最近幾天市場出現了強力反彈，兩市成交金額也放大到9100億元，從原因來講有二點:特效藥瑞德西韋讓市場認為疫情已經可控，央行及其他部門的各利好政策開始顯效，以及場內資金自救。

但從實際情況來看需要注意以下三點:

一、就特效藥來說，瑞德西韋在美國的臨床試驗註冊資訊表明只收輕中度感染者，重症不收，而國內公佈的實驗人數為761名，其中400多人是重症，具體是否真的有效以及是否具有肝毒性和其他傷害，我們還要冷靜審視。另外從華山醫院的觀點以及央視的採訪中可以看出現在判斷疫情已經是拐點的根據不足，病毒通過社群和家庭傳播的情況嚴重，而還要面臨春節返程的考驗，因此基於疫情的拐點所帶來的反彈支撐力度還不足。

二、本輪反彈最強的指數是創業板，已經創出新高，而創業板成分股中生物醫藥、線上娛樂、五聯網、新能源汽車類股票佔權重人，而恰恰這些股是受益於疫情的發酵、或者受疫情影響不大的品種。但是對於整個A股來講，疫情帶來的業績損失是實實在在的，也就說最近幾天整個市場的反彈邏輯還存在矛盾。

三、從機構行為角度看，由於節前機構投資者均為歷史高倉位，而且在週一大跌之後基民開始大量贖回，導致基金普遍流動性不足，甚至出現了基金公司自購的新聞。而在最近三天的反彈中，越是資金抱團的品種，反彈力度越強，雖然可以理解為強者恆強，但是更大一部分原因或許是抱團資金在自救，自救完成、流動性恢復，這些高倉位的大資金大概率會減倉。

因此，從短期博弈來看，本週市場的反彈過快，從邏輯上來講短期大盤離著3000點越近，越意味著疫情對中國經濟的衝擊，只是一個情緒上的衝擊，沒有實質影響？但實際情況是，站在2月初，疫情對經濟是有損傷的，而且這種損傷暫時無法估量，因此眼下的反彈越強，越應該小心謹慎。

在板塊上，提示一個風險。根據調研，由於春節手機銷量同比下滑60%，且線下渠道受損更嚴重，安卓系手機存貨週轉天數已升至50天，大幅超出平時20天的正常水平。其中華為尤為嚴重，已達65天。目前華為在中國最新市場佔有率為38%，已超過一個地區最多30%市佔率的常規水平。現在渠道和直營門店存貨堆積，會有較大概率拖累未來新機型，尤其5G機型出貨。因此，對於消費電子類、華為概念類股票要暫時迴避。