2月2日，天齊鋰業釋出2019年度業績修正公告，預計全年虧損26億至38億。2018年公司淨利潤為22億。

值得注意的是，天齊鋰業在2019年三季報中披露，預計2019年盈利8000萬元至1.2億元，僅三個月後業績就發生了變臉。

天齊鋰業將業績大幅下滑的原因，主要歸於三大因素：一是2019國家新能源汽車補貼退坡，鋰產品市場復甦緩慢，產品銷售價格持續下滑；二是其收購SQM23.77%股權後，財務負擔沉重；三是天齊鋰業投資及營運涉及澳洲、智利等國家，業務和財務受到了所在國家的法律框架及政府政策變化等因素影響。

1、高價收購SQM，讓天齊鋰業背上了鉅額的負債！

對SQM的長期股權投資計提減值準備約22億人民幣，直接導致了公司2019年的業績鉅虧。

這一切都源於天齊鋰業2018年收購SQM。天齊鋰業的主營業務是鋰精礦及鋰化工產品的生產與銷售， SQM是全球領先的特種植物肥料和鉀肥、鋰、碘和工業化學品的綜合生產和銷售商，是全球最大的碘、硝酸鉀的生產商及領先的碳酸鋰、氫氧化鋰生產商。

原本持有SQM32%股權的Nutrien集團，因與競爭對手合併導致反壟斷審查，需要出售其持有SQM的股權，這便給天齊鋰業提供了機會。天齊鋰業在2018年5月以65美元/股，40.66億美元的價格收購SQM23.77%的A類股，交易於2018年12月完成。

原本是提高天齊鋰業競爭力的一個佈局，卻也讓天齊鋰業背上了鉅額債務。

從天齊鋰業2018年年報中可以看到，收購SQM後，其貨幣資金從2017年年末的55億人民幣，減少到2018年年末的19億人民幣，大約減少了36億人民幣。同時，長期借款從2017年年末的14億人民幣，增加了239億人民幣。2018年末長期借款為253億人民幣，這主要是購買SQM股權產生了35億美元的長期借款。

股價暴漲8倍以後，高位溢價接盤40億美元，收購完後，股價一路下跌至腰斬。天齊鋰業的40億美元併購極具爭議！

2、年產2.4萬噸鋰電池的海外專案進展不利！

2月2日，天齊鋰業還發布了一則關於“年產2.4 萬噸電池級單水氫氧化鋰專案”進展公告。公告顯示，天齊鋰業嚴重缺乏海外工程建設管理經驗和專業人才團隊，專案除錯方案論證不充分以及新裝置、新工藝技術需不斷優化調整等多重因素，該專案雖歷經一年的調試周期，但至今仍沒有達到全線規模化生產狀態，導致預計的投資目標還未實現。

然而這個專案始於2016年9月，當初天齊鋰業擬以20.16億元投資建設年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰專案，專案預計2018年10月竣工，並開始試生產。但是到了2019年6月，該專案投資額已經高達27.8億元，還沒有完成竣工。

接著2019年10月，天齊鋰業將該專案的投資總額由3.98億澳元調整至7.70億澳元，摺合人民幣約37.12億元，投資資金增加了17億人民幣，但年產規模沒有變，預計可使用時間一拖再拖，到了2020年2月，天齊鋰業決定放緩該專案節奏。

同時，我們也可以看到天齊鋰業的在建工程科目，一直在增加，但固定資產科目一欄，變化不大。

不斷的投資使得天齊鋰業極為缺錢，2017年天齊鋰業通過配股募集16億人民幣，用於上述年產2.4萬噸電池專案，2018年發行可轉債，募集50億人民幣，用於購買SQM公司部分A類股權，2019年通過配股募集29億人民幣，償還購買SQM股權產生的貸款。

值得注意的是，天齊鋰業2019年的虧損並沒有將澳洲專案進展不利計入在內，在建工程進展不利可能在未來會產生壞賬，侵蝕淨利潤。

2014年，天齊鋰業完成了對全球儲量最大的固體鋰礦石供應商澳洲泰利森鋰業的控股收購，這使得天齊鋰業實力大增。憑藉著泰利森的鋰礦資源，天齊鋰業成為了全球最大的礦石提鋰生產商。

2014年的泰裡森收購，天齊鋰業賭對了。2018年高價收購SQM，以及不斷增資的澳洲專案，讓天齊鋰業背上了鉅額債務，也可能會持續帶來壞賬。