環氧乙烷：運輸受阻影響大，上下游同步降負荷維持產業鏈平衡

2020-02-05 12:38

[導語] 受不可抗力影響，節後環氧乙烷市場未迎來開門紅預期，吉林石化價格重心回落，其他區域價格維穩。目前市場運輸受阻明顯，供需產銷矛盾加大，價格對於市場的調節作用弱化，降低負荷將是主趨勢。

表1環氧乙烷上下游價格對比表

單位：元/噸

產品1月23日2月3日價差跌幅環氧乙烷7600-78007600-780000%聚羧酸減水劑單體9400-96009400-960000%非離子表活10000-1020010000-1020000%二乙醇胺9200920000%乙二醇丁醚8150815000%

節前，環氧乙烷下游產業鏈均維持穩定態勢，在環氧乙烷的維穩下，下游波動空間有限；由此，部分終端節前接貨情緒平平，觀望心態濃厚；節後，突發的不可抗力導致市場活躍度降低，環氧乙烷方面，僅吉林石化下調200元/噸平衡當地產銷外，其他區域價格並未有明顯的波動；從下游來看，聚羧酸減水劑單體、非離子表活、乙醇胺等價格均未有波動，其主要原因在於節後並未實質性訂單，整體交投低迷，庫存上升明顯。

市場供應：裝置紛紛降負荷甚至停工，上下游均平衡產銷

表2環氧乙烷及下游生產企業裝置執行情況調研統計

單位：萬噸

產品樣本數總產能影響產能開工狀態環氧乙烷17289140多數企業降負3-5成，少數直接停工，部分維持最低負荷執行，由於物流仍存阻力，部分環氧乙烷工廠面臨停車聚羧酸減水劑單體20200100多維持最低負荷執行，受輔料斷貨、物流等限制，部分單體工廠面臨停車非離子表活107726主流表活工廠維持正常執行，以交付大型日化企業訂單，部分表活工廠負荷調降5成，或直接停車休整乙醇胺66030目前企業維持最低負荷執行，代發貨量上升明顯，物流受阻下，不排除隨時有停車的可能乙二醇丁醚2102部分企業低負荷執行。

作為環氧乙烷交易最活躍的地區，華東區域環氧乙烷生產企業節後開工負荷出現明顯回落。據卓創不完全統計，目前華東地區整體開工負荷已降至5成最低負荷，部分企業負荷降至3成，也已有少數企業直接停工。目前，環氧乙烷負荷受下游庫存壓力上升影響仍在繼續回落，環氧乙烷供應量將進一步萎縮。

其他區域方面，華北、華東地區已有環氧乙烷裝置停車，其他部分企業也有降負荷計劃，但目前整體半負荷維持，並未出現大規模停車的跡象。

市場需求：下游負荷同步下滑，環氧乙烷需求量縮減

表3部分下游開工情況統計

日期聚羧酸減水劑單體非離子表活乙醇胺乙二醇丁醚節前80%60%80%90%節後50%40%60%50%環比-30%-20%-20%-40%

環氧乙烷下游開工負荷也在同步下滑，對於環氧乙烷需求逐步縮減。以環氧乙烷外採需求量最大的幾個下游來看，聚羧酸減水劑單體、非離子以及乙醇胺節後開工負荷均較節前有不同幅度回落，是環氧乙烷需求量急劇萎縮的主因，對於環氧乙烷市場形成直接性利空影響。目前來看，下游開工負荷仍將繼續下滑，環氧乙烷需求量萎縮將成趨勢。

市場運輸：上下游運輸皆受阻嚴重，導致價格調節作用失效

據卓創對於環氧乙烷及下游運輸的了解，目前環氧乙烷及下游運輸受阻嚴重，跨省運輸基本停滯，部分地區跨市運輸也受到較大影響。且目前在途的運輸，受地方交通管制等，運輸時長加寬；另外，司機未正常回崗也是物流不暢的難點，據了解，多數環氧乙烷司機是湖北、安徽、河南等地，所以短期迴歸略顯阻力。

正是由於運輸嚴重受阻，環氧乙烷生產企業所產環氧乙烷難以得到有效消化，部分企業轉產乙二醇、另外部分加大自用力度，負荷均調至最低維持執行；目前環氧乙烷價格維穩，價格調控左右失效。因為目前環氧乙烷即使跌價也緩解不了物流壓力，流通性依然難緩解。

環氧乙烷下游運輸也受到較大影響。聚羧酸減水劑單體開工負荷明顯下滑，其主要原因在於，由於物流限制，部分下游工廠生產需要的小料庫存有限，輔料貨後不得不選擇停車；另外由於庫存上升明顯，目前處於只進不出狀態下，可持續性有待考驗。

市場預測：運輸短期恐難恢復，負荷調節仍是主要措施