最近一隻ETF基金非常出名，它就是納指ETF（513100）。這隻ETF基金的最近走勢如下，遠遠超過了最近大火的新能源車與創業板50指數。

2月份才過一半，納指ETF就已經漲了15.3%。納指ETF是跟蹤納斯達克100指數的ETF基金，但2月份納斯達克100指數不過漲了6.72%，也就是納指ETF超漲了9%左右。

超漲的原因在於基金溢價。基金溢價的意思是，基金的價格超過了基金的淨值。

截止到2月14日收盤價，納指ETF的價格是4.010。由於今晚美股還沒開盤，所以這個價格反映的其實是2月13日的淨值與部分市場預期。

根據基金平臺披露2月12日納指ETF的淨值是3.480。2月13日晚納斯達克100指數跌了0.18%，2月13日人民幣貶值0.1%，所以預計2月13日納指ETF淨值將是3.477。

也就是說，當下納指ETF（513100）其實溢價15.33%。

1、為什麼會出現溢價

這個其實跟最近物資漲價一樣的原理，當市場供應不夠，而需求的量又不降低，供需失衡，價格就會飆升脫離價值。譬如說口罩，雖然明面上價格沒有漲，但很多人都是高價兜售的。

買基金只有兩個途徑，一是找基金公司申購新的基金份額，二是找其他投資者收購他們手上的基金份額。基金公司相當於口罩廠，都是按2元價值出售的。但問題在於，口罩廠關門不開了，對應的納指ETF現在停止申購了。

那麼後來者如果想要納指ETF，就只能找其他原本持有納指ETF的人購買。物以稀為貴，這些原本持有的人不賣，納指ETF就會不斷漲價，於是就出現當下大家看到溢價15.33%的情況。

2、為什麼納指ETF停止申購呢

因為基金公司的外匯額度用光了。納指ETF是跟蹤美股的納斯達克100指數，所以買的其實是美國股票了。投資者申購基金，基金公司拿到錢，先把RMB兌換成美元，才可以買美國股票的。而外匯有管制，每家基金公司都有對應的額度上限，花完就沒有了。否則大家豈不是可以借道基金把RMB都換出去麼。

3、什麼時候納指ETF可以恢復申購

基金公司拿到新的額度，納指ETF原本的持有人贖回，騰出額度。或者基金公司其他基金的持有人贖回，騰出額度。總之，就是看基金公司什麼時候可以獲取新的外匯額度。

4、額度恢復之前，納指ETF價格可能被操縱

由於沒辦法申購，所以納指ETF的定價權在原本持有人的手上。譬如我和佐羅擁有全市場的納指ETF，那麼只要我和佐羅都鎖倉不賣，價格可以不斷上漲。當然了，前提是有不知道納指ETF實際價值的人來買單。

但這裡又涉及博弈。假設我和佐羅不相識。遇到15.33%溢價還能不能忍住不賣呢？我可能會想，如果我現在不賣，萬一佐羅這個混蛋偷偷先賣了，大家需求被滿足後，納指ETF價格就可能跌回去，我就錯過15.33%超額收益了。

換過來，佐羅也會這麼想我。當下市場就是如此，持有納指ETF的人，都分散各地，互不相識。

所以，當下的納指ETF其實非常危險，只要合謀失敗，你們中出了叛徒，價格就雪崩了。我著重警醒其他朋友，千萬不要去接盤。

而持有納指ETF的朋友們，應該是下週一直接賣掉場內的納指ETF，然後等下週二去場外申購大成納斯達克100（000834）。

納指ETF（513100）是國泰基金的產品，而000834是大成基金的產品。國泰的外匯額度耗盡了，大成基金還有。換家基金公司搬磚，溢價賣出，原價買入，溢價收益就到手了。

不過要注意一下，由於2月17日是美國總統日（華盛頓誕辰），所以下週一美股休市。所以下週一是先賣納指ETF，等到下週二再申購大成納斯達克100。

哦對了，除了納指ETF（513100），場內還有一隻納指ETF（159941），這個的溢價也達到了7%左右，但它是沒停止申購的，所以溢價買入的資金都是在裸泳。這幾天套利大軍已經出現了，小心些吧。持有的朋友，也可以考慮相同的操作，下週一賣出，下週二申購大成納斯達克100。

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①上海那邊準備開展血漿療法了，今天血製品概念股紛紛漲停。大部分新型冠狀病毒患者康復之後，體內會出現針對該病毒的特異性抗體。利用康復患者的血漿可以拯救那些還掙扎在生死邊緣的重症患者。

不過這個方法是特效藥出來之前，沒辦法中的辦法。血漿療法是幾個人捐血救一個人的命，救重症患者還勉強行，其他患者就無能為力了，量不夠。可以有效降低死亡率倒是真的，當年SARS也用過。

提醒一下，由於數量稀少，所以對血製品公司的業績不會帶來很明顯的業績改善。

②今天東財轉債上市開盤價130元，超超超超預期了。由於盤中東方財富正股大漲，東財轉債最高摸到136元。這個就太瘋了，當下東財轉債溢價率高達33.36%，大家可以兌現掉了。東財轉債戶均1.3籤，屬於必中籤，這300塊新年紅包大家都可以拿到，多賬戶申購的朋友還能拿更多。

銀河轉債上市開盤價115元，也超預期了，這個質地不好，上市賣掉。

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