導讀：國際原油價格影響因素包括供求關係、庫存關係、美元匯率、政治因素等，若國內成品油價格僅取決於國際市場原油價格走勢，難免因影響幅度不對等和傳導時間不對稱，造成與市場脫鉤。必要的時候可以兼顧上下游供需關係，統籌國際國內兩個市場。
2月4日19:00許，國家發改委公告，國內成品油價格按機制下調。公告稱，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2020年2月4日24時起，國內汽、柴油價格（標準品）每噸分別降低420元和405元。同時，明確了調整後的各省（區、市）和中心城市汽、柴油最高零售價格，相關價格聯動及補貼政策也要求按現行規定執行。
01 一路走來的成品油調價機制公告中提及的成品油價格機制肇始於1998年6月3日原國家計委釋出的《原油成品油價格改革方案》。經過2000年和2001年兩次微調後，國家發改委於2009年5月7日釋出成品油價格形成機制改革方案，將現行成品油零售基準價格允許上下浮動的定價機制，改為實行最高零售價格，並適當縮小流通環節差價。而最高零售價格，是以出廠價格為基礎，加上流通環節差價來確定的。該機制執行4年多，國家對成品油價格進行了10降15升共25次調整，但存在調價週期過長，調價邊界條件較高和掛靠油種適應形勢變化等問題。
2013年3月26日，國家發改委釋出《關於進一步完善成品油價格形成機制的通知》，將成品油計價和調價週期由現行22個工作日縮短至10個工作日，取消上下4%的幅度限制，並明確當汽、柴油調價幅度低於每噸50元時，不作調整，納入下次調價時累加或衝抵。同時，根據進口原油結構及國際市場原油貿易變化，相應調整了國內成品油價格掛靠油種，以遏制市場投機行為。
實施新機制後，成品油價格每10個工作日調整一次，該降就降，該升就升，完全接軌國際市場。1月14日的前10個工作日平均價格與2019年12月30日前10個工作日平均價格相比，調價金額每噸不足50元，2020年首輪油價調整擱淺，至2月4日，今年的國內成品油調價已呈現“一跌一擱淺”的格局。
02 疫情下的成品油需求按照新機制，國內油價水平的影響還是主要取決於國際市場原油價格走勢，只是調價頻率加快，調價時間節點的透明度增強，國內油價能更靈敏地反映國際油價變化。
2019年，在地緣政治緊張、主要產油國延長減產協議等因素疊加影響下，國際原油價格大幅上漲。2019年12月31日，倫敦布倫特、紐約WTI原油期貨主力合約收盤價格比2018年底分別上漲約22.7%、34.5%。當然，美國等產油國正在增產，可望在2020年末或2021年初成為持續的石油淨出口國。庫存超預期增長，除歐佩克外，全球不包括頁岩油的原油產量增長將達到10年來最高水平，2020年上半年預計將出現石油供應過剩，也對油價產生打壓。但國際能源署預計，2020年全球原油日需求量將比2019年增加120萬桶，增幅大於2019年的100萬桶。
然而，自1月21日以來，國際油價持續下跌。市場普遍認為，油價下跌是受冠狀病毒疫情影響，全球公共衛生事件大大降低了石油需求。畢竟，中國是世界上最大的石油進口國，中國的石油需求可能已減少約每天300萬桶，約佔總消費的20%。2月3日，倫敦布倫特、紐約WTI原油期貨價格分別跌至每桶54.45美元、50.11美元，為2019年1月以來最低位。
03 兼顧上下游值得探討眾所周知，國際油價的浮動是受原油價格因素影響的，而影響原油價格的因素有供求關係、庫存關係、美元匯率、政治因素等。雖然中國對全球原油需求影響較大，但OPEC+可以通過增減產進行控制，尤其是地緣政治，時常擾動國際市場。本輪油價大跌，既有自2018年以來全球各主要經濟體間貿易政策不確定性引發經濟、貿易萎縮的影響，又有美國原油日產量已創下1300萬桶的新紀錄、原油庫存4.32億桶的因素，疫情恐慌可能只是造成加速下跌而已。2月4日，國際原油價格反彈，因石油輸出國組織（OPEC）及其合作伙伴希望通過新的減產措施，抵消需求前景急劇惡化帶來的利空。2月5日，國際油價繼續拉昇，倫敦布倫特漲逾3%。
雖然，在中國先行成品油定價機制下，成品油經營企業可根據市場情況在不超過最高零售價格、最高批發價格或最高供應價格的前提下，自主確定或由供銷雙方協商確定具體價格，也可以在最高限價之下自行定價促銷，但如果根據國際油價確定的最高零售價在非調價點背離國內市場需求，市場機制恐難以觸發。畢竟，對國有企業而言，涉及國有資產受損，一般不會大幅度降價，而民營企業把握大勢欠佳，市場行為難免舉棋不定。
儘管在全球化的背景下，國際市場原油價格變動曲線中涵蓋國內需求變化因子，但其所佔權重是否合理還待研究。當前，若國內成品油價格僅取決於國際市場原油價格走勢，難免因影響幅度不對等和傳導時間不對稱，造成與市場脫鉤，特別是國內需求嚴重失衡之時。必要的時候可以考慮兼顧上下游供需關係，統籌國際國內兩個市場，也許更適合中國國情。