本輪牛市從2020年3月12日的大崩潰中啟動，到2020年底進入加速狀態，比特幣一舉突破前高，並一口氣站上了42000美元，價格在一個月內上漲了接近四倍。

加密市場市值排名第二的以太坊也在1月開始大幅上漲，並在1月20日左右逼近2018年1月的前高1460美元，但隨後開始進入橫盤，並伴有小幅調整。人們都在等待以太坊像比特幣一樣，突破前高，然後藉著牛市的東風扶搖直上。但是一個指標顯示，以太坊目前面臨技術圖形上的回撥壓力，市場可能需要再次進行清洗，以太坊才能蓄積足夠多的動能繼續向上突破。

兩年期MA乘數，是一個旨在為長期投資者進入和退出市場提供決策參考的指標，由加密市場分析師菲利浦·斯威夫特(Philip Swift)提出。它使用兩條MA，一條是2年期（750天）移動平均值 MA，另一條是該移動平均線的5倍乘積，此處的5倍乘積是2年移動平均值的價格值，而不是其時間段。當價格高於2年MA的5倍線時，表明市場處於超買狀態，應考慮逐步減倉；當價格低於2年MA時，表明市場處於超賣狀態，此時是不錯的建倉時機。

如上圖所示，在上輪牛市尾聲中，自2017年12月上旬至2018年2月初，以太坊價格都執行在2年MA5倍線（紅線）之上，此時市場正處於極度瘋狂之中，比特幣最高價接近20000美元，以太坊則最高觸及1460美元。若此時果斷離場，可躲過接下來的大幅下跌。從2018年5月中旬至2020年5月中旬，當以太坊的價格跌至2年均線（綠線）以下，在200美元至300美元反覆震盪，現在回過頭來看，這段不短的時間內，一直都存在不錯的建倉機會。

現在，經過1月的大幅上漲，以太坊從去年12月的500美元漲至如今的1300美元，從2年期MA乘數指標來看，以太坊又即將進入超買區間，加之以太坊一路漲上來也缺乏足夠的調整，在實質性地突破前高之前，以太坊應該還會有至少一次幅度較大的回撥。

當然，另一方面，技術圖形不是萬能的，它只能從一定程度上反映市場多空雙方力量的消長，2年期MA乘數指標至少可以告訴我們，以太坊的價格在當前位置較易積聚風險。長期來看，本輪牛市的生力軍是DEFI，以太坊為其提供了基礎架構加結算層。隨著Defi協議鎖倉以及ETH2.0的質押需求，以太坊還將繼續水漲船高。但短期內，以太坊何時實質性地突破前高，還要看大餅的走勢和市場熱點的輪動情況。

注：文章本文內容僅供參考，不構成任何投資建議，幣市有風險，投資需謹慎！