市場回顧

2月7日，A股市場震盪小幅上揚，環境保護、酒店餐飲、IT裝置、半導體、軟體服務等行業表現居前，收盤上證指數上漲 0.33%，滬深300持平，創業板指上漲 0.18%；可轉債市場也表現一般，中證轉債上漲 -0.17%，轉債平均上漲 -0.12%。

可轉債市場中，尚榮轉債（10.29%），曙光轉債（7.76%），新北轉債（7.61%），表現最好。

值得一提的是，尚榮轉債是我在2月2日晚發的文章重點提到的，累計上漲高達 71.37%，為本週最佳。

上市資訊彙總

正裕轉債（113561）將於 2月10日上市。當前轉股價值為 84.87元，純債價值 71.88元，保本價 118.5元，A 級，有擔保。

上市定位預測

與正裕轉債評級和轉股價值相近的可轉債見表1。

表1 與正裕轉債評級和轉股價值相近的可轉債

與正裕轉債同行業可轉債列表見下：

預期正裕轉債上市首日定位在 106-110元之間，中位數在 108元附近。

正股基本面分析

公司簡介

浙江正裕工業股份有限公司是國內最早從事汽車懸架系統減震器生產的企業之一，具有近二十年的汽車懸架系統減震器的業務歷史。2016年經中國證監會批准，公司於2017年1月26日在上海證券交易所主機板上市(股票簡稱：正裕工業，股票程式碼：603089)。

浙江正裕工業股份有限公司是一家集汽車售後市場、整車配套加工和提供懸架支柱總成整體解決方案為一體的製造商和綜合服務商。公司具有較強的產品模組化系統化生產製造能力、同步開發能力和整體配套方案設計能力，是中國汽車減震器行業龍頭企業，尤其在技術、品質、產能及品種方面在國際市場具有相當的影響力和市場地位。

其他資訊參見《汽車減震器龍頭企業—正裕轉債—（113561）申購筆記》。

最新業績

正裕工業2019年前三季度業績見下：

估值分析

當前正股和可轉債估值見下：

機構一致預期

當前機構一致預期業績增速為 12.1%。

長期淨資產收益率

正裕工業長期平均淨資產收益率為 18.86%。

當前淨資產收益率

結合正裕工業2018年和2019年前三季度財務資料，可以推算出最新平均淨資產收益率為 14.8%。

當前PEG

採用當前機構一致預期業績增速，結合當前市盈率，可以計算出PEG 1.36。

實盤操作筆記

1. 實盤未中籤正裕轉債。如果中籤，考慮到正裕工業在海外汽車售後市場具有較高的影響力和市場地位，是行業龍頭企業之一，其靜態估值PE 16倍尚可，成長性估值PEG 1.36略高，再加上利息 3%尚可，且有擔保，將會持有。

下期筆記

《可轉債投資實盤週記（2020.2.7）》待發布，敬請期待！

2月11日，恩捷轉債，奧瑞轉債發行，申購筆記待發布，敬請期待！

術語解釋

1. 轉股價值：等於正股價/轉股價*100。表示100元面值轉債，轉換為股票再賣出所獲得的理論上現金價值。

2. 純債價值：100元面值轉債，按照同評級企業債對未來現金和本金進行折現，計算出的債券價值。

3. 保本價：投資者所能獲得的利息和本金之和。投資者在此價格之內買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。

本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！