作為全球航運市場的“晴雨表”，波羅的海乾散貨指數一直廣為關注。而近日或因鐵礦石需求疲軟和工業活動下降，波羅的海乾散貨指數繼續承壓。據海事服務網資料顯示，10月3日，波羅的海乾散貨指數（BDI）跌2.55%，由1803點降至 1757點，本週呈連續下降趨勢，近一月走勢來看，創本月新低。

從歷史資料來看，從2015年10月初始，波羅的海乾散貨指數兩次歷史地位分別發生在2016年2月及2019年2月。今年以來，波羅的海乾散貨指數從1月大幅下降，2月觸底反彈，並於 9月4日達到2518點，創近9年以來的新高。而隨之未來的是近一個月呈持續下滑趨勢，但較往年同期水平大致持平。

而針對這一現象，似乎也並不“意外”？早前相關人士針對前期暴漲行情曾指出，BDI開年以來低迷已久，不少航運企業退出市場，行業重新洗牌後，存在價格“報復性”反彈的現象。

其他指數方面，10月3日波羅的海海岬型指數（BCI）下跌218點，跌6.75%，報3103點，創三個月以來新低，日均租金水平下降1005美元，報24425美元；巴拿馬型船運價指數（BPI）降3點，報1772點，連續13日錄得下跌，日均租金水平降23美元，報13796美元。

從鐵礦石需求方面來看，鐵礦石指數自7月末開始下滑，9月起呈震盪上行，但相關市場人士指出，鐵礦石現貨由於下游需求影響，成交乏力、價格疲軟。

而從巨集觀經濟方面來看，2019年上半年全球經濟增長出現放緩，疊加全球貿易摩擦持續緊張的影響，導致全球航運增速大幅放緩。受貿易摩擦影響導致的搶出口透支了近期的出口貨量，這也在一定程度上加劇了近期市場需求的放緩速度。

那如果說上半年國際經濟下行，國際航運市場萎縮已是不爭的事實，下半年市場走勢又將如何呢？

對於市場來說，每年下半年進入到幹散貨市場旺季，10月國慶節後為出貨傳統旺季，市場運價將有所反彈，預計2019年下半年市場運價整體較上半年穩中有漲，但力度仍取決於供需及市場船東競爭格局。

結合相關研報來看，航運板塊中報業績大幅改善，三季報有望延續改善趨勢。同時，新技術將不斷得到推廣和應用，區塊鏈、5G、智慧船舶、清潔能源等領域在航運界的應用是未來提升競爭力的有效手段。

此外，申萬交運團隊在近期釋出的研究報告裡指出，全球貿易仍有韌性，全球需求增速好於中國進出口增速。海運需求由運量及運距共同決定，原油主邏輯為美國出口替代中東拉長平均運距，沙特遇襲事件後邏輯進一步強化，油輪右側階段已現，旺季行情有望開啟。

而在新一輪上行邏輯中，中遠海控（601919.SH）、中遠海能（600026.SH）、招商輪船（601872.SH）、中國外運（601598.SH）等行業龍頭個股或值得予以關注。

中遠海控（601919.SH）：共經營230餘國際航線(含國際支線)、50餘條中國沿海航線及80餘條珠江三角洲和長江支線，旗下集裝箱船隊運力規模排名穩居世前列，集裝箱碼頭年總吞吐量排名蟬聯世界第一。

公司上半年經營業績表現亮眼，實現營業收入721.01億元，同比增長59.96%，歸母淨利潤12.37億元，同比增長2933%。

中遠海能（600026.SH）：是以油運、煤運為核心業務的遠東地區最大航運公司之一，在中國及遠東地區航運市場佔據了重要地位。同時，公司還與沿海沿江的主要煉化企業建立了長期運輸合作關係，是國內沿海、沿江主要煉化企業的最大沿海原油運輸供應商。

2019年上半年中遠海能實現營業收入71.38億元，同比增長39.23%，歸母淨利潤4.69億元，同比增長315.70%。同時從中報期披露前十大股東情況來看，多家基金持倉，社保基金新進1940萬股。

招商輪船（601872.SH）：是一家集油輪運輸、散貨船運輸和液化天然氣運輸等能源運輸為主業的航運企業，是目前國內運力規模最大的遠洋油輪船隊之一。

2019年上半年公司實現營業收入63.76億元，同比增長38.09%，歸母淨利潤4.74億元，同比增長50.03%，另一點引人關注的是中報期外資美林國際持倉4021萬股新晉前十大股東。

中國外運（601598.SH）：是中國外運長航集團有限公司控股的H股公司，集海、陸、空貨運、倉儲碼頭服務、快遞、船務代理及貨運代理業務為一體。同時通過與國際戰略合作伙伴結成的同盟關係，在世界主要經濟區域建立起強大的海外代理網路。2019年上半年公司實現營業收入377.21億元，同比增長3.36%，歸母淨利潤15.17億元，同比增長17.13%。

最後值得注意的是，中美貿易摩擦給市場帶來的影響尚未消除，貿易戰結果也尚未明朗。此外，美方貿易戰還在蔓延至其他國家、地區，航執行業存在較大不確定性，投資者們需謹慎對待，理性投資。