牽手CATL借力中國概念，特斯拉股價一飛沖天。

文｜賈天鈺

寧德時代牽手特斯拉的“緋聞”終於等來官宣。

2月3日，寧德時代正式釋出與特斯拉的合作公告，稱雙方已約定了在業務合作期間的產品供貨方式、產品標準等內容，後續特斯拉將通過訂單方式提出採購需求，供貨有效期限為2020年7月1日至2022年6月30日。

儘管這一合作協議尚未簽署完畢，但已經足夠令資本市場振奮。

2月3日，A股首個交易日，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，三大指數開盤集體下跌，超3000只個股跌停，汽車板塊也未能倖免。

一片綠色中，唯寧德時代逆勢大漲。開盤後其股價一度逼近漲停，創143.48元新高，最大漲幅達9.79%，市值接近3000億元。當日，特斯拉股價也再創歷史新高，最大漲幅超過20%，報786.14美元，市值突破1400億美元，自去年6月的最低點至今翻了4倍不止。

股市的過分熱情，成功引發寧德時代股票異動，讓其不得不在晚間釋出一條風險提示公告，並再次強調，特斯拉不是必須買寧德時代的產品，買多少也不確定，對業績的影響更是無法預估。

據特斯拉在日前釋出Q4財報時透露，除寧德時代外，還與LG達成合作，但與這兩家公司的供應協議規模相對較小，更多細節將在4月“電池日”中進一步透露。

兩年協議供貨，寧德時代只是“備胎”？

事實上，早在去年特斯拉上海工廠開工後不久，就開始傳出與寧德時代的合作“緋聞”。而歷經將近一年的時間才正式確定合作關係，且發出一份充滿不確定性的公告，業內分析認為，雖然強強聯合於雙方都多有益處，但這兩家企業不僅都很強勢且技術路線不同，達成一致並非易事，而雙方談判的爭議點或集中於該採用哪種形狀的電池。

公開資訊顯示，特斯拉目前主要使用的是松下21700型NCA圓柱電池，而寧德時代主要生產目前市場主流的NCM方型電池，同時近年來也在不斷加速佈局軟包電池，並未涉及圓柱電池，雙方的技術路線迥異。

真鋰研究創始人兼Quattroporte墨柯認為，“CATL的優勢在方型，雖有軟包但不一定趕得上LG化學（的實力），圓柱可能不會去碰。”

軟包電池較圓柱電池、方形電池能量密度更高，且具有重量輕、安全性高等諸多優勢，因此被視作是新增量市場，但其成本高、一致性差也對品控要求嚴格，尤其是高能量密度的NCM 811軟包電池在安全效能、迴圈性等方面擁有較高的技術壁壘，只有少數電池廠商能夠達到量產水平，裝機量基數也較低。

起點研究院（SPIR）資料顯示，2019年動力電池總裝機量為62.28GWh，同比增長9.2%，其中軟包電池裝機量為5.6GWh，佔比僅9%。寧德時代2019年實現裝機電量32.91GWh，同比增長37%，市場總份額超過5成。其中軟包電池裝機量為578.5MWh，市場佔有率10.3%，主要為東風、、賓士等客戶提供乘用車配套。而該年實現軟包電池裝機的動力電池企業共有26家，寧德時代排名第三，前兩名為孚能和卡耐。

儘管從有限的資訊來看，未來特斯拉將採用高能量密度的圓柱電池、軟包電池還是寧德時代方形電池尚無定論。但業內觀點認為，為了捍衛未來產品的效能優勢與續航里程優勢，選擇與寧德時代合作，將是特斯拉在雙贏的基礎上，對改變電池包技術路線進行的一次嘗試。

牽手豐田，松下不擔心“被拋棄”

在外界看來，特斯拉與寧德時代的這樁“聯姻”是件“水到渠成的事”。墨柯認為，特斯拉要在中國市場有所作為，最好採用本土電池。

特斯拉與寧德時代合作，對其成本控制、產能、降低風險、本土競爭力等都將進一步利好。此前特斯拉上海工廠製造總監宋鋼曾透露，目前特斯拉上海工廠的零部件本地化率為30%左右，計劃到2020年7月提升至70%-80%，年底實現100%中國產化。

加速中國產化，尤其是在最關鍵的動力電池啟用本土供應商，一來有望繼續降低成本與產品價格，搶佔更多中國市場份額，比現在年1月初，開啟交付的中國產Model 3就將價格降至30萬以內；二來，有利於拉動中國汽車供應鏈水平和需求，也算是對此前中國政府大力支援的部分“回報”。

另一方面，特斯拉與其獨家動力電池供應商松下合作十年來，隨著特斯拉需求量的增長，彼此之間已生出不少嫌隙。特斯拉曾指責松下產能不足限制了Model 3的生產，而松下不滿雙方合資的內華達州超級工廠長期虧損以及特斯拉的不斷壓價。

去年4月，外媒報道稱，松下停止了合資工廠產能擴張計劃，和對特斯拉上海工廠的投資，雙方關係陷入僵局。幾個月後，特斯拉的一則招聘啟事，再度暴露了其自建電池生產線的計劃。該招聘啟事顯示，最快在2020年，特斯拉自產的電池就可以投入整車的生產。去年2月，特斯拉被曝已收購電池製造商Maxwell。

可見，減少單一供應商帶來的風險與鉗制，是特斯拉的另一層用意。不過，日前松下首席財務官梅田博和(Hirokazu Umeda)表示，合資工廠已首次勉強實現季度利潤，即使特斯拉與LG化學和寧德時代簽署協議，松下也“並不太擔心”失去排他性。

擇日不如撞日，就在寧德時代宣佈與特斯拉牽手的同一天，松下與豐田汽車以49:50股比組建的合資公司——泰星能源解決方案有限公司也宣佈將於2020年4月1日在日本成立，主營高能量密度方形電池、固體電池、下一代電池的研發、製造與銷售，並面向所有客戶，而近一半的員工都將部署在中國。將競爭陣地擺在中國“主場”，這於寧德時代而言並非是好訊息。

“CATL要走出去，與特斯拉合作能明顯加分。”墨柯認為。對寧德時代而言，儘管其已鎖定了20多家國內廠商，並拿下了賓士、BMW、福斯等諸多國際廠商的訂單，但與更早繫結國際廠商且技術實力同樣強大的日韓系電池廠商相比，寧德時代的競爭壓力並不小。有分析認為，與特斯拉的合作未來或將不侷限於中國本土市場。

至於為何雙方的供貨期限設定為2年，雖暫無法知曉決策者的意圖。但可以推測，彼時特斯拉或將以自建的電池生產線為主。2022年對特斯拉來說，規劃年產50萬輛的柏林工廠將正式動工，當年除了計劃上市的新一代Model S之外，根據特斯拉CEO埃隆·馬斯克2016年發表在特斯拉官網的“絕密計劃”推算，2022年特斯拉產能有望達到數百萬輛。

當然，對於現在的特斯拉而言，要在三年佈局數百萬輛產能的原計劃，極有可能大概率落空，但在三年內完成全球100萬輛產能的建設應該是具備充分可行性的目標。而在更上游的動力電池供應商，特斯拉有必要未雨綢繆。尤其是，當松下在供貨特斯拉多年期間並未真正盈利的大前提下，如何鎖定其他動力電池供應商的規劃產能，變得迫在眉睫。

目前，除寧德時代之外，暫無特斯拉與其他國內動力電池廠商合作的訊息。“連線觸都沒有聽說過。”一位接近比亞迪的人士稱。