“2020年淨虧損同比收窄14.45%。”

作者｜Stone Jin

青雲科技計劃透過本次科創板上市募集11.88億元（人民幣，下同），將用於雲計算產品升級、全域雲技術研發、雲網一體化基礎設施建設以及補充流動資金。

成立於2012年的青雲科技是一傢俱有廣義雲計算服務能力的平臺級混合雲 ICT 廠商和服務商，現已具備全維度的雲產品與雲服務交付能力。

在技術層次上，青雲科技透過自主研發形成跨越智慧廣域網、IaaS 和 PaaS 的雲網一體技術架構體系，擁有全面的ICT 服務能力；在交付形態上，青雲科技以統一技術架構形成雲產品、雲服務兩大標準化業務模組，根據客戶需要滿足私有云、公有云和混合雲的部署需求，並針對多個行業形成行業雲計算解決方案；在場景縱深上，青雲科技正著力佈局發展集雲、網、邊、端於一體化的綜合服務能力，實現更廣義的資料互聯。

從產品劃分來看，青雲科技的雲產品體系主要分為企業雲平臺與超融合系統、軟體定義儲存產品與戰略型軟體產品；雲服務則包括基礎資源與架構服務（計算、儲存、網路、機櫃託管）、應用平臺服務以及運維與安全。

從供應商的交付形式考慮，青雲科技的雲產品和雲服務在交付形式、收入確認和成本構成上有著顯著區別。

其中，雲服務在交付形式上為訂閱式服務，按服務期限逐步確認收入，成本構成主要為資料中心成本和固定資產折舊等供應商自有基礎設施成本; 雲產品則在交付形式上為軟硬體產品，按產品的交付和驗收確認收入，成本構成主要為外購硬體成本、人工實施成本等。

2017年至2019年，青雲科技的營收分別為2.39億元、2.81億元和3.76億元；，年複合增長率為25.5%； 從收入結構來看，青雲科技2017年至2019年雲產品收入的複合增速為40.29%，遠高於雲服務6.96%的複合年增長率。

其中，2017年至2019年雲產品業務的累計終端客戶增長率均超過70%，且各年終端客戶留存率不斷提升，2017至2019年以及2020年上半年的留存率分別為 19.32%、30.38%、38.37%及57.41%，客戶群體則主要以傳統企業為主，包括銀行、保險、證券等金融領域，製造、能源、交通等工業領域，以及政府機關、事業單位及大中院校等。

而云服務業務2017年至2019年的關鍵客戶（年消費大於6萬元）收入佔比已從85%增至89%，平均單客戶年消費為 35 萬元左右；相較之下小型客戶的收入佔比在 15%逐漸減少，平均單客戶年消費僅為4000元左右。簡而言之，青雲科技的策略為“可流失小型客戶，但保持關鍵客戶的穩定增長”。

盈利能力方面，青雲科技2017年至2019年經營層面淨虧損率有所收窄，但虧損規模仍相對較大，虧損淨額分別9647萬元、1.49億元和1.90億元。

2017至2019年，以及2020年上半年，青雲科技的研發費用分別為3067.萬元、6426萬元、6954萬元以及3653萬元，佔營業收入的比例為12.82%、22.81%、18.45%及25.34%。

此外，青雲科技在招股書中亦補充了2020年全年財務資料：營收4.29億元，同比增長13.91%；淨虧損1.63億元，同比收窄14.45%。

IPO前，青雲科技的三位聯合創始人黃允松、甘泉與林源三人總計持有33.42%的股份。

外部投資方中，藍馳創投總計持有14.15%的股份，為最大機構投資方；此外，經緯中國、九合創投創始人王嘯、光速中國分別持有2.91%、1.61%、1.22%的股份。