隨著長假歸家的巨大客流，以及假期的頻繁拜訪聚餐娛樂，武漢肺炎在春節前後從武漢蔓延到全國。中央當機立斷給湖北省提供了各種支援，各地政府管制防疫措施也不斷加碼無比嚴厲。但是各地仍然不斷爆出超級傳播案例，確診人數不斷攀升。

武漢疫情形式無比嚴峻

由於國家的大力宣傳，相信筆者不必浪費筆墨，讀者已經明了，武漢肺炎的可怕、防疫形式的嚴峻和患者家庭的悲慘。隨著感染人數直線攀升，各種新聞在朋友圈不斷轉發，人們的情緒在大喜大悲中震盪，變得越來越焦躁。有些人對疫情的前景非常悲觀。

疫情概念股漲幅巨大

春節後股市開盤，大盤暴跌，投資者對武漢疫情可能影響經濟增速的悲觀情緒顯露無疑。但疫情概念股本週普遍有較高漲幅。伴隨著檢測試劑盒和口罩的短缺，測體溫、試劑盒、口罩、抗生素、中藥等概念輪番爆炒，相關股票本週漲幅巨大。

其中位於湖北省疫區的奧美醫療，主營為傷口包紮的紗布等醫療企業，本週連續漲停。如果從2020年1月初算起，漲幅更是驚人，達到140%。每次傳染病事件驅動，遊資必然炒作的魯抗醫藥，也是漲停不斷，過去一個月漲幅超過120%。位於天津，做垃圾焚燒的泰達股份，因為有一塊口罩濾材業務，收入佔總體比重約0.5%，也收穫不少漲停。

科創板因為獨特的漲跌幅限制規定，相關概念股也成了遊資的最愛。業績增長穩健的東方生物，收入主要來自檢測毒品、傳染病和懷孕的試紙，因為新股上市前五日漲跌不受限制，2020年2月5日，上市首日漲幅接近600%。另外做實驗室耗材塑料瓶管的潔特生物，因為一塊收入微小、快要關閉的口罩業務，上市第三個交易日，2020年2月3日漲幅翻倍。主營試劑盒的碩世生物，直接受益於疫情蔓延帶來的試劑盒需求，2020年2月3日漲停收盤，漲幅20%。

多數股票估值偏高

經過連續多日快速上漲，相關股票的估值水平已經拉昇到非常高的水平，與業績增速差異很大。很多股票PE超過50，甚至有幾隻股票PE超過100。而有些相關股票的業績就比較難看了，多隻股票收入2018年同比是下滑的。

有些股票市值已經太大

比如科創板的東方生物，過去幾年收入增速穩健，維持在20-30%之間。但2018收入只有2.86億元，淨利潤0.64億元，只是體外檢測行業的一個小參與者。對行業龍頭萬孚生物，2018年收入達到16.50億元，淨利潤3.08億元。萬孚生物是東方生物的數倍規模。萬孚生物的收入增速也比東方生物要高，2017年收入增長超過100%，2018年收入增長也超過44%，2019年迄今為止人維持了較好的增長局面。

對比如此明顯，差距巨大的行業對手，估值卻差異不大。東方生物2020年2月7日收盤市值已經達到163億元，盤中更是一度接近200億元。而規模數倍，增速更快的萬孚生物，2020年2月7日收盤市值為217億元，和東方生物差異不大。

另外科創板的潔特生物和碩世生物，市值也都不小，分別達到約60和90億元。但是淨利潤規模僅僅在數千萬元。當前市值下行空間很大。。

疫情曙光已現

武漢當地的各種應對措施有很多值得吐槽之處。雖然武漢一些本地患者的遭遇讓人悲痛。雖然憤怒的患者家屬的咆哮視訊讓人震撼，父母被隔離，獨自在家的十歲小女孩的哭泣讓人絕望。我覺得現在反而不必過度悲觀，尤其對於投資者而言。

作為人，我們要有同情心，對其他個體的不幸遭遇會自然地產生情緒波動。但是作為投資者，要理性冷靜。現實的案例更多是個例。投資者需要從全域性判斷事件趨勢，從統計資料中獲得認知。

湖北以外的身份，新增感染者增長速度已經趨緩。湖北當地存在各種資源不足，比如檢測試劑盒缺乏，導致統計資料失真。另外對於傳染病蔓延趨勢，判斷傳染速度更為關鍵。所以湖北以外地區的資料尤其能反映發展趨勢。

而且由於武漢肺炎有潛伏期，現有的防疫措施要在7-14天之後才會顯現效果。全國各省普遍在1月底逐步落實了高級別的防疫措施。現在的資料是過去正確應對措施的結果。

當然，武漢肺炎疫情還沒過去，後續還會不斷有新增病例出現。我們不能掉以輕心。但最壞的時候已經過去了。

持倉過週末有風險

資本市場一般提前反映現實世界的變化。確診資料作為公開資訊，有無數人在每天關注分析。武漢疫情概念股在週五最後一個交易日（2020年2月7日）出現大幅度回撥，有可能反映了相關資金已經在逐步退場。

現在資訊一日數變，週末說不定會有疫情的好訊息出來。對於全國人民而言，現在任何疫情向好的訊息都像是天降甘霖。剛剛闢謠的吉利德特效藥謠言，之所以傳播如此之快，其實反映了人們對解決疫情的迫切渴望。而且這個訊息不全是假的。吉利德的新藥瑞德西韋（remdesivir）已經在武漢開展臨床試驗，經過數百武漢肺炎病人幾天的試驗後，說不定下週一就會有好訊息。

結論

筆者認為，武漢肺炎疫情已經渡過最壞的時候。相關概念股漲幅過大估值過高，週五盤中出現急跌。未來兩天可能會有疫情的新變化，不排除會有好訊息。持有相關概念股過週末風險較大。