2月7日晚間美國1月份非農資料公佈，這一次資料和最近公佈的其他經濟資料一樣，數字明顯超過了預期，異常強勁。

相信很多分析師都很難預測到這個結果，因為從最近的初領失業金人數來判斷，很難預測到非農就業人口會出現如此大規模的高出預期，但是鑑於最近的經濟資料都大幅的超過預期，所以這樣的結果也不能算是很意外。這些經濟資料的強勁主要是來自中美之間達成的第一階段協議所帶來的大量訂單支援。

但是經濟資料的超預期卻沒有帶來黃金價格的迅速暴跌，這一點也是非常令人意外的。黃金在資料公佈之後迅速的出現了下跌，但隨即收復了失地，並且開始了上漲甚至比當日的最高價格還要更高。

當然這裡面有一定的原因，是非農失業率出現了小幅的變化。

非農失業率從最低點3.5%緩慢回升到了3.6%，這帶來對於經濟預期的一部分悲觀情緒，但是0.1%的波動在過去一年中也非常的常見，這樣的數字不能夠說明經濟不好了。更不能說明非農拐點已經到了，雖然我認為非農拐點可能會在最近幾個月內出現，但是現在從0.1%的變化中就預測非農拐點還為時過早，需要未來幾個月持續的資料。

那麼黃金價格未來還會持續的看空嗎？我不這麼認為。

我在專欄中提到過，目前由於美聯儲回購操作釋放的泛濫流動性導致黃金產生了過熱的上漲，在這樣流動性的支援下下跌並不容易，但是過熱的上漲卻很容易，這是為什麼現在的黃金沒有在極度利空資料之下出現暴跌的原因。

而另一方面，既然最近的經濟資料強勁，來自於新增訂單支撐的偶然因素，也就是說當這個偶然因素過去之後，未來1~2個月的經濟資料可能會迴歸正常值，與這個月強大的資料對比可能會更加令市場失望。

再加上公共衛生事件爆發，引起對全球產業鏈的衝擊，可能下個月甚至下下個月的經濟資料會非常難看，這帶來遠期黃金上漲的新動力。

今天的黃金上漲，也許有過熱的投資情緒，但是遠期的上漲會相對更為穩健，值得關注。