懶人須知:進攻or防守？這是個問題

再學習了可轉債投資的底層邏輯（詳見可轉債投資究竟在賺什麼？）之後，你一定迫切的想知道在實戰投資中，該如何挑選可轉債呢？別擔心，不論你是哪一種風險型別的投資者，今天保證有一款適合你。

我們的口號是：

授你以“漁”！而非受你以“魚”！

進攻型可轉債

篩選標準

✪當前可轉債價格≤110+X

✪當前溢價率≤20%+Y

✪可轉股或轉股期臨近

✪可轉債評級≥AA

適用於抗風險能力較強人士~

01可轉債價格

與基金定投相似，低買高賣是盈利的本質。本策略以110塊為基準，確保可轉債有足夠的上漲空間，在下跌中又能控制好回撤。

X是鑑於整個可轉債投資市場熱度所給定的附加值，如果可轉債市場熱度過高或過低，導致標的過多或失去標的，則可適度調整X。

畢竟方法是死的，人是活的！

02 轉股溢價率

溢價率是進攻型可轉債的核心，它是債券股性強弱的體現。轉股溢價率越高,其可轉債的股性就越弱；反之則可轉債的股性就越強；若轉股溢價為負,就會很快出現無險套利機會。（這也是打新債時為什麼溢價率為負是第一重要指標！）

簡而言之，溢價率越低，可轉債兌換股票就越划得來。以20%為基準，是考慮該轉債當前股性表現不強，有足夠的成長潛力。

Y是鑑於整個可轉債投資市場熱度所給定的附加值，如果可轉債市場熱度過高或過低，導致標的過多或失去標的，則可適度調整Y。

PS:同樣是體現成長空間，有的可轉債價格雖然低於110,但是其正股瘋狂下跌，與轉股價差距過大，此時溢價率就很高，故不適合。溢價率指標要起到的就是淘汰此類可轉債~

03可轉股（轉股期臨近）

轉股溢價率衡量的是轉股價值，而此指標適用於那些滿足轉股條件或轉股期臨近，故新增此篩選標準。

由於可轉債轉股起始日期一般都說明是發行結束之日滿六個月後的第一個交易日開始，絕大部分公司在募集說明書中明確寫出了這個起始日期，即使沒寫也沒啥影響~

04可轉債評級

評級是機構對上市公司基本面的評價，評級越好同樣象徵著公司成長性和安全性。

在評級AA以上（即AA、AA+、AAA）的篩選標準下失去標的後可適當放寬。

防禦型可轉債

篩選標準

✪當前可轉債價格≤100

✪到期收益率＞0%+Z

✪可轉債評級≥AA

適用於抗風險能力較弱人士~

價格≤100，是把回撤、跌幅控制在10%以內，且絕對保本~

如何理解？

A轉債現價110，到期後還本付息一共105。

B轉債現價90，到期後還本付息一共105。

那麼作為保守型投資者你會選擇買進A還是B呢？當然是A，因為即便B可能享有正股帶動的漲幅，有不錯的成長性，但如果兩者最差的情況是什麼呢？到期後以105元讓發債公司贖回。

這時，A轉債的收益率是-4.5%，而B轉債的收益率是16.67%。

答案一目了然...

價格≤100和到期收益率＞0%兩個條件往往相輔相成，增加Z作為附加值篩選更有價值的可轉債。且防禦型可轉債與進攻型可轉債邏輯不同，對安全係數要求更高，故不建議隨市場熱度下調評級AA的要求。

拱卒之見

無論使用進攻型可轉債還是使用防禦型可轉債，實際可轉債的投資中，我的建議是“患均而不患寡”，這跟指數基金定投的邏輯是一樣的，投資者大可不必為了某一支可轉債而去細緻的分析一家公司，而是隻保留系統性風險即可。

如果自己分析不過來，不妨把專業的事兒交給專業的人來做，每週拱卒定投都會發布當週的“拱卒·可轉債優選表”給小夥伴們作為投資標的參考一二。

兩個可轉債資料專業網站推薦：

集思錄~

富投網~