因素其實取決於投資者自身情況。投資者在購買比特幣之前，必須要考慮一些重要的事情。如果人們相信比特幣最終價值會超過10萬美元，那麼在通往10萬美元這條道路上發生幾次崩潰和顛簸其實是正常的，然後機構投資者有足夠實力承受這種市場動盪，但對於普通人和比特幣散戶投資者來說情況可能會有很大不同，因為即使很小一筆比特幣投資也可能對一個人的財務狀況造成致命風險。因此，對於“普通”散戶投資者而言，追漲購買比特幣可能會更加危險。

加密貨幣這個市場，有人看漲就有人看跌。西班牙知名律所Roca Junyent區塊鏈助理兼加密貨幣行業觀察家Joaquim Matinero Tor就預測，比特幣會跌至18,000美元以下，然後才能大幅反彈。因為他認為每次財政年度結束後，巨鯨們都會拋售股票，因此對於加密貨幣市場來說，一月份可能會遭遇過山車。但今年的實際情況大家也都看到了，並沒有如Joaquim Matinero Tor分析的那樣發展。

另一位加密風投Ramp Capital則認為比特幣將會從當前高位下跌50%，回到2020年感恩節期間的水平。當然，實際上是沒有人可以預測未來的，當然也無法知道比特幣會跌到哪種地步的。

在這不得不說，投資者能有一定的風險意識是很好的，因為從歷史上來看，每次在歷史高點買入比特幣都有著極大風險。相信大家都沒忘記兩年前的慘痛教訓：2017年末比特幣曾創下歷史新高，但從2017年12月中旬到2018年2月初的短短三個月時間，比特幣就從約2萬美元暴跌至6550美元，然後在長達三年時間裡都沒有重回2萬美元水平。

而且還有一個訊號值得注意，那就是當許多“外行”都來談論比特幣上漲這件事的時候，很可能表明價格已經被炒作的虛高了！如果在此時，投資者能夠頭腦清醒地抽身而出，那麼往往他就是那個幸運兒。

在對於選擇何時購入比特幣時，有分析師給出了建議，那就是沒有人談論比特幣的時候，市場趨於平靜，那麼這就是購買比特幣的最佳時機。此外，專家還給出建議，散戶投資者不應該追高，尤其是當看到鋪天蓋地的比特幣新聞時，不要冒然選擇投資。反而是在比特幣保持上漲趨勢過程中出現的幾次下跌時刻，則可能是投資者以“低價”購買比特幣的難得機會。

當然，還會有分析師告訴你，對待比特幣應該有一個長遠的看法，即便是最老練的投資者，計算入場時間也是非常難的一件事，如果你想等待市場修正的時候入場，這種事情可能不會在你想要的時間發生。從長遠來看，比特幣是一種極具吸引力的數字化價值儲存，因此在投資比特幣時，最不需要考慮的一件事就是什麼時候入場。相反，長期投資才是最佳策略。

減半效應到底釋放了沒有？

眾所周知，按照比特幣協議，比特幣供應量和代幣分配不是量化寬鬆的，而是完全基於數學原則，設計原理十分透明且可預測。其總供應量為2100萬枚，當區塊生成後，比特幣會分發給網路節點，每四年比特幣區塊獎勵會減少一半。第一個四年為10,500,000枚；第二個四年為5,250,000枚；第三個四年為2,625,000枚；第四個四年為1,312,500枚……以此類推，直到2140年，2100萬枚比特幣被全部挖出。

現在，對於比特幣來說，有件事是不會變的，那就是大約每隔10分鐘就會有6.5枚比特幣被產出。而在比特幣上，“格林斯潘對策”（Greenspan put）是不存在的，因為這種經濟策略可能更適合股票或房地產這些受傳統政策影響較大的行業。

那麼比特幣“減半”究竟會帶來什麼樣的效應呢？首當其衝的一定就是對價格的影響了。每次比特幣區塊獎勵減半，價格總會出現飆升，因為如果供應量減少一半（尤其是在市場需求激增的情況下），就會出現供應量短缺問題，價格勢必會急劇上漲，這樣才能“刺激”那些持有比特幣的人拋售手上的比特幣。

據統計，在“減半”之前，比特幣價格觸底平均時間為459天，然後價格會逐漸攀升，直到“減半”臨近，然後暴漲。而“減半”之後的牛市週期的平均時間大約為446天。在這個週期中，“減半”之前市場處於低谷的時間實際上會達到514天之久。

目前，為了對比特幣區塊獎勵減半框架進行研究分析，市場上出現了一個STOCK-TO-FLOW模型。結果發現，第一次比特幣區塊獎勵減半將總供應量減少了15%，結果對供應量和價格都產生了巨大影響。隨後的比特幣區塊獎勵減半對價格影響可能會逐漸減小，因為“上一次區塊獎勵減半”後的供應量與“下一次區塊獎勵減半”後的供應量之比會不斷減少。而在第二次比特幣區塊獎勵減半後，供應量僅是第一次“減半”的三分之一，這個現象非常有趣，因為這次“減半”對價格的影響剛好也是三分之一。

如果將這種變化趨勢推算到2020年發生的比特幣區塊獎勵減半事件上，那麼這次比特幣供應量的減少幅度僅為2016年的40%，倘若這種關係成立，則意味著比特幣價格上浮幅度也應該為40%，照此推算，比特幣會在2021年8月達到115,212美元的價格峰值。在經歷了幾個月時間的增長後，比特幣目前進展還算順利，但是否會在2021年8月1日之前達到115,212美元就不得而知了。

值得一提的是，“減半”實際上通常會產生巨大的影響，但這往往需要等待好幾年時間才能看出對整個市場產生了什麼樣的影響。透過對比特幣相對於流通量的供應和流量減少趨勢（每次區塊獎勵減半發生時對比一次）進行分析後發現，比特幣區塊獎勵是一件大事，“減半”的效果可能需要等待數年時間才能發揮出來。一般來說，在區塊獎勵減半之前的1.3年時間裡，市場可能會出現低谷。平均來看，市場出現高峰的時間可能會在區塊獎勵減半發生之後的1.2年左右，整個週期耗時可能需要兩年半左右。

加密貨幣交易所Kraken執行長Jesse Powell在2020年5月的投資人電話會議上曾經這樣說道：至少從目前來看，比特幣似乎還沒有解決供需失衡的問題，現階段仍處於10年指數複合回報趨勢線下方，而且當前比特幣價格也低於此前的預測。美聯儲在“瘋狂”印鈔，摩根士丹利（Morgan Stanley）購買了商業智慧軟體巨頭微策略（MicroStrategy）公司10％的股份。或許，投資人依然感覺現在比特幣還沒有達到最高價格吧。

也許會有人覺得115,212美元的價格預測十分荒謬，但在比特幣價格只有幾十美元的時候又曾有多少人敢相信2021年比特幣會衝上4萬美元呢？

總結要知道，比特幣的短期暴漲是不可持續的，而許多在低價購入比特幣的機構投資者已經獲得了可觀利潤，他們隨時可能清算頭寸。如果眼光放長遠，倘若比特幣獲得了相對保守的機構投資者認可並認定為價值儲存，那麼毫無疑問還會有進一步的增長潛力。所以說到底，是否購買比特幣還是取決於你的投資前景。