已經漲了2倍了，不能追高了！1個月後發現漲到了3倍，不能追高了；2個月後發現漲到了5倍，不能追高了；半年後發現漲到了7倍，不能追高了……這是我們經常遇到的投資窘境，原因在於沒有懂得股價上漲的真正邏輯：籌碼轉換。

對於籌碼轉換的分析不是一朝一夕能夠看懂的，需要對基本面、技術面很多方法運用自如後才可能分析明白，君潔會通過文章和視訊的方式不斷地給大家分享，讓大家可以更深、更透徹地認識股市，最終看懂籌碼轉換。

本文給大家把特斯拉概念的幾大細分龍頭進行梳理，但是並不能覆蓋特斯拉相關的全部股票。如果把所有的個股全部梳理一遍，大家反而沒有時間看。以下的標的都是既有基本面的中長期支援，籌碼又趨向於一致的，不是推薦股票，請大家關注到每隻股票的基本面邏輯和技術面邏輯上，漁網比魚更重要。

1. 特斯拉的電子化：功率IGBT晶片龍頭

由於新能源汽車不再需要發動機等機械部件，汽車的結構將變得非常的簡單，汽車結構主要由電池，電機和電控組成。新能源汽車電子系統主要包括電池管理系統，電機控制器，車載充電機，變換器，逆變器，轉向系統，繼電器以及被動元器件。

汽車電子在汽車中佔據著十分重要的地位，從傳統汽車轉變到新能源汽車，價值量增長最大的就是功率半導體。傳統燃油汽車中，功率半導體主要用在啟動、停止和安全等領域，佔比只有 20%，按照傳統汽車中半導體單車價值 350 美元，功率器件價值在 70 美元。新能源汽車電池動力模組要用大量的電力裝置，電力裝置中都含有有功率半導體，混合動力汽車的功率器件佔比 40%，純電動汽車的功率器件佔比 55%，按照純電動汽車半導體單車價值

750 美元計算，功率半導體單車價值量在 413 美元。新能源汽車用功率半導體是傳統汽車的 7 倍。

相關個股

聞泰科技（600745）：公司是中國領先的移動終端和智慧硬體產業生態平臺，業務領域涵蓋移動終端、智慧硬體、膝上型電腦、虛擬現實、車聯網、汽車電子等物聯網領域的研發設計和智慧製造，客戶群遍及全球各地，與行業大多數主流品牌保持著深度的合作關係，服務全球170多個國家和地區。公司客戶均為華為、榮耀、小米、聯想、MOTO、魅族、LG、華碩、360、中國移動等全球主流品牌。公司及下屬的研發中心均為國家高新技術企業，堅持產學研相結合的方向，堅持研發先導戰略，在全國建立四大研發中心，建有行業領先的研發實驗室和測試實驗室，具備較強的軟體開發、硬體開發、專業測試等研發實力。現在的聞泰科技不僅是手機、VR、車聯網、智慧硬體、膝上型電腦等產品的研發製造商，更是一個移動智慧終端及智慧硬體產業平臺和管道。以智慧終端及物聯網產業平臺為產業基礎，以上市公司為平臺，聞泰正在構建龐大的移動終端和智慧硬體千億級產業生態鏈。

（特別說明：本文中關於上市公司主營業務的介紹均來自於wind）

韋爾股份（603501）：公司是一家以自主研發、銷售服務為主體的半導體器件設計和銷售公司，主要從事設計、製造和銷售應用於行動式電子產品、電視、電動車、電錶、通訊裝置、網路裝置、資訊終端等領域的高效能積體電路，主要產品包括開關器件、訊號放大器件、系統電源及控制方案、系統保護方案、電磁干擾濾波方案、分立器件。公司逐步引進大量人才，重點加強研發、品質等方面人才儲備，同時建立了先進的可靠性實驗室、EMC實驗室，在產品的研發、試產、量產過程中，對產品品質層層把關，併為合作伙伴提供大量的EMC測試，在得到合作伙伴認可的同時，公司正逐步成為國際知名的半導體器件廠商。

2. 特斯拉電力系統龍頭

在汽車應用中，IGBT 主要用在高電壓環境的電力驅動系統，電 源系統和充電樁。應用範圍一般都在耐壓 600V 以上，電流 10A 以 上，頻率 1KHz 以上的區域。

電力驅動系統：主要用在逆變器（DC-AC）中，將充電電池 12V 的直流（DC）電轉換成為驅動電機 220V 的交流（AC）電，是電機 驅動的核心。電機控制系統需要用到幾十個 IGBT，比如特斯拉的三 相交流非同步電機，每相用28個IGBT，累計84個，其他電機12個IGBT特斯拉總共用到 96 個 IGBT。

電源系統：主要用在車載充電器（AC-DC）和變換器（DC-DC）中，實現鋰電池充電和所需電壓等級的電源變換。

充電樁：電網的電都是交流（AC）電，而充電樁分類快充的直流 充電樁和慢充的交流充電樁，IGBT 主要用在直流快充的充電樁。

相關個股

寧德時代（300750）：公司是全球領先的動力電池系統提供商，專注於新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，致力於為全球新能源應用提供一流解決方案。公司在電池材料、電池系統、電池回收等產業鏈關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力，形成了全面、完善的生產服務體系。公司擁有國際一流的研發團隊，設立了“福建省院士專家工作站”，擁有鋰離子電池企業省級重點實驗室、中國合格評定國家認可委員會(CNAS)認證的測試驗證中心，參與了《電動客車安全技術條件》、《電動汽車用鋰離子動力蓄電池安全要求》、《電力儲能用鋰離子電池》等多個國家、行業規範及標準的制定。公司承擔了“十二五”國家新能源汽車產業技術創新工程專案、“十三五”國家重點研發計劃新能源汽車專項專案和智慧電網與裝備專項專案、國家火炬計劃產業化示範專案等國家級專案，為首批入選工信部《汽車動力蓄電池行業規範條件》目錄的十家動力電池企業之一、《鋰離子電池行業規範條件》目錄的八家鋰離子電池企業之一。公司曾獲得中國化學與物理電源行業協會“中國動力和儲能用鋰離子電池前10強企業”、中國儲能網“中國儲能產業最具影響力企業”、工信部和財政部“2017年國家技術創新示範企業”等多項榮譽。

斯達半導（603290）：公司主營業務是以IGBT為主的功率半導體晶片和模組的設計研發和生產，並以IGBT模組形式對外實現銷售。IGBT模組的核心是IGBT晶片和快恢復二極體晶片，公司自主研發設計的IGBT晶片和快恢復二極體晶片是公司的核心競爭力之一。IGBT作為一種新型電力電子器件，是國際上公認的電力電子技術第三次革命最具代表性的產品，是工業控制及自動化領域的核心元器件，其作用類似於人類的心臟，能夠根據工業裝置中的訊號指令來調節電路中的電壓、電流、頻率、相位等，以實現精準調控的目的。因此，IGBT被稱為電力電子行業裡的“CPU”，廣泛應用於電機節能、軌道交通、智慧電網、航空航天、家用電器、汽車電子、新能源發電、新能源汽車等領域。據IHSMarkit2018年報告資料顯示，在2017年度IGBT模組供應商全球市場份額排名中，斯達股份排名第10位，在中國企業中排名第1位，成為世界排名前十中唯一一家中國企業。

捷捷微電（300623）:公司是一家專業從事半導體分立器件、電力電子器件研發、製造及銷售的江蘇省高新技術企業。同時也是國內生產“方片式”單、雙向可控矽最早及品種最齊全的廠家之一。公司建有ERP、MES等基礎資訊化平臺。具有自主開發能力和自主智慧財產權，具有自己的產品結構特點和獨特工藝技術。公司通過ISO9001:2008品質體系認證，ISO14001:2004環境管理體系認證，OHSAS18001:2007職業健康安全管理體系認證，產品符合UL電氣絕緣性要求，ROHS環保要求，REACH化學品註冊、評估、許可和限制要求，無鹵化要求等。

揚傑科技 （300373）：公司集研發、生產、銷售於一體，專業致力於功率半導體晶片及器件製造、積體電路封裝測試等領域的產業發展。公司主營產品為各類電力電子器件晶片、功率二極體、整流橋、大功率模組、DFN/QFN產品、SGT MOS及碳化矽SBD、碳化矽JBS等，產品廣泛應用於消費類電子、安防、工控、汽車電子、新能源等諸多領域。通過實行“揚傑”和“MCC”雙品牌運作，不斷擴大國內外銷售、技術網路的輻射範圍，為各大終端客戶提供直接的專業產品和技術支援服務，持續提升公司國際化服務水平。公司連續數年被中國半導體行業協會評為中國半導體功率器件十強企業，獲得全國工業品牌培育示範企業、2016年度國家智慧財產權優勢企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、全國電子資訊行業優秀創新企業、江蘇省資訊化和工業化融合試點企業等榮譽稱號；建立了江蘇省功率半導體晶片及器件封裝工程技術研究中心、江蘇省企業技術中心、江蘇省功率半導體晶片及器件工程中心、江蘇省企業博士後工作站、企業院士工作站；先後和國內多所著名高校建立了長期的專案開發合作關係。

3. 特斯拉攝像頭龍頭

視覺系 ADAS 利用攝像頭能夠實現路標、行人以及車輛識別、車道線感應等多種功能。高階汽車的各種輔助裝置配備的攝像頭可多達 8 個，用於輔助駕駛員泊車或觸發緊急剎車。Mcnex 公司預測，如果 攝像頭未來取代側視鏡時，汽車上的攝像頭將可能達到 12 個。而隨 著智慧汽車技術和無人駕駛技術的發展，L3 以上智慧駕駛車型對攝像頭的需求將增加。

晶方科技（603005）：公司成立於蘇州，是一家致力於開發與創新新技術，為客戶提供可靠的，小型化，高效能和高性價比的半導體封裝量產服務商。晶方科技的CMOS影像感測器晶圓級封裝技術，徹底改變了封裝的世界，使高效能，小型化的手機相機模組成為可能。這一價值已經使之成為有史以來應用最廣泛的封裝技術，現今已有近50％的影像感測器晶片可使用此技術，大量應用於智慧電話，平板電腦，可穿戴電子等各類電子產品。公司及子公司Optiz Inc.(位於Palo Alto，加州)將持續專注於技術創新。近十年來，晶方科技已經成為技術開發與創新、提供優品質產服務的領導者。隨著公司不斷髮展壯大，公司1)設立美國子公司Optiz Inc.，是在影像感測器微型化的增強與分析領域的領導者；2)購買智瑞達資產，是新一代半導體封裝技術的創新者。公司先後承擔多項國家及省級科研專案，“晶圓級封裝關鍵技術研究”被科技部列入國際科技合作與交流專項基金，“晶圓級晶片尺寸封裝技術在影像感測晶片中的開發和應用”被科技部列入國家火炬計劃專案等。公司產品榮獲“高新技術產品”“國家重點新產品”等稱號。

長電科技（600584）：公司全球知名的積體電路封裝測試企業。公司面向全球提供封裝設計、產品開發及認證，以及從晶片中測、封裝到成品測試及出貨的全套專業生產服務。長電科技致力於可持續發展戰略，崇尚員工、企業、客戶、股東和社會和諧發展，合作共贏之理念，先後被評定為國家重點高新技術企業，中國電子百強企業，積體電路封裝技術創新戰略聯盟理事長單位，中國出口產品品質示範企業等，擁有國內高密度積體電路國家工程實驗室、國家級企業技術中心、博士後科研工作站等。公司生產、研發和銷售網路已覆蓋全球主要半導體市場。公司具有廣泛的技術積累和產品解決方案，包括有自主智慧財產權的Fan-out eWLB、WLCSP、Bump、PoP、fcBGA、SiP、PA等封裝技術，另外引線框封裝及自主品牌的分立器件也深受客戶褒獎。

聯創電子（002036）：公司是一家在深圳證券交易所中小板上市的中外合資高科技公司，在江西省南昌、萬年、重慶等地擁有產業園區，重點發展光學鏡頭及影像模組、觸控顯示器件等新型光學光電子產業，佈局和培育積體電路模擬晶片產業，產品可廣泛應用於智慧終端、智慧汽車、智慧家庭。公司是江西省電子資訊重點企業和南昌市重點企業，南昌市唯一一家國家級專利運營試點製造業企業。公司秉承“聯合共贏、創新發展”的企業精神和“品質為基、誠信為本”的經營理念，目標是將公司建設成規模超百億、具有國際競爭力的中國一流的光學光電子研發製造企業。

4. 特斯拉儲存晶片龍頭

Tesla 公佈的搭載兩顆 FSD 晶片的自動駕駛線路板中，圖中藍色區域為用於儲存作業系統的記憶體顆粒。考慮到未來邁向更高層次的自動駕駛技術，承載深度學習模型未來可不斷升級的記憶體顆粒向大容量 方向趨勢明顯。

處理器模組兩旁綠色是各自 4 片，一共 8 片 LPDDR4 執行記憶體顆粒，FSD 線路板內建 LPDDR4 RAM 儲存器模組以每秒 4,266Gb 速度執行，峰值頻寬達 68GB/s，使整合的影像訊號處理器每秒可執行 高達 10 億級畫素的操作。

重要標的

兆易創新（603986）：公司成立於2005年4月，是一家以中國為總部的全球化晶片設計公司。公司致力於各類儲存器、控制器及周邊產品的設計研發，已通過SGS ISO9001及ISO14001等管理體系的認證，在上海、合肥、中國香港設有全資子公司、在深圳設有分公司，在中國臺灣地區設有辦事處，並在南韓、美國、日本等地通過產品分銷商為客戶提供優質便捷的本地化服務。公司核心管理團隊由來自世界各地的高階管理人員組成，每一位都曾在矽谷、南韓、臺灣等各地著名IC企業工作多年，有著豐富的研發及管理經驗。公司產品為NOR Flash、NAND Flash及MCU，廣泛應用於手持移動終端、消費類電子產品、個人電腦及周邊、網路、電信裝置、醫療裝置、辦公裝置、汽車電子及工業控制裝置等各個領域。公司先後被評為“重大科技成果產業化突出貢獻單位”、“創新型試點企業”。

北京君正（300223）；公司是一家積體電路設計企業，擁有全球領先的32位嵌入式CPU技術和低功耗技術。公司主營業務為微處理器晶片、智慧視訊晶片等ASIC晶片產品及整體解決方案的研發和銷售。公司擁有較強的自主創新能力，多年來在自主創新CPU技術、視訊編解碼技術、影象和聲音訊號處理技術、SoC晶片技術、軟體平臺技術等多個領域形成多項核心技術。公司已形成可持續發展的梯隊化產品佈局，基於自主創新的XBurst CPU和視訊編解碼等核心技術，公司推出了一系列具有高性價比的微處理器晶片產品和智慧視訊晶片產品，各類別的晶片產品分別面向不同的市場領域。公司積極培養複合型人才，形成合理的人才梯隊，不斷加強團隊凝聚力，已累計獲得多項專利證書，是國內外領先的嵌入式CPU晶片及解決方案提供商之一。

北方華創（002371）：公司是一家以電子專用裝置和電子元器件為主要產品，集研發、生產、銷售及服務於一體的大型綜合性高科技公司。電子專用裝置方面，公司以大規模積體電路製造工藝技術為核心，研發生產了積體電路工藝裝置、太陽能電池製造裝置、氣體品質流量控制器(MFC)、TFT裝置、真空熱處理裝置、鋰離子電池製造裝置等系列產品，廣泛應用於半導體、光伏、電力電子、TFT-LCD、LED、MEMS、鋰電等多個新興行業。高精密電子元器件方面，公司依託多年的元器件技術積累，建立了新產品、新工藝研發體系，產品技術等級不斷提升，研發生產了電阻、電容、晶體器件、微波元件、模組電源、混合積體電路等高精密電子元器件系列產品，廣泛應用於精密儀器儀表、自動控制等領域。公司為中國電子專用裝置工業協會理事長和中國電子元件協會副理事長單位，是中國最大的電子裝備生產基地和高階電子元器件製造基地。公司始終站在電子資訊科技的前沿，技術開發堅持以自主研發為主、對外技術合作為輔的發展道路。公司依靠自主研發創造了輝煌的業績，保持了在國內同行業中的技術領先地位。

中微公司（688012）： 公司是一家以中國為基地、面向全球的高階半導體微觀加工裝置公司，深耕晶片製造刻蝕領域，研製出了國內第一臺電介質刻蝕機，是中國積體電路裝置行業的領先企業。公司專注於積體電路、LED關鍵製造裝置，核心產品包括：1)用於IC積體電路領域的等離子體刻蝕裝置(CCP、ICP)、深矽刻蝕裝置(TSV)；2)用於LED晶片領域的MOCVD裝置。目前公司等離子體刻蝕裝置已被廣泛應用於國際一線客戶從65奈米到14奈米、7奈米和5奈米的積體電路加工製造及先進封裝。公司的MOCVD裝置在行業領先客戶的生產線上大規模投入量產，公司已成為世界排名前列、國內占主導地位的氮化鎵基LED裝置製造商。

5. 特斯拉顯示器龍頭

特斯拉 Model 系列產品中控顯示屏平均達 17 寸，高於普通燃油 車 7-8 寸的平均尺寸，約為市場平均應用尺寸面積的 4 倍以上。汽車的電子化應用趨勢將帶動 LCD 車載屏的面積增長需求。

車載屏有較強的定製化特點，通常配備觸控功能，相較於普通 LCD 標準化產品，營收及利潤彈性更高。目前車載屏應用仍以 a-Si LCD 產品為主，預計佔比 90%，主要由於產品可靠性更高，產品迭代較慢。LTPS LCD 佔比約 10%，LTPS 在高整合度和高解析度上有 優勢，新能源/網際網路車企對 LTPS 使用意願更強。隨著 LTPS 行業產 能逐步由手機市場向 IT 及車載市場的轉移，未來車載市場份額有望進一步提升。

根據 TCL 華星統計資料，2019 年全球車載屏出貨量約 1.7 億片， 按平均尺寸 7 寸計算，對應 6 代線月產能需求約 100K。而車載屏， 平均尺寸及單車應用數量的提升，將進一步快速帶動 LCD 產能需求。 目前來看，在車載屏市場出貨最為領先的是日本公司 JDI，其車載屏 產品以儀表為主，a-Si/LTPS LCD 出貨量均居全球第一，其中 LTPS市佔份額約 70%。

安潔科技 2014 年通過收購新加坡適新集團，進入到了汽車電子金屬件市場，2016 年成功開發新能源汽車業務，並進入特斯拉供應鏈， 目前在電池連線片模組已形成規模供貨。未來隨著特斯拉上海工廠零 部件中國產化率的提升，以及Model Y 等新車型出貨，其營收規模及供 應材料型別有望進一步提升。

長信科技觸控顯示模組業務覆蓋全球優質客戶，目前已形成在汽車電子、消費電子、可穿戴裝置領域觸控模組的龍頭地位。新能源汽 車領域，目前已提供 Model X/S 車型中控屏產品，同時 Model3 等車型中控產品正處於產品認證過程中。

藍思科技與特斯拉合作已超過一年，是全球一級供應商。目前產品包括中控產品組裝，包含玻璃、觸控、貼合器件，以及 B 柱模組整體功能元件組裝。持續受益特斯拉出貨增長，及新能源汽車整體應用趨勢。

特斯拉作為新能源汽車旗艦品牌，全系標配 LED 大燈，包括遠光燈、近光燈等，有望帶動 LED 燈具向新能源車型的持續滲透，利 好國內 LED 龍頭廠商三安光電。

6 電動汽車整體含矽量提升，利好產業支撐環節半導體裝置

汽車尤其是電動汽車正逐漸從一個機械產品演變成電子產品，其核心能力不再是發動機，底盤和動力傳輸系統，而是晶片和軟體。電 動汽車電子裝置含矽量不斷提升，利好產業支撐環節半導體裝置。 5G+AIOT+汽車電子驅動全球半導體裝置進入新一輪上行週期。

中國大陸承接半導體制造產能重心，中國大陸裝置市場的全球佔比持 續提升，2021 年有望達到世界之首。2019 年 Q2 起大陸自主晶圓廠進 入投產高峰期，未來三年半導體裝置需求迎來爆發式增長。根據 2017 年至今大陸自主晶圓廠開工以及投產情況統計，測算未來 19-22 年半 導體裝置累計總投資在 700 億美元左右，同比 2018 年 120 億美元有 很大增長空間，晶圓廠本身擴產有降本的採購需求，有利於中國產化率 的提升，2018 年中國產化率不到 15%，提升空間巨大。

國內半導體裝置龍頭：北方華創（002371），中微公司(688012)。(上市公司主營介紹見上文）

其他特斯拉相關的重要個股：

拓普集團、均勝電子、三花智控、岱美股份、旭升股份、華達科技、科達利、中鼎股份等。

感謝方正證券研究團隊提供的相關資料。

雖然特斯拉進入量產階段，各國監管層也在不遺餘力地推動新能源汽車的廣泛應用，但是全球經濟環境一般的背景下，全世界的汽車飽和度都比較高，推動車主舊車換新車的動力不足。可是股價是否會強勢上漲不是單單依賴業績的支撐，更需要熱點和人氣。當下新能源汽車已經站在了時代的拐點上，只是推動的速度是快還是慢的問題。拐點既風口，是值得每位投資者去博取超額收益的時候。

投資不是一朝一夕的事情，來日方長，君潔和你每天在一起。