六個交易日漲幅超56%，贛鋒鋰業（01772）是近期低迷市場中最靚的那個仔。
智通財經APP了解到，作為全球鋰業龍頭的贛鋒鋰業，自2019年9起就開啟了上漲模式，時至2020年1月中旬的累計漲幅已經超過了140%。在近期低迷大盤拖累下公司股價於1月23日出現高位回落，不過1月底特斯拉業績超預期直接引爆了贛鋒鋰業的行情，公司股價於2月3日-2月5日錄得連續大漲，單日漲幅分別為5.96%、8.51%、20.92%，超10億港元資金三日推升漲幅達39.03%，之後2月10日再度錄得單日13.64%的大幅上漲，截至目前的六個交易日成交額破20億港元，公司股價累計上漲幅度已經達到56.56%。
就目前而言，沉寂許久的新能源汽車於2020年迎來多重利好兌現，作為產業鏈上游的原料供應龍頭企業，其行情已然啟動。
全面啟動，新能源車的元年已至
特斯拉全球擴張進入加速期，帶動新能源汽車預期快速回升。智通財經APP了解到，此前大熱門板塊新能源汽車因補貼退坡和缺乏爆款影響下增速持續放慢，板塊熱度急劇下滑，慢慢淡出了人們的事業。其中該領域代表性企業特斯拉（TSLA.US）也因交付問題廣受市場詬病，2020年1月底，特斯拉公告業績表示2019年四季度實現銷量同比增加23.2%至11.2萬輛，創歷史新高，1.1億美元淨利潤已經是連續兩個季度實現盈利，隨著加州弗裡蒙特工廠3月正式交付Model Y，公司預計2020年全球產量目標為64萬輛，銷量為50萬輛以上。並且，特斯拉上海工廠已於2019年底建成，2020年產能為15萬臺，生產車型為中國產Model 3，預計20年中國區銷量將升至10-15萬臺；此外，Model Y中國專案也已正式啟動，未來2-3年產能規模有望快速提升。
同時，國內釋出的新能源汽車產業發展規劃同樣超出市場預期。智通財經APP了解到，工信部正式釋出《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035）年）》的徵求意見稿中，將2025年新能源車銷量佔比從20%上調至25%，同時要求智慧網聯車銷量佔比30%。據此測算，預2025年新能源車銷量700萬輛以上，而截至2019年11月國內市場新能源車累計銷量104.3萬輛，全年預計銷售120-130萬輛，要實現2025年700萬輛以上新能源車銷量，2020-2025年新能源車銷量年複合增速30%以上。因此，此次徵求意見稿對新能源汽車銷量推進力度，遠超出了行業的預期。
而且，歐洲新能源汽車也在2020年初就開始放量了。智通財經APP了解到，按照歐盟排放標準，2021年歐盟新車單車二氧化碳排放量需降為95g/km，2025年需降至81g/km；2030年需降至59.4g/km。2018年單車二氧化碳排放量高於歐盟平均值（120.6g/km）的國家仍有16個，德國的129.2g和英國的124.8g都有著較大壓力，排放壓力再加上嚴格的WLTP工況測試，電動車發展勢在必行，歐洲新能源汽車自2020年起將進入放量期。從已公佈2020年1月汽車銷量的國家資料來看，儘管英法德等汽車銷量在1月出現下滑，但新能源汽車銷量增長明顯，其中法國、英國、德國、挪威分別錄得258%、204%、61%、19%的同比增長。純電動車的滲透率也有明顯提升，挪威達到了44.3%，法國則從1.8%提升至8.2%，德國、英國也分別達到了3%、2.7%。
隨著2020年全球電動化拉開帷幕，BMW、福斯、戴姆勒等傳統車企也在加速電動化上的佈局，除BMW大量採購CATL+三星SDI電池外，福斯也在近日公佈了其五年電動化計劃，公司規劃2020年純電動車銷量目標為40萬輛，同比增長接近300%，同時公司規劃2020年、2025年純電動車銷量比例為4%和20%；戴姆勒也宣佈未來電動化車型將涵蓋賓士品牌全部產品線，2021年電動化車型的覆蓋率會從目前的9%提升至15%。多種車型的集中推出給消費者更多選擇的空間，直接帶來的是購買衝動，電動車需求有望進一步得到提振。
下游需求市場崛起的時候，上游原材料供應龍頭贛鋒鋰業受益性十分確定。
穩居龍頭，贛鋒鋰業新行情剛剛啟動
第一梯隊的贛鋒鋰業，目前已經是各大主流企業的穩定供應商。智通財經APP了解到，公司是以鋰鹽冶煉業務起步，後向產業鏈上下游蔓延，2011年收購國際鋰業約10%的股權開始佈局上游鋰資源，後通過參股RIM、Pilbara等企業不斷加大原料端佈局。截止到目前，公司擁有權益鋰資源量1997萬噸碳酸鋰當量（LCE）。
在冶煉技術方面，公司起步於金屬鋰和鋰鹽冶煉業務，2004年投放了國內首條商業化正丁基鋰產線；2007年完成了國內第一條滷水提取碳酸鋰、氯化鋰的產線；同時在碳酸鋰作為市場主流的時候，公司2014年前瞻性地佈局氫氧化鋰產線，預計2020年末公司碳酸鋰、氫氧化鋰、金屬鋰產能或將分別達到40500、81000、1600噸。目前公司2019年鋰鹽銷量約為6萬噸LCE，2020年有望超過7萬噸LCE，已成功躋身行業全球龍頭，與美國雅寶、智利礦業化工構成世界鋰鹽第一梯隊。
目前贛鋒鋰業產品品質已經獲得各大企業認可，公司與全球領先的動力電池製造商松下、LG 化學、寧德時代、比亞迪等建立長期戰略關係；自 2018 年起，也先後與特斯拉、福斯、BMW等全球汽車巨頭簽訂合作協議或備忘錄，約定為其電池製造商供應鋰化工產品。
此前鋰產品價格尋底，贛鋒鋰業業績和股價皆被壓制。智通財經APP了解到，碳酸鋰價格週期從2015年5月啟動，2017年底到達高峰，隨後經歷了2018-2019年的下跌。受累於鋰產品價格的下跌，贛鋒鋰業2018年度實現營收50.04億元，同比增長14.15%，歸母淨利潤12.23億，同比減少16.73%，扣非歸母淨利潤12.56億，同比增長5.19%。2019年前三季度，營收更是在同比增長17.17%至42.11億元的基礎上，錄得歸母淨利潤同比減少66.15%至3.29億，扣非歸母淨利潤5.84億，同比減少40.17%。
在二級市場方面，公司股價也是同步於特斯拉四季度的活躍，才開啟的新一輪行情。隨著目前新能源汽車需求市場回升進一步確定，贛鋒鋰業除了同步行業增長外，公司氫氧化鋰業務還有望帶動業績繼續提速。智通財經APP了解到，隨著電動車續航里程上升，電池能量密度將進一步提升，高鎳化是目前電池技術路線的必然選擇。因此，技術要求更高，價格也更穩定的氫氧化鋰，其用量將隨著高鎳動力電池滲透率提升而快速上行。根據業內人士測算，2018年三元電池氫氧化鋰用量約為1.8萬噸（不含NCM-622），預計至2025年用量將達41萬噸（不含NCM-622），CAGR為56%。而很早就佈局氫氧化鋰的贛鋒鋰業，目前擁有的3.1萬噸氫氧化鋰產能已經全球領先，2021年隨著年產5萬噸新產線投產，氫氧化鋰總產能將達8.1萬噸，超越美國雅寶，穩居全球第一。
不過要注意的是，與預期迅速改善不同的是，鋰產品價格反彈或許沒有那麼快實現。智通財經APP了解到，目前行業“出清”訊號不斷，經歷供給大幅收縮後2020-2022年，鋰過剩佔比將由15%附近回落至2%左右，雖然供需結構有明顯改善，但是仍處於過剩狀態。同時受到春節突發事件影響，目前鋰鹽企業開工情況並不樂觀，下游開工率有限的情況下，目前鋰鹽價格仍沒有回升跡象。而且自2019年四季度就開始收縮產量的澳洲鋰精礦企業，目前仍受高庫壓力，也會繼續壓制鋰精礦價格反彈，整體鋰鹽的庫存和供應壓力也仍然存在。這意味著，此前影響公司業績的價格因素仍在發揮作用，贛鋒鋰業業績回升速度或許沒有市場預期的那麼樂觀。
就目前而言，下游需求增長確定性較強，贛鋒鋰業也在擴大自己的資源、規模等優勢，不過在開工情況受阻，且目前產量仍舊過剩的當下，市場過於樂觀預期已經有些透支未來較長時間的業績表現，此時股價漲勢瘋狂，參與其中投資者還是多加留心。