近年來，隨著國內柔性電子技術的發展，各種新型柔性電子產品不但湧現，其應用領域逐步拓展。智慧移動終端、智慧交通、文娛傳媒、智慧家居、運動時尚和辦公教育等各行各業對柔性電子技術的需求也在迅速增長。
相關報告顯示，柔性電子將成為未來五年增速最快的行業之一，至2025年預計市場規模將達到3049.4億美元，年化複合增長率將達到驚人的144.71%。
柔性電子是一項在柔性底板上安裝電子線路的新興電子技術，獨特的柔軟性、延展性結合高效低成本的製造工藝，使其在醫療、資訊、能源、國防等領域擁有廣泛的應用前景。
在工業和資訊化部的支援下，國內的柔性顯示屏研發取得較大發展。早在2014年，就生產出厚度僅為0.01毫米的全綵AMOLED柔性顯示屏的柔宇科技，也在2020年的最後一天，柔宇科技遞交了科創板上市招股說明書，正式開啟IPO之旅。柔宇科技此次的IPO融資規模令人驚訝，其計劃發行不超過1.2億股，募資高達144.34億元人民幣。
今年1月20日，杭州錢塘新區、杭實集團和賽德半導體有限公司簽訂合作協議，將建設可摺疊柔性超薄玻璃生產線，專案總投資額達12億元。賽德半導體從事可摺疊超薄柔性玻璃的研發和生產，玻璃處理技術處於業內領先地位，具備整套研發和製造能力。
就在昨天，柔電芯雲（珠海）科技有限公司宣佈完成數千萬元Pre-A輪融資，本輪融資由啟融創投領投，上海皚斯投資、橫琴金投和深圳市泰姬投資跟投。本輪融資所得將主要用於產品研發、產能提升及市場推廣。
柔性電子賽道有哪些主要玩家？
柔性電子行業的發展趨勢會是什麼樣的呢？
下面讓我們來了解下柔性電子行業。
重金投入卻一直燒錢不止，「柔性電子」全球3000億規模真的能實現嗎？
一、柔性電子行業市場綜述
（一）定義及分類
1. 定義
柔性電子（Flexible Electronics）是一種技術的通稱，是將有機/無機材料電子器件製作在柔性/可延性基板上的新興電子技術。相對於傳統電子，柔性電子具有更大的靈活性，能夠在一定程度上適應不同的工作環境，滿足裝置的形變要求。
圖1 柔性電子產品
2. 分類
柔性電子技術是新興的下一代人機互動和萬物互聯產業的基礎平臺型技術，按照應用方向可以分為柔性顯示、柔性感測、柔性積體電路、柔性電池等。
表1 柔性電子技術分類
（二）柔性電子行業發展歷程
1. 萌芽階段（1974年-1995年）
在這一階段，以全球第一款Gyricon柔性電子紙顯示器的誕生為標誌，開啟了柔性電子行業的萌芽期。柔性顯示屏研發開始於1974年，最先投入到柔性顯示屏技術研發領域中的企業是美國XeroParc公司，該公司成功製造出全球第一款Gyricon柔性電子紙顯示器，為後繼柔性顯示屏研究奠定了基礎。1989年，電腦開始逐漸進入家庭和企業，此時有了電子紙的需求，需要消耗多少電子紙也被提上了議程。90年代初期，尼古拉斯·喜來登（Nicholas sheridon）準備把多年的“電溼性”理論應用的建立自己的柔性顯示屏Gyricon中去。1978年至1995年期間，僅有日本和德國在柔性顯示屏技術領域有少量相關專利申請，其他國家柔性顯示屏技術的專利申請進展緩慢。
2. 成長階段（1996年-2010年）
從1996年開始，柔性顯示屏技術逐步發展，各科技公司加大了在柔性顯示屏領域的專利佈局和產品研發，開啟了柔性電子行業的成長階段。2000年，美國《科學》雜誌將有機電子技術進展列為2000年世界十大科技成果之一。自此，西方發達國家紛紛制定了針對柔性電子的重大研究計劃，如美國FDCASU計劃、日本TRADIM計劃、歐盟第七框架計劃中PolyApply和SHIFT計劃等，僅歐盟第七框架計劃就投入數十億歐元的研發經費，重點支援柔性顯示器、聚合物電子的材料/設計/製造/可靠性、柔性電子器件批次化製造等方面基礎研究。2007年，索尼集團有限公司釋出了0.3mm可彎曲顯示屏，此款顯示屏的螢幕解析度為800*500，可應用到平板電視、移動電視和其他移動裝置的超薄顯示螢幕，但由於技術不成熟，此款產品未應用到實際產品中。這一時期為柔性顯示屏行業的成長階段，大部分柔性顯示屏產品仍停留在概念化階段。
3. 發展階段（2011年至今）
在此期間，以2010年諾基亞開發出的變形螢幕為標誌，開啟了柔性電子行業的發展階段。2011年，在諾基亞世界大會上，諾基亞推出了可彎曲的“Bendy Phone”概念手機，採用了柔性OLED顯示屏，是當時全球首個使用者級可彎曲螢幕手機。2011年，三星電子在國際消費電子展推出了4.5英寸柔性AMOLED顯示屏，其厚度低於0.3毫米，解析度為800*480。2013年，三星推出了柔性OLED螢幕YOUM，隨後一年，三星的YOUM產品被應用在Galaxy Note Edge智慧手機中。在2013年的CES大會上，美國Hearst公司推出Skiff-Reader電子閱讀器，這款電子閱讀器採用了11.5英寸觸控式螢幕，解析度為1200*1600，其搭載的顯示屏具有可彎曲和柔韌性高的特點，是柔性顯示屏技術首次在電子閱讀器領域的應用。2014年，柔宇科技生產出厚度僅為0.01毫米的全綵AMOLED柔性顯示屏。2017年蘋果iPhoneX採用了柔性曲面屏後，形成了智慧手機廠商的示範效應，華為、小米、OPPO等各大手機廠商在手機螢幕設計上均已採用了柔性曲面屏，帶動了柔性顯示屏手機的熱潮，促進了柔性顯示屏智慧手機的出貨量大幅增加。
在此階段，康奈爾大學、普林斯頓大學、哈佛大學、西北大學、劍橋大學等國際著名大學都先後建立了柔性電子技術專門研究機構，對柔性電子的材料、器件與工藝技術進行了大量研究。柔性電子技術同樣引起了我國研究人員的高度關注與重視，在柔性電子有機材料製備、有機電子器件設計與應用等方面開展了大量的基礎研究工作，並取得了突破性進展。
（三）柔性電子行業市場規模
柔性電子行業作為一個新興的快速發展的產業，未來市場前景廣闊。根據弗若斯特沙利文的報告，預計到2025年全球柔性電子行業的市場規模將達到3,049.40億美元，2019年至2025年的年複合增長率約為144.71%。智慧移動終端、智慧交通、文娛傳媒、智慧家居、運動時尚和辦公教育等各行各業對柔性電子技術的需求也在迅速增長。
圖 2 全球柔性電子行業市場規模（十億美元）
（四）柔性電子行業產業鏈分析
圖3 柔性電子行業產業鏈
1. 上游分析
柔性電子行業的產業鏈上游為材料製造商、裝置製造商以及相關零部件製造商。柔性電子行業所需要的主要材料有PI膜、ITO導電玻璃/奈米銀線、有機發光材料等。國內PI膜材料主要集中在低端市場，而高階PI膜自主研發水平不高，致使高階PI膜市場被美國杜邦有限責任公司、日本東麗工程株式會社、鍾淵化學工業株式會社和SKC等歐美、日本廠商壟斷。國內廠商在有機發光材料中使用的昇華材料存在製造工藝技術和專利產權壁壘，導致有機發光材料市場長期被韓、日、德和美廠商壟斷，致使中國70%以上的有機發光材料依賴進口。整體來看，中國企業在柔性電子產業鏈上游環節中的材料市場競爭能力較低。在上游裝置製造商方面，國內顯影、鍍膜和檢測與測試裝置行業發展較晚，直接導致了與國外廠商存在較高的技術差距。日本Tokki和Ulvas及美國3M、SKIKO、SUCC等廠商在上游的顯影、鍍膜、檢測和測試裝置技術性能優勢明顯，國內柔性電子廠商對進口顯影、鍍膜、檢測和測試裝置依賴性較大，致使了國內裝置生產商的議價能力較低。
2. 中游分析
柔性電子行業產業鏈中游為柔性電子製造商。雖然柔性顯示屏的製造工序與傳統顯示屏製造類似，但柔性顯示屏各環節制造工藝難度更高。由於韓國LG和三星在柔性顯示屏行業起步早，擁有精湛的製造工藝經驗，因此全球量產的柔性顯示屏主要來自LG和三星，國內廠商的競爭能力較弱。在紅利政策推動下，國內柔性電子廠商加大了對柔性顯示屏技術的研發，並透過購買國外先進生產裝置等方式，提高柔性顯示屏產品良率，推動中國柔性電子行業發展。柔性電子行業中游議價能力相對較弱，競爭能力尚需提高，存在較大提升空間。
3. 下游分析
柔性電子行業產業鏈下游應用領域包括智慧手機、可穿戴裝置、移動終端、車載顯示屏等領域。其中智慧手機是柔性電子行業現階段比重最大的下游應用領域，2019年智慧手機在柔性顯示屏下游應用領域佔比已達到70%左右。柔性顯示屏具有體積小、重量輕、可攜效能高、對比度高、畫面清晰等優點，逐漸成為智慧手機螢幕的主流配置，智慧手機螢幕正從曲面屏向可摺疊屏、可彎曲屏等多元化產品發展。隨著雲計算、大資料、物聯網、人工智慧等新一代資訊科技的進步，全球電子資訊行業創新步伐加快。柔性電子行業在下游應用領域的市場需求不斷增大，對柔性電子行業的發展具有重要導向作用，下游議價能力將進一步提高。
二、柔性電子行業驅動因素
（一）國內高校及國家科研機構積極參與相關技術攻關突破
國內高校及國家科研機構的積極參與技術攻關突破，大大促進了柔性電子行業的發展。吉林大學化學學院、超分子結構與材料國家重點實驗室團隊正積極推進熒光材料技術研發，利用有機發光自由基材料製備有機發光二極體，實現了接近100%的量子效率，解決了傳統熒光發光材料發光效率低的問題。華南理工大學發光材料與器件國家重點實驗室正積極研發可替代磷光材料的新型材料方案。目前華南理工大學發光材料與器件國家重點實驗室已成功開發了覆蓋全部可見光區域的純有機發光材料，並申請了相關專利，推動了中國在有機發光材料的國產化程序。近年來，中國科學院長春應用化學研究所、中國科學院化學研究所、中國科學技術大學、華南理工大學、清華大學、西北工業大學、西安電子科技大學、天津大學、浙江大學、武漢大學、復旦大學、南京郵電大學、上海大學等單位在有機光電（高）分子材料和器件、發光與顯示、太陽能電池、場效電晶體、場發射、柔性電子錶徵和製備、平板顯示技術、半導體器件和微圖案加工等方面進行了頗有成效的研究，大大推進了柔性電子行業的發展。
（二）有機發光原材料成本下降，降低產品生產成本
有機發光原材料成本下降，推動了柔性顯示屏成本下降，帶來了柔性顯示屏需求增長。在柔性顯示屏生產成本方面，有機發光材料佔到了柔性顯示屏原材料成本的60%左右。目前柔性顯示屏有機材料主要採用磷光發光材料和熒光材料的組合。在2018年前，磷光材料由於受專利技術保護，供應商僅有UDC一家。但隨著UDC磷光OLED發光材料專利的失效，磷光發光材料廠商增多，磷光發光材料議價能力降低，促使了柔性顯示屏的生產成本下降，從而降低了柔性顯示屏產品價格，帶動了柔性顯示屏在下游應用領域需求增長，從而促進柔性電子行業的發展。
（三）柔性電子行業下游終端應用需求增長
在高階電子裝置日益普及的背景下，消費者對電子裝置從原來的簡單功能需求升級到電子產品外觀和舒適使用感需求，促使柔性電子行業下游應用需求增大。柔性顯示屏是利用塑膠基板材料和有機自發光二極體而製成的顯示屏，具有對比度高、可視角大、柔性高、功耗小等特點。柔性顯示屏不僅滿足了下游應用終端企業螢幕產品差異化設計需求，也滿足了消費者對顯示屏的要求，帶動了行業下游應用終端領域對柔性顯示屏需求的增長。以智慧手機市場為例，近年來，智慧手機出貨量呈現放緩趨勢，各智慧手機品牌商將手機螢幕創新作為智慧手機產品增長的驅動力。現階段，智慧手機品牌商的手機產品螢幕從全面屏趨向曲面屏、摺疊屏和彎折屏等多元化方向發展。下游終端應用的需求增長，刺激了柔性電子行業的發展。
三、柔性電子行業制約因素
（一）柔性電子行業投資成本大，不利於行業發展
柔性電子行業的投資成本大，會制約國內柔性電子行業發展。在柔性電子行業投資成本中，裝置購置成本在總成本中的比重達到40%，是影響柔性電子產品生產成本的關鍵因素。建立新的柔性AMOLED生產線涉及到相關裝置配置，如顯影或鍍膜裝置，而這些相關裝置未實現國產化，國內柔性電子廠商主要依靠進口，致使柔性電子產品相關的裝置購置成本較高。與此同時，自2018年4月開始，不斷升級，裝置進口關稅波動影響大，提高了柔性電子相關的裝置配置採購成本。近年來，柔性電子廠商積極推進柔性AMOLED產線擴張，每新增一條產線，需要佔用較大的土地資源。國內各地土地資源相對緊缺且土地價格不斷攀升，導致柔性電子廠商的徵地成本呈現上升趨勢，提高了柔性電子廠商的基礎建設成本。由此可見，柔性電子相關裝置購置成本和徵地成本上升將直接壓縮柔性電子廠商利潤空間，是阻礙柔性電子行業發展的一大因素。
（二）專業技術人才的缺乏阻礙行業發展
柔性電子行業需要擁有豐富管理經驗的管理團隊和大量專業技術人員，專業技術人才的缺乏會制約柔性電子行業的發展。柔性電子行業與化學材料、微電子行業存在較高的關聯性。因此，在柔性電子行業發展過程中，柔性電子相關廠商對多學科複合型人才需求較大。若相關技術人才不足，將導致柔性電子製造商的產品創新力不足，產品型別單一，難以實現規模化發展。隨著柔性電子行業下游應用領域的擴大，各下游行業應用品牌商積極追求定製化和差異化產品，以提高下游各品牌的競爭力。行業下游應用終端要求柔性電子產品與行業下游應用產品的製造工藝緊密結合，從而更好地發揮下游應用端產品效能。因此，行業下游應用端不僅對柔性電子製造商產品質量有一定的需求，同時也重視柔性電子製造商的成套設計與製造工藝，對中游柔性電子行業從業人員的教育背景和工作經驗提出了更高的要求。目前國內柔性電子企業從業人員中，技術人員的配套系統還未完善，存在人才供需問題。與此同時，政府積極倡導各行業向智慧化、數字化發展，這一趨勢使得各行業對專業技術人才的需求不斷攀升，導致該領域的人才供需失衡的矛盾正日益凸顯，制約了國內柔性電子行業的發展。
（三）疫情因素導致出口承受壓力
受疫情因素影響，柔性電子行業廠商出口產品承受較大壓力，制約行業發展。2020年以來，突發的新冠疫情影響到了全球經濟的執行，目前雖然國內疫情形勢有很大的改觀，但因海外疫情的持續蔓延發展，使得全球經濟形勢不容樂觀，柔性電子行業各企業尤其是出口佔比較大的企業容易受到影響，存在海外客戶流失與市場需求下降的風險，這將進一步加劇產能過剩，進而造成企業週轉困難，技術創新不夠的局面，從而制約柔性電子行業的發展。
四、柔性電子行業相關政策分析
國家出臺相關政策鼓勵和支援柔性電子行業發展。2016年11月，國務院出臺《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》，提出要實現柔性顯示技術的國產化及規模應用。2018年8月，工信部、國家發改委推出《擴大和升級資訊消費三年行動計劃（2018-2020年）》，提出要加快新型顯示產品發展，支援企業加大技術創新投入，突破柔性面板等量產技術來帶動產品創新，實現產品結構調整。2020年9月，國家發改委、科技部、工業和資訊化部、財政部推出《關於擴大戰略性新興產業投資培育壯大新增長點增長極的指導》，提出加快新一代資訊科技產業提質增效，其中聚焦重點產業投資領域包括新型顯示器件的核心技術攻關。
表2 柔性電子行業相關政策
五、柔性電子行業發展趨勢分析
（一）柔性可摺疊屏將在行業下游終端產品中逐漸滲透
在國內一系列紅利政策的支援和鼓勵下，柔性摺疊屏將成為新一代電子產品的主流配置，廣泛應用在智慧手機、VR顯示、車載顯示、可穿戴裝置、電視機等領域。柔性顯示屏從柔性曲面屏向柔性摺疊屏逐步發展成熟，各大智慧手機品牌商在可摺疊屏手機領域不斷研發深入，部分移動終端品牌商和智慧手機品牌商在自家的手機產品應用了柔性可摺疊屏，如柔宇科技的柔派和華為的Mate X均採用了柔性可摺疊屏。當前三星、OPPO、小米、VIVO等廠商也正在研發可摺疊式手機。隨著可摺疊屏手機技術的不斷成熟，預計未來智慧手機對柔性摺疊屏的需求將大幅增加。
在車載顯示屏領域方面，汽車品牌商對車用顯示器的功能要求也在上升。柔性顯示屏易於摺疊的特點，可節省車載顯示屏在車內空間，從而實現緊湊裝配，促使全球主流汽車品牌商提高了柔性摺疊顯示屏在車載顯示屏領域的應用。未來車載顯示市場將會加快擴張速度，預計在2022年車載顯示屏將會達到1.5億臺的出貨量。可見，柔性可摺疊屏將成為未來行業下游終端應用產品應用的趨勢。
（二）5G商用化落地推動柔性電子產品應用場景的拓展
5G的商業化落地將推動柔性電子產品向智慧交通、智慧家居、智慧醫療和工業網際網路等應用場景拓展。2019年6月6日，中國工業和資訊化部向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照。我國正式進入5G商用元年。5G具有高速度、低時延、高可靠等特點，是新一代資訊科技的發展方向和數字經濟的重要基礎。5G商用化落地程序的加快將推動萬物互聯時代的到來，催生更多元、更廣泛的柔性電子產品應用，為柔性電子產業的發展帶來新的機遇。在智慧移動終端領域，5G的商用化落地將掀起一波換機潮，推動半導體顯示面板出貨量的增加；在智慧交通、智慧家居及可穿戴領域，作為新一代移動通訊技術，5G技術的服務物件將是人機物的全面互聯，全柔性顯示屏、全柔性感測器等作為顯示終端及人機互動介面將長期受益於智慧交通、智慧家居等產業的發展；在智慧醫療、工業網際網路等領域，隨著柔性電子技術的成熟，醫療裝置及工業裝置對柔性電子產品的需求有望拉動柔性電子市場的進一步擴張。
（三）行業下游終端應用領域產品趨向定製化需求增長
在“中國製造2025“的背景下，中國製造業供給側結構性改革正加快升級步伐，推動柔性電子行業下游對柔性電子產品定製化需求的提升。柔性電子行業正處於快速發展階段，但行業尚未形成清晰的市場需求，且柔性顯示屏、柔性感測器技術難點尚未突破，柔性電子製造企業通常採用以生產為導向的經營模式。在這種生產模式下，產品規格標準單一，難以面向企業級客戶進行規模銷售。
近年來，隨著柔性電子下游市場需求的增長以及柔性電子技術的發展，柔性電子產品主要製造商的經營模式已由過往的生產導向轉變為現在的客戶導向，產品以定製化為主。產品定製化不僅有助於柔性電子製造商推廣其自建的商務平臺、節約溝通成本，還可減小柔性電子行業應用侷限性，向智慧家居、醫療等領域滲透。因此，在中國製造業供給側結構升級的背景下，柔性電子行業產品將趨向定製化需求發展，刺激柔性電子行業迎來新的增長點。
六、柔性電子行業競爭格局分析
（一）市場競爭格局概述
表3 柔性電子行業國內主要廠商及產品
由於柔性電子行業存在很強的資金和技術壁壘，國內柔性電子行業企業數量較少，市場集中度較高。目前中國柔性電子行業已形成以京東方、諾、華星光電、深天馬、和輝光電以及柔宇科技為主體的競爭格局。其中京東方和諾獨佔鰲頭，在中國柔性電子行業的市場份額佔比已達65%以上。縱觀全球柔性電子行業市場，三星和京東方佔據了超過一半的全球柔性電子行業市場。
圖4 全球柔性電子行業市場競爭格局（以銷售額計算）
（二）核心企業分析
1. 京東方（000725.SZ）
1）公司概況
京東方科技集團股份有限公司（以下簡稱“京東方”），公司成立於1993年4月，並於1997年6月10日於深圳證券交易所掛牌上市。京東方是一家為資訊互動和人類健康提供智慧埠產品和專業服務的物聯網公司，在北京、成都、綿陽、合肥、鄂爾多斯、重慶、福州、武漢等地擁有14條半導體顯示生產線，其中包括全球首條最高世代—京東方合肥第10.5代TFT－LCD生產線及中國首條第6代柔性AMOLED生產線—京東方成都第6代柔性AMOLED生產線。此外，京東方子公司遍佈美國、德國、英國、法國、瑞士、日本、韓國、新加坡、印度、俄羅斯、巴西、阿聯酋等19個國家和地區，服務體系覆蓋歐、美、亞、非等全球主要地區。截止至2021年1月18日，京東方市值為2348億元。
圖5 京東方官網
2）核心產品
京東方的核心產品為：應用於手機、平板電腦、膝上型電腦、顯示器、電視、車載、可穿戴裝置等領域的顯示與感測器件、感測器及解決方案。
3）業績表現
根據2017至2019年報，2017、2018、2019年營業收入分別為938億元、971億元、1160.6億元，同比增長分別為36.15%、3.53%、19.51%。營業利潤分別為75.68億元、34.4億元、19.2億元，同比增長分別為301.99%、54.61%、-44.15%。2020年前三季度營收入1016.88億元，同比增長18.63%，營業利潤為24.76億元，同比增長33.67%。
2. 諾（002387.SZ）
1）公司概況
北京諾科技有限公司（以下簡稱“諾”），公司成立於2001年，並於2010年4月13日於深圳證券交易所中小板上市。諾是新型顯示整體解決方案創新型供應商，其前身是1996年成立的清華大學OLED（有機發光顯示器，Organic Light Emitting Display）專案組。公司以“拓展視界，提升人類視覺享受”為願景，“以科技創新引領中國OLED產業”為使命，專注OLED事業20餘年，已發展成為集研發、生產、銷售於一體的全球OLED產業領軍企業。截止至2021年1月18日，諾的市值為155億元。
圖6 諾官網
2）核心產品
諾的核心產品為：PMOLED、AMOLED車載顯示屏、1.45英寸AMOLED、6.01英寸FHD+AMOLED、5.99英寸柔性AMOLED、NotchAMOLED、6.47英寸FHD+AMOLED、6.65英寸FHD+AMOLED、1.91英寸AMOLED雙曲面屏、6.57英寸柔性AMOLED顯示屏。
3）業績表現
根據2017至2019年報，2017、2018、2019年營業收入分別為0.32億元、17.8億元、26.9億元，同比增長分別為8.14%、5504.44%、51.26%。營業利潤分別為0.28億元、0.35億元、0.64億元，同比增長分別為64.56%、125.95%、84.85%。2020年前三季度營收入20.1億元，同比增長6.63%，營業利潤為-0.27億元，同比增長55.63%。
3. 深天馬（000050.SZ）
1）公司概況
天馬微電子集團（以下簡稱“深天馬”），公司成立於1983年，並於1995年3月15日於深圳證券交易所掛牌上市。深天馬聚焦以智慧手機、平板電腦、高階筆電為代表的移動智慧終端顯示市場和以車載、醫療、POS、HMI等為代表的專業顯示市場，並持續開發IoT/新應用，包括智慧家居、智慧穿戴、感測器等新興市場，為客戶提供最佳的產品體驗。在前瞻性技術和先進應用技術佈局方面，公司已自主掌握諸多國際先進、國內領先的新技術，根據市場需求開發了多款技術引數和設計方案行業領先的產品，並在LTPS、AMOLED、觸控一體化技術（On-cell、In-cell）、柔性顯示、Force Touch TED Plus、SLT-LCD、屏下/屏內指紋識別、Mini/MicroLED等方面取得了諸多技術成果，多次獲得創新產品與應用獎項。截止至2021年1月18日，深天馬市值為409億元。
圖 7 深天馬官網
2）核心產品
深天馬的核心產品為：A-si非晶矽、LTPS低溫多晶矽、TPIn-Cell A-si、車載CTP、a-Si TFT-LCD、LTPS TFT-LCD和LTPS AMOLED。
3）業績表現
根據2017至2019年報，2017、2018、2019年營業收入分別為238億元、289.12億元、302.82億元，同比增長分別為30.51%、21.35%、4.74%。營業利潤分別為8.07億元、8.40億元、8.29億元，同比增長分別為41.42%、10.26%、-10.39%。2020年前三季度營收入226.8億元，同比下降3.8%，營業利潤為12.3億元，同比增長19.04%。
4. 弘信電子（300657.SZ）
1）公司概況
廈門弘信電子科技股份有限公司（以下簡稱“弘信電子”），公司成立於2003年，並於2017年5月23日於深圳證券交易所掛牌上市。弘信電子作為中國柔性電路板的領軍企業，基於聚醯亞胺的基材，透過自主研發與創新，已經成功地將電子電路的線寬、導通孔孔徑做到更細、更小，成為5G及柔性運用的一個重要元件製造商。創立十多年來，弘信電子實現高速成長，牽頭設立中國柔性電子研究院，實施“柔板+”戰略，探索“產學研”新模式，持續推動中國柔性電子產業的發展，不斷攻克單一創新主體無法解決的戰略性、瓶頸性難題，從而獲取可持續性的引領優勢，致力打造高效低成本產業化的柔性產業平臺，構建柔性電子產業生態圈，讓柔性電子更好更快地造福人類。截止至2021年1月18日，弘信電子市值為57億元。
圖8 弘信電子官網
2）核心產品
弘信電子的核心產品為：薄型雙面FPC、可穿戴式FPC、軟硬結合板、LCD模組類、CCM模組類軟硬結合板、指紋識別類FPC、TP類多層板、LCD模組類多層板和車載LCD。
3）業績表現
根據2017至2019年報，2017、2018、2019年營業收入分別為14.78億元、22.50億元、24.60億元，同比增長分別為40.96%、52.21%、9.40%。營業利潤分別為0.72億元、1.18億元、1.80億元，同比增長分別為59.33%、63.17%、52.94%。2020年前三季度營收入19.1億元，同比下降1.5%，營業利潤為0.68億元，同比下降51.8%。
5. 景旺電子（603228.SH）
1）公司概況
深圳市景旺電子股份有限公司（以下簡稱“景旺電子”），公司成立於1993年，並於2017年1月6日於上海證券交易所掛牌上市。景旺電子是全球領先的印製電路板及高階電子材料研發、生產和銷售的高新技術企業。景旺電子在國內擁有廣東深圳、廣東龍川、江西吉水、廣東珠海四大生產基地，全球超過12000名員工，2019年銷售收入63億元，在全球印製電路板行業排名第20位，業務遍及全球47個國家和300多個地區。截止至2021年1月18日，景旺電子市值為258億元。
圖9 景旺電子官網
2）核心產品
景旺電子的核心產品為：金屬基板、高密度互連板、射頻電路板、柔性電路板、軟硬結合板、高多層電路板和埋銅塊。
3）業績表現
根據2017至2019年報，2017、2018、2019年營業收入分別為41.9億元、49.9億元、63.32億元，同比增長分別為27.68%、18.93%、27.01%。營業利潤分別為6.6億元、8.03億元、8.37億元，同比增長分別為22.75%、21.66%、4.29%。2020年前三季度營收入49.27億元，同比增長8.65%，營業利潤為6.85億元，同比增長8.51%。文章來源於高禾資本