一、開場

一隻“易方達中小盤”曾經捕獲了多少人的“芳心”，我忍不住手工把張坤操盤以來易方達中小盤復權淨值曲線拉了一下，大家看字仔細看看，一隻基金如何暴擊滬深300指數的。

除了2012年8月接手，和2014年可能加倉較慢外，其餘6年均跑贏滬深300指數，持續管理易方達中小盤已經第9個年頭了，在我們之前寫的基金經理中，時間上能拿出來比的只有東方紅的林鵬和景順長城的劉彥春了。比較結果如下：

2015-2019年，易方達中小盤略微跑輸東方紅睿豐7.07個點，跑輸景順長城新興成長6個點。不過，要比為客戶創造的收益，從2012到2019，客戶的淨值已經增加了3.32倍。所以，各位，投資基金一個最基礎的邏輯，不要看排名，要看賺錢效應，不要整天換來換去，而是選中一個優秀的投資能力，然後長期持有下去。所以，各位，易方達中小盤最新規模186.45億元，目前幾篇文章中最大的一隻產品了（所謂，一個人頂一個小的基金公司，真想知道他的年薪啊！）

我們繼續我們的套路，（再次宣告，本文所有資料來自萬得資料庫）

二、個人介紹

2008年7月加入易方達基金管理有限公司，曾任研究部行業研究員、基金投資部基金經理助理。2012年9月28日起擔任易方達中小盤股票型基金經理。2014年4月8日起擔任易方達亞洲精選股票型基金經理。2015年11月起任易方達新絲路靈活配置混合型基金經理。2018年9月起任易方達藍籌精選混合型基金經理。

不再一一贅述，最紮實的成長路徑，所謂科班出生就是這個意思。

三、管理產品

張坤目前管理了4只產品，旗艦當然是2012年z盤，第二隻是2014年接手的一隻QDII基金易方達亞洲精選（4.83億）、第三隻是2015年11月接手的易方達新絲路混合型基金（99.22億），不過中間增加過一個宋坤（已離任）、目前和祁禾共同管理；最後就是2018年9月新發的易方達藍籌精選，最新規模84.24億。目測來看，如果藍籌精選是中小盤的複製產品，比中小盤好一點。

四、業績比較

現實有點殘酷，雖然已經算是基潭常青樹之一，不過比起重量級的林鵬、劉彥春，跑輸，比起新生代的馮明遠和楊浩，跑輸。但是，如果您覺得這是本文的論調，那絕不是。張坤在存在是在組合裡很重要的補充品種，當成長股的風口來的時候，如果您不甘選擇中小板、創業板指數得到平均收益，那麼“精挑細選”成長股的張坤會再放光芒。

為了更優的選擇，下面我們把易方達中小盤和易方達藍籌精選共同進行分析

有人可能會說，過去1年排名似乎很一般，所以，我再次請您把眼光從排名上拿走，因為，如果您每年都買上一年排名最靠前的基金，相信結果一定不會很好。素以，請關注去過1年43.93%的正收益，我相信，在行情錯綜複雜了的2019，很多個人投資者（不論買基金還是炒股票）都沒有這麼多；同時，再請看看過去3年98.18%的收益，相信我，中國的老百姓很知足，很多人只是需要“比理財強”就行。

同樣，易方達藍籌精選成立不足2年，過去1年48.39%說明他的操作從收益上和易方達中小盤是一樣的。

五、投資風格

風格而言，兩隻基金都是以大盤成長為主，配以大盤價值。所以，這裡要說明一下，雖然交易方達中小盤（當然這個名字不是他起的），其實張坤的風格還是以大盤的成長股為主。

六、資產配置

易方達中小盤2019年4季度股票倉位93.69%，易方達藍籌精選股票倉位90.82%，基本不擇時，專注於個股精選。

在這裡做一個小的說明，有些投資者覺得擇時很重要，覺得基金經理不擇時是對大家不負責任的，其實不然，擇時能力是一種可遇不可求的能力，沒有人具有預知未來的能力，如果擇時做不好，還不如不做，這也是為什麼我們發現很多優秀的基金經理通常情況下都是保持一定的倉位不去變化，就是因為這樣。

換一個角度，如果個股精選做的比較高，那麼這種股票組合就是會比大盤漲的多一點、跌的少一點，日積月累，照樣會取得不錯的成績。如果跌的時候減倉晚了，反彈的時候又加倉慢了，結果一定不好。所以，大家雖然嘴上說這不滿，但實際情況中，滿盤做反的人大有人在，只不過嘴上不說而已。

七、行業選擇

行業配置上，製造業為主，第二大的是交運倉儲，感覺兩隻基金的操作是類似的。

這裡說一個實操的事情，兩隻基金，複製產品，一個100億，一個20億，買同樣一隻股票5%倉位，100億的需要買5億，如果股價10元，需要買5000萬股；20億的需要買1億元，每股10元，需要買1000萬股，買著買著，如果家價格短期上去了，基金經理就會猶豫，可能少買一點倉位，或者股票池裡面另外一隻價效比更高，就會多一點另外一隻。這就造成了細微的區別。這種情況還會出現在淨申購的資金進來後，基金經理在做投資選擇時也是一樣的。所以，雖然是複製產品，依然也會出現，個股倉位不同，甚至有1-2只股票不同的情況，當然收益也略有差異。

八、重倉持股

終於到了這個章節。上圖

易方達中小盤應該也是價值投資的典範了，我們先看一下連續持有月數：

可以看到，貴州茅臺持有了27個季度，那就是近7年，累計收益270.53%，同樣五糧液連續持有24個季度，累計收益287.53%，連續持有2年以上的還有海爾智家、瀘州老窖、上海機場、華蘭生物、愛爾眼科等，如此長的時間，絕對是價值投資的典範了，而且區間收益都是正的，大家不要覺得這個無所謂，我們的榜單中是從2000多名基金經理，4000多隻基金裡面篩選出來的，大家覺得很正常，但是，不是每個人都可以做到如此，負收益的基金，或者拿了很長時間不賺錢的基金也多的是哦。

好了，我們再看看藍籌精選，

首先，藍籌精選的前十大重倉中只有五隻股票和易方達中小盤一致，相同持股是瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、華蘭生物、上海機場；不同的是，藍籌精選用中國生物製藥、騰訊控股、香港交易所，石藥集團和藥明生物替換掉了海爾智家、愛爾眼科、天壇生物、蘇泊爾和宇通客車。具體的理由當然只有問他本人才能知道。不過目測來看，藍籌精選更多醫藥股票（中國生物製藥、石藥集團和藥明生物，如果看好醫藥，建議大家去看看我們的醫藥專題唯基解密2：過去3年最強醫藥基金，附原始資料），而易方達中小盤只有愛爾眼科和天壇生物，同時多了汽車行業的宇通生物，和家電行業的蘇泊爾。而且，騰訊控股、中國生物製藥和香港交易所都是港股，港股估值便宜大家是都知道的。同樣一隻股票，買港股肯定更加理性。

但是，這樣的分析結論，如果讓我們用藍籌精選來替代易方達中小盤似乎就不是特別契合了，因為投的東西不同。

其次，我們看看連續持有時間

十隻股票有中騰訊控股、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、華蘭生物、上海機場六隻持倉就沒有變過，連續5個月，中國生物製藥、香港交易所連續持有4個月，石藥集團最新加入，藥明生物連續持有2個月。關於長期持有的風格，依然不變。

九、寫在最後

好了，寫到這裡，和最初的期望不太一樣，本來希望易方達藍籌精選是易方達中小盤的複製品，這樣我們就有一個規模更好的選項，分析下來，藍籌和中小盤的行業配置略有不同，而且，藍籌精選更加關注於港股投資。

所以，問題來了，如果您要經典的張坤，那當然繼續買易方達中小盤，如果，您願意相信張坤未來也能選出港股市場上的大白馬，為什麼不也試一試呢？在我們的榜單中，我想涉及港股投資的人並不多吧。

十、基金經理總結

寫了這麼多，我們還是拉一個列表出來供大家更好的參考

唯基解密2：不得不說的“東方紅”

唯基解密2：過去3年最強醫藥基金，附原始資料。

SARS期間分為四個階段，我們到第幾個？對各行業的影響又如何？

唯基解密2：交銀三劍客——何帥，《三劍客、完結篇》

唯基解密2：交銀三劍客——楊浩，為什麼有的股票持有2年，有的3個月？

肺炎疫情影響有多遠？看看當年的sars回憶一下吧。

唯基解密2：景順長城——劉彥春，10年投資，集大成者。

唯基解密2：信達澳銀——馮明遠，過去3年，業已封神。

唯基解密2：交銀王崇——中生代王者

唯基解密2|2017-2019，最強基金經理

正念行研|：太陽紙業，外廢進口收緊，行業格局改善

浙江龍盛：老婆，省件衣服來投資吧？

安井食品：老闆，來份魚丸粗麵！

指環王|換一種投資方式吧，至少你的關注點更加理性。

指環王|滬深300，中證500和標普500的區別在哪裡呢？

指環王|你真的需要一隻中證500指數基金嗎？