11000億的特斯拉，漲得太瘋狂。

剛剛和中國完成牽手，特斯拉便開啟了一輪酣暢淋漓的暴漲。繼2月3日暴漲20%後，2月4日，特斯拉一度漲超24%，股價一度衝擊969美元，逼近1000美元大關。

最終收漲13.7%，收盤價為887美元，總市值已經高達1598.88億美元（約合人民幣11192萬億元）。

特斯拉周K線圖

在剛剛過去的4個交易日，特斯拉的漲幅高達52%，2020年漲幅已超過112%。若將時間拉長至2019年年中，當時其股價僅為176.99美元，至今累計漲幅高達401%。

這隻狂奔的新能源汽車巨頭，徹底打亂了全球汽車行業的格局。

據Wind資料統計，目前汽車製造行業中，總市值排名前十的車企分別為：豐田、特斯拉、福斯、戴姆勒、通用、BMW、本田、福特、、日產。

同時，伴隨著特斯拉的狂飆，A股新能源行業巨頭—寧德時代（300750）亦不懼疫情影響，鼠年的前3個交易日，斬獲2個漲停，累計漲幅達25.4%。

面對特斯拉瘋狂的股價，著名做空機構香櫞研究（Citron Research）甚至表示，特斯拉股價漲到目前這種程度，就連馬斯克也應該做空這隻股票了。

但特斯拉的連續暴漲，已經成為了一部分華爾街基金經理的噩夢。

據華爾街媒體報道，特斯拉上市以來，一直被大資金做空，一度成為納斯達克市場遭賣空最嚴重的股票，也是全球遭賣空最嚴重的汽車股，2019年特斯拉的空頭持倉市值一度逼近440億美元（約合人民幣達3080億元）。

而據金融科技分析公司S3 Partner資料，截至2月3日收盤，特斯拉未平倉空頭倉位仍多達2410萬股，佔流通股的比例高達18%，名義市值188億美元（約合人民幣達1316億元）。

圖片來源：S3Partner資料

從上圖可以看出，特斯拉股價的一路飆升，空頭倉位亦是不斷爆倉，亦或是止損平倉。據S3 Partner資料預計，2020年至今，特斯拉空頭的虧損達到120億美元（約合人民幣達840億元）。

早在2019年，已有明星基金經理因長期做空特斯拉，損失慘重。

根據監管檔案顯示，2018年初，美國知名的基金公司—綠光資本管理著63億美元資產，到了2019年初，其管理的資產規模僅剩下不到50億美元，而在五年前，綠光資本管理的規模高達120億美元。

雖然，虧損慘重，但綠光資本的創始人Einhorn曾在2019年初表示，將在2019年繼續做空特斯拉。

現在，部分華爾街人士擔心，因做空特斯拉，這位明星基金經理可能已經從億萬富翁縮水成了百萬富翁。

近4個交易日的瘋狂暴漲，來自於一份凶猛的財報。

1月29日盤後，特斯拉披露了2019年第四季度財報，全面超出市場預期。其中，這份財報透露的最重要訊號是：困擾特斯拉已久的問題：生產能力，似乎已經得到了解決，2019年第四季度汽車交付數量創歷史記錄。

據財報顯示，2019年第四季度特斯拉共計生產汽車10.49萬輛，環比增加9.1%，交付汽車11.21萬輛，環比增長15.2%，創出單季度最高記錄。

同時，財報顯示，特斯拉的整車庫存週轉天數已下降至11天，創出四年以來最佳水平，全球的需求火爆程度可見一斑。

意味著，長期制約特斯拉發展的2大枷鎖：產能、市場接受程度，似乎都得到明顯的改善。

同時，在交付數量創下歷史最好成績的背景下，特斯拉的營業收入、淨利潤亦雙雙超出華爾街預期。

據財報資料顯示，2019年第四季度，特斯拉實現營業收入73.8億美元，同比增長2.2%，環比大幅增長超17.2%，創下歷史記錄，亦明顯高出市場一致性預期的70.5億美元。

更令市場意外的是，在過去的2個季度，特斯拉均實現了盈利。經過2.81億美元的股權激勵費用調整後，第四季度的歸母淨利潤達3.86億美元，也明顯好於市場一致預期。

而這一切均得益於，特斯拉汽車業務的高毛利率。

據財報顯示，2019年第四季度，特斯拉汽車業務的毛利率為22.5%，如果剔除積分收入的影響，調整後的汽車業務毛利率為20.9%，對比上一個季度的20.8%，遠超市場預期的18.1%。

汽車業務毛利率高達22.%，幾乎碾壓傳統大牌車企：

2018年，福特汽車業務收入1483億美元，毛利率不到1.8%；

2018年，通用汽車營收規模略小於福特，毛利率9.3%；

2018年，豐田汽車營收超2700億美元，毛利率約18%；

......

更為重要的是，2019年第四季度，特斯拉的經營性現金流高達14.25億美元，創下歷史最好水平，更是首次出現連續3個季度經營性現金流為正。

這一切都意味著，特斯拉，已成為一家名副其實的賺錢的汽車製造企業。

面對這份“凶猛”的財報，有華爾街的分析師甚至直言，考慮到全球純電新能源汽車僅2.6%的市場滲透率，特斯拉完全有可能複製蘋果（AAPL.O）的輝煌故事。

不可否認，特斯拉要想複製蘋果的輝煌故事，離不開中國的全產業鏈製造系統。

其實，馬斯克對中國的看重由來已久，四次握手，絞盡腦汁想來中國建廠、賣車。2020年1月7日，馬斯克在上海特斯拉超級工廠裡，向中國車主交付了第一批中國產Model3的鑰匙。他開場的第一句話就是：感謝中國政府。

中國產特斯拉Model3 | 圖片來源：新華社

特斯拉為2020年定下的目標是，全球交付數量將達到50萬輛，將同比增長超36%。而特斯拉未來的產能問題，能否得到緩解，上海超級工廠至關重要。

那麼，2020年中國新能源行業的看點，在哪裡呢？

“特斯拉複製蘋果的輝煌，中國新能源產業鏈也將複製智慧手機產業鏈”，在2020年以來，逐漸成為了市場的共識。

電動汽車的核心技術壁壘是“電池、電機、電控”，不僅佔據整車成本的大頭，也是影響效能、銷量最重要的因素。

而在之前，特斯拉的核心技術供應商大部分來自日本、美國、歐洲，國內企業大多作為二級原材料供應商進入供應鏈體系。

其中，特斯拉的動力電池，一直都是由日本松下獨家供應。

但，2020年開始，特斯拉的核心供應商名單正在起變化。2月3日，中國最大的動力電池企業—寧德時代（300750）官宣：將於2020年7月至2022年6月向特斯拉供應鋰離子動力電池產品。

這標誌著，中國的新能源供應鏈廠商，正式打入了特斯拉產業鏈的核心。受此影響，市場資金極力追捧寧德時代，鼠年的前3個交易日，斬獲2個漲停，累計漲幅達25.4%，總市值已高達3617億元。

隨著2020年特斯拉在中國的全面爆發，新能源產業鏈上還會誕生多少個“寧德時代”，值得關注。

目前Model 3的下線車輛的零部件中國產化率為30%，天風證券預計到2020年中可達80%，年底將會達到100%。值得一提的是，Model Y和Model 3有75%的零部件是共用的。

其中，特斯拉Model Y的定位是一款都能買得起的SUV，而據馬斯克的預測，Model Y的銷量將會超過之前特斯拉所有車型銷量的總和。

目前，Model Y已經接受預訂，價格為44.4萬元起。儘管沒有公佈具體的生產時間表，但對於一個十分熱愛SUV的國家而言，比Model X更便宜的Model Y無疑會具有更大的吸引力和殺傷力。