鼠年的第一篇早評，開運先給大家拜個晚年。

這個春節，彷彿過了很久，發生了很多事，也改變了A股本來的執行節奏。很多人期盼的開門紅，大概率是無法實現了。

對內資而言，節前信心滿滿的“補庫存”週期，因為疫情開始受到了嚴峻考驗；

對外資來說，年前他們持續不斷地買入藍籌股，同樣是寄希望於中國在2020第一季度的復甦過程，給陷入泥潭的世界經濟，一些更為積極的訊號。現在，面對著如此多的不確定性，沒人願意放太多籌碼來豪賭這麼多不可測。

而另一方面來看，這樣的不確定局面，反而證實了此前一直以來的“抱團思維”——巨集觀式微，個股為王。

補跌，是一定的。這些抱團股短期內成為資金避風頭的湧入地，也是可以預判的，瘋狂過後當如何？開運也將在2020同大家一起前行。

多難一定興邦，從“難”到“興”的時間裡，也願各位都平安順遂。

1.央行證監會接連發聲，央媽萬億“救市”！

2月1日下午，央行、證監會、財政部、發改委、外匯局等五大部委聯合釋出《關於進一步強化金融支援防控新 型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，提出保持流動性合理充裕，加大貨幣信貸支援力度等多項措施。

央行2月2日又進一步公告，2月3日，將開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。

點評：在疫情爆發的高峰期，證監會選擇如期開市，說不慌，那是不可能的。這兩天，央行證監會連續發聲，特別是央行提前預告第二天投放資金的數量，這是極為罕見的。之所以這樣，是因為情況太特殊，為了引導預期、防止市場出現異常波動的風險。

對此，機構方面是比較樂觀的。金融主管部門在開市前的一系列措施，有助於平滑市場的波動，也有利於大盤提前企穩。招商策略張夏表示，當標誌性緩和訊號來臨，疫情緩和，投資者會思考經濟受到負面影響後，政策會不會放鬆，最初抄底的板塊可能是金融、地產、汽車；隨著疫情進 一步緩解，市場開始反彈，前期景氣高的電子、新能源汽車、傳媒、計算機將會繼續成為主戰場；最後，疫情的影響開始出現消退，前期受疫情影響嚴重的航空、景點、餐飲旅遊、食品飲料等行業會重新受到關注。

2.專業分析出爐！各家分析師怎麼看疫情下的A股？

開市之後，市場可能的調整深度和幅度是怎樣的，調整時間週期跟2003年非典期間又有怎樣的不同，板塊輪動節奏是怎樣的呢？

點評：任澤平做了一個巨集觀分析，提出3層預測。

1、疫情2月份快速控制，3-4月結束，則全年中國 5.4%

2、春節復工導致疫情又反覆，影響至二季度，則全年中國 5.2%

3、疫情擴散超出預期，則下半年也受影響，則全年中國 5%

國泰君安策略分析師李少君在綜合歷史大型流感走勢、政策對衝、股權風險溢價以及富時A50走勢等因素，認為指數調整空間在5%，會較快完成，並進入築底階段。

廣發策略首席戴康最新報告也指出，由於目前資訊透明度勝於03年，因此本次疫情對風險偏好的衝擊相比非典期間更短（非典時期市場短期下跌8個交易日），本次疫情核心指標是日新增案例的拐點。

節後板塊選擇上，由於不同的行業在疫情中所受到的影響有較大差異，同時中短期和長期具體影響也不一樣。

分析師一致的看法是：預計節後恐慌情緒帶來的流動性衝擊會使得創業板的調整幅度更大，但如果企穩反彈預計還是科技成領先。

3.近一週合計1644.6億元市值解禁，仍處於相對高位

受疫情兩市延期開市影響，原定於1月31日、2月3日的股票解除限售上市業務相應順延 至2月3日、2月4日實施。 兩市近一週（2月3日-2月10日）兩市共有109股合計 1644.6億元市值解禁。

點評：解禁市值上，兩大醫藥股康泰生物、康龍化成均超百億，為361億和127.5億元。軍工機械股內蒙一機有77.4億元市值解禁，出版傳媒中國科傳、環保中國天楹解禁市值超60億，集友股份、中遠海控、中廣核技三股超40億。解禁比例上，中國科傳、鎮海股份、正裕工業三股超70%，奇精機械、德創環保、英聯 股份等7股超60%，同興達、新座標、百傲化學超50%。

4.阿里釘釘釋出“在家辦公指南”，“遠端辦公”成危機中的風口？

1月29日，阿里釘釘釋出了在家辦公指南，根據使用釘釘1000萬企業組織的辦公情況和問題，推出了包含員工每日健康打卡、百人高清視訊會議、線上課堂等在內的各項針對性服務。

點評：隨著復工日期臨近，不少企業都宣佈啟動“在家辦公”模式，在減緩疫情的同時，儘可能保障社會的正常運轉。

歷次危機都會催生新的行業風口，在本次疫情爆發後，企業對於遠端辦公的需求劇增，華為WeLink、阿里釘釘、騰訊會議、位元組跳動飛書等均推出了一定時長的免費舉措，加速培養使用者習慣。

從投資的角度來看，遠端辦公以及對應的遠端視訊會議相關產業鏈企業或因疫情迎機遇。例如，雲視訊會議系統需求是5G帶來的新風口行業，此次疫情將加速遠端視訊辦公的加速普及落地，將成為2020年5G應用主要落地方向。遠端辦公的普及還將帶來雲端計算、遠端辦公軟體、高清視訊硬體、VR會議等需求，建議投資者積極關注相關投資機會。

公司方面關注億聯網路：億聯網路是一家專業的企業通訊終端解決方案提供商，主要有語音通訊方案和視訊會議方案兩大旗艦產品。2017年，公司SIP桌面話機終端出貨量2017年躍居全球第一。

二六三：二六三20年深耕企業網際網路通訊服務領域，目前，公司形成了企業郵箱、企業網盤、電話會議、視訊會議、企業直播和企業移動全線的企業通訊網際網路產品能力。自1月22日起，263雲通訊推出雲會議一站式解決方案，向政機關、企事業單位、醫療機構、教育局及大中小學校等提供視訊直播綠色應急通道。