轉眼間2019年已經過去了大半，經歷了年初的狂喜、二季度的低迷以及近期的平淡之後，資本市場即將迎來年終大考。那麼在四季度哪些行業最值得我們重點關注呢？除了近期強勢的科技和消費以外，今天筆者將給大家介紹一個較為小眾的行業——風電。

從上圖我們可以明顯的看到國內幾大電力巨頭對於風電行業的投資明顯增大。

事實上，風電裝機拐點已經開啟。發改委《關於完善風電上網電價政策的通知》相關規定：“2018年底之前核準的陸上風電專案，2020年底前仍未完成併網的，國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核準的陸上風電專案，2021年底前仍未完成併網的，國家不再補貼。自2021年1月1日開始，新核准的陸上風電專案全面實現平價上網，國家不再補貼”。

基於以上政策，2021年開始陸上風電將迎來平價上網，高補貼專案會搶在今明年併網，2020年前裝機需求確定風機搶裝預期強烈。

資料上看上半年全國新增風電併網裝機容量為909萬千瓦，同比增長14.48%；1-7月全國風電專案投資額為366億元，同比增長51.6%。

中長期看，風電平價趨勢明確，需求快速釋放，棄風限電比例下降，這些現象都跟前幾天的光伏行業極其類似，同時中東部和海上風電市場全面擴大，週期拐點初現。風電行業有望迎來階段性機會。

具體到從投資的角度來說，要選擇業績彈性比較大的品種，在產業鏈環節上，可以分為風機和零部件兩大塊。

風機方面：從相關公司中報披露的資訊來看，比較詬病的是毛利率下滑這個問題，而相關公司的解釋都在於低價訂單的消化，那麼拐點在哪裡呢？

要想提升毛利率，影響因素無非價格和成本，去年3季度末風機招標價格企穩回升，按照一年的訂單交付週期，理論上今年3季度就會觸底，因此相關公司的毛利率回升大概率會體現在3季報中。

零部件方面：零部件主要包括風電塔筒、葉片、主軸等等，市場目前關注度比較高的主要是塔筒，而塔筒的毛利率跟鋼材價格成負相關，因此如果鋼價能維持低位，那麼相關的上市公司有望將毛利率維持在一個較高的水平線上。

總之，隨著市場的關注度逐步提升，風電相關個股也值得我們未來重點關注。

重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。

文：鄭緒忠

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