2018年5月，狂人埃隆·馬斯克在特斯拉電話會上怒懟上提問的分析師“無聊”並提前離場，導致特斯拉股價大跌。這件事後來被美國分析師們稱為“二十年來最怪誕的事情”。2019年8月，中國的造車新勢力蔚來電話會議因為融資專案被臨時取消，同樣導致其股價大跌，而由於400億虧損的提法在市場上不脛而走，蔚來董事長李斌竟選擇重新啟動釋出會澄清這一所謂的“謠言”，股價似乎對李斌來說相當重要。
9月25日，蔚來汽車釋出2019年第二季度財報。然而不太尋常的是，蔚來財報比原定釋出時間晚了整整一個月時間，且財報釋出會匹配的電話會議竟然被蔚來取消。
對於蔚來突然取消二季報電話會議之事，蔚來汽車迴應稱，“電話會議一般是季報的補充，我們認為此次季報已充分涵蓋目前需披露的資訊。如公司有其他重大事項發生，將會再次通過公告的形式披露。”
蔚來董事長李斌沒有料到，一次不經意的缺席引發了軒然大波。就在蔚來通知取消電話會議後，蔚來“虧損400億”的訊息在百度，微博等社交搜尋平臺被抬上熱搜榜首。北京時間25日9點，蔚來緊急宣佈恢復電話會議的安排，時間則是25日美股開盤前的半個小時。
輿論的發酵，幾乎讓李斌意識到了融資和股價對於蔚來的輕重緩急。
有意思的是，根據36氪報道，蔚來取消電話會議的原因，其實是蔚來所謂的“融資專案”具有時效意義上的敏感性。這一提法與之前“無需要披露的資訊”說法相悖。
最終，重啟的電話會議並沒有止住跌勢，蔚來汽車25日收跌5.53%，最大跌幅接近7%。
來源：雪球
//蔚來的心病//
為何蔚來會對股價“極端敏感”？
電話會議上，有人提問關於蔚來汽車融資的問題：“除去債務投資之外，蔚來還有什麼別的融資方式”。
而蔚來CFO謝東螢卻乾脆地表示無可奉告，呼應了電話會議取消“因融資專案敏感”的初衷。
不過，蔚來的“答案”已然有跡可循。
9月初，蔚來公司披露，已經與董事長兼CEO李斌、一家騰訊控股附屬公司達成了私募可轉換債券認購協議。根據協議，蔚來汽車將通過私募配售方式向投資者發行和銷售總本金額為2億美元的可轉換債券。
值得注意的是，根據可轉債定向發行披露細節，上述可轉債在360天之後開放的轉股價格為2.98美元/股，三年期可轉債在360天后的可轉債轉股價格為3.12美元/股；債權方則有權在一年期債券到期或三年期債券至2022年2月根據轉股價對債券進行強制回售。
截止發稿前，上述兩個價格距離蔚來2.05美元的現價，分別高出45%和52%。也就是說，如果蔚來股價在上述時間內必須收穫上述漲幅，蔚來才不用“還錢”。
話分兩頭，今年7月，蔚來汽車向外披露，亦莊國資試圖向蔚來汽車投資100億元馳援。過去兩個月中，蔚來時常傳來與亦莊國資談判破裂的傳言，但蔚來汽車均以“不信謠”進行回覆。
而在25日的電話會上，蔚來方面表示，此次的“融資敏感”實則於亦莊國資投資一事有關。而這一提法，側面證實了亦莊國資100億的投資尚未成行。
對於已經上市的蔚來來說，現在公司的融資渠道比以往更全。公開市場增發，公司債，可轉債等標準化融資渠道名義上都為蔚來開放。不過前兩種方式需要股價支援，後兩種方式則需要蔚來有健康的現金流。
由於公開市場股價錨的存在，蔚來採用直接融資的可能性被降到最低。而可轉股省去償付責任，短期又不直接錨定股價的可轉債融資，成為了蔚來能夠與投資方取得談判平衡的最佳媒介。
轉股價也需要一個“錨”，如此看來，蔚來9月6日“自導自演”對自己的CEO兼董事長髮行可轉債私募發售，也許是為了幫助亦莊國資與蔚來“錨定”轉股價格。
然而截止蔚來半年報，蔚來財報現金，受限制資金和短期投資僅剩34.55億，其幾乎與蔚來一個季度的虧損持平。也就是說，蔚來目前的運營資金僅夠支援三個月。
對於蔚來來說，接下來的時間已經不多了。
//救火//
為了提振市場信心，李斌不惜重啟發佈會，並將公司累計實際高達400億的GAAP會計虧損，描述為需要澄清的流言。
而即便計算Non-GAAP利潤，蔚來汽車至今的虧損也已經達到了220億之多。
事實上，GAAP利潤作為美國上市企業的標準會計準則，其對公司的資本運作，利潤分配等決策起到決定作用。而NON-GAAP利潤作為主動披露的一種方式或經營決策的參考，不僅各家企業會按照自己的經營模式對NON-GAPP利潤作個性化調節，其更不具備作為分配利潤依據的作用。
換句話說，GAAP利潤是審計利潤，NON-GAAP則是主動披露的，方便閱讀理解的利潤，從這個角度來說，李斌將400億會計虧損描述為需要澄清的問題，未免有些矯枉過正。
而除了賬面之外的問題，李斌對投資者關心的另外兩個問題——召回與融資也進行了迴應。
電話會上，對於眾所關注的“召回”成本問題，蔚來試圖將輿論向“召回成本與供應商共同承擔”上引導。
蔚來召回的起因來源於兩起自燃事件——4月22日，一輛蔚來ES8在西安的維修服務點發生自燃爆炸；5月16日，同款車型在上海一停車場停放時出現冒煙情況。蔚來汽車頻繁的自燃令前者股價承壓，其一度創出2.35元的階段新低。不過，李斌在6月27日於朋友圈宣佈召回涉自燃車型的訊息，蔚來順勢成為首個大規模召回電動車的新銳造成企業。蔚來6月27日股價先跌再漲，最後收漲1%以上。
李斌的情懷，隨後令蔚來接連收復失地，漲幅一度達到70%。不過就在財報披露之後，蔚來汽車跌破2元，創下了上市以來的新低。
蔚來的電池由電池廠商寧德時代供應。雙方曾在6月27日披露自燃起因為“電池包廂體與寧德時代供應的電池模組干涉短路”，但未澄清責任認定歸屬或者承擔比例。有人測算，此次召回成本合計在5億上下。
財報上看，蔚來宣佈在6月27日召回4803輛ES8型號電動車，對二季度帶來額外銷售成本3.391億元；而由於召回造成的汽車銷售毛利下滑，導致後者從一季度的-7.2%下降至-24.1%。
不過，即便剔除召回成本，蔚來的二季度汽車銷售毛利仍然為-4%，處在“賣得越多，虧的越多”的狀態。
而在融資層面，李斌表示，蔚來正在與7家銀行洽談融資租賃計劃，約定每輛車利息補貼1萬元。蔚來的汽車金融嘗試，似乎是想加快公司的銷售和現金流回款，但融資租賃是否直接有益於蔚來的表內現金流尚未可知。
造成新勢力之間的火併，是一個用“億”為基本投入單位廝殺匯成的亂葬崗。而即便是登上山崗的蔚來汽車，也很難望得到盈利的彼岸。