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#基金#

首先說明：指數短期無法預測，本文的思考是為了方便大家理解市場當前狀況，有利於對後期操作提供指導。

本週，經過多次的醞釀，市場在一片恐慌中開盤，上證指數開盤下跌超過8%，當日3100多隻個股跌停，其後指數連續四天上漲，領漲的創業板50指數自本週開盤點位上漲了14.42%，同期低估的中證銀行卻下跌了4.48%，300地產等權下跌了7.44%。

為什麼週一如此洶湧的恐慌，自週二開始變成了強勢的上漲？

不可否認，週一因恐慌引發的拋盤非常多，造成指數跌幅明顯超過同期A50期貨和國企指數的跌幅。能夠如此不理性的拋盤，只可能是兩部分人：

第一類是經驗不足的已入場散戶，這類群體投資沒有參考系，往往越跌越希望賣出，容易形成踐踏。

第二類是機構投資者，特別是開放式基金，由於基金經理當晚才能收到贖回的金額，而且必須按照當天淨值贖回，這就要求基金經理提前預判資金贖回量，並儘快賣出。

基金經理也是人，他們會基於自己的判斷，假想出一個贖回比例，比如15%，然後按照這個比例賣出。一天中，成交量最大、對股價影響最小的時段就是開盤撮合，這導致大量的賣出集中在開盤競價期間完成，賣出量過大，多數股票批量跌停。

當日晚間，基金經理收到各渠道反饋的贖回和申購金額，預計多數基金的實際贖回金額並沒有超過預判金額。第二天，基金的拋售計劃會停止，多餘的金額甚至會藉機加倉。

此外，第二日開始，多達20多家基金公司陸續釋出申購計劃，一方面是向市場傳導信心，另一方面也藉機緩解個別贖回壓力較大基金的繼續拋售。

年前一批基金快速募集了巨量的資金，不少基金的建倉速度非常快。例如廣發國證半導體晶片ETF（159801）規模25.24億元，1月20日成立，截至1月23日基金淨值增長了0.28%，預計倉位在5%以下，而本週淨值上漲3.76%，預計實際倉位達到30%左右。

劉格崧1月22日才發行的79億鉅額基金廣發科技先鋒混合（008903）在23日尚未建倉，但是本週淨值上漲3.36%，預計整體倉位也已經超過30%。

從本週基金髮行情況看，鵬華價值成長一天發售超過50億元，萬家自主創新募集超過30億元，東方紅旗下的第二個五年封閉期基金近1個小時就銷售20億元，預計全天將銷售近100億元。整體看，市場資金非常寬裕，且信心較足，並不缺錢。

對於市場中的科技和醫療強勢上漲，而金融地產等傳統行業大幅下跌，主要是當前資金的預期非常一致：疫情導致大部分傳統企業利潤利潤下滑，典型的如地產，銀行也會受拖累，但是醫療保健和科技行業基本不受影響，甚至會從中受益，進而引發資金的持續巨量買入。

從歷史規律看，趨勢一旦形成，短時間很難改變。如果未來業績快速增長成為事實，科技和醫療保健兩大指數，有望複製大消費行業的走勢，走出波瀾壯闊的牛市，科技股機會更大。

從創業板年度業績預告看，2019年的業績增速為70.4%，顯著好於三季度-7.3%，剔除2018年集中計提的商譽後，業績增速為-17.4%，也在好轉中。其中機械裝置、電子和計算機等細分行業業績改善居前。

對於目前持有較多銀行和地產等型別的基金或股票，現在怎麼辦呢？

可以想象，這些與經濟高度相關的行業，其波動會隨著恐慌逐步跌到位。根據目前的管控措施，未來的形勢預計會越來越好。從最後四個交易日的情況看，地產和銀行等指數並沒有進一步下跌，也印證了市場情緒只是在觀望，並未進一步恐慌。

在此階段，繼續買入，可以拿到更加廉價的籌碼，為未來的上漲積攢資本。

以上為個人推薦，僅供參考。