最近由於疫情的影響，很多原本在低位趴著的醫藥股短期得到快速拉昇，300醫藥指數距離2018年高點只有百分之十幾的空間，藥品降價依然是未來的大趨勢。

疫情新增確診人數也出現了大幅回落，相信疫情拐點可能很快出現，即使後期有反覆，對於醫藥股也是一個逢高賣出的機會，這個時候再去追相關概念股是不理智的行為，沒有一家公司能發國難財！

對於A股醫藥行業投資邏輯和機會，我的總結如下：

中藥

中藥是A股醫藥市場特有的細分行業，很多公司都擁有國家保密配方。療效上看，各有不同，科學性上很難被完全證實，所以前些年炒的比較厲害，最近幾年市場的關注度越來越低。

曾經的醫藥一哥雲南白藥已經遠遠的被恆瑞甩在身後，恆瑞的最新市值將近是雲南白藥的4倍，曾經的中藥龍頭康美藥業、東阿阿膠分別爆出三年虛增資金886億和2019年業績預虧3個多億，中藥行業前方困難重重。

目前來看，往消費品擴充套件是一個不錯的方向。雲南白藥牙膏就是典型的成功案例，目前雲南白藥牙膏收入佔公司總收入半壁江山，主營業利潤更是超過了八成。

同理還有白雲山旗下的涼茶，世界飲料巨頭可口可樂最開始也是從事醫藥。所以未來對於中藥公司的前景投資，重點是能否推出爆款相關的消費品。

生物製藥（創新藥）

生物製藥（創新藥）是醫藥行業中最有前景的細分板塊，沒有之一。不管是腫瘤藥，心血管、還是血液製品、基因工程類，本質上來說是科技行業，是國家重點鼓勵和發展的七大戰略新興行業之一。

核心競爭力在於研發實力和投入，這類公司不管是A股還是美股股都有相對較高的估值，比如A股中的恆瑞醫藥，自從我關注它以來，動態估值（PE）就從來沒有低過40倍，這對於那些總想等到十幾倍估值的投資者就基本上沒有機會，最近幾年估值都在60倍以上，而且價格十分堅挺。

這類公司的核心競爭力，本質上代表一種天然的市場壟斷，產品自然能夠獲得更高溢價，而且從行業發展的角度來看，也會傾向於鼓勵，以便公司能有更多的資源和財力投入下一輪研發中。

股票-醫藥股

原料藥（化學藥）

原料藥（化學藥）是化工股的一個分支，主要看的是產品價格變動對於公司盈利變動的影響。在A股炒作中叫“漲價概念股”，這兩年最常見炒作就是“維生素漲價概念”，代表公司新和成、浙江醫藥等。

原料藥（化學藥）其中還有一個重要組成就是常規藥，也就是我們在藥店裡都能買得到的日常用藥，這類藥品一般需求比較穩定，而且價格變動不大，製藥公司的議價能力也比較弱，容易被替代，況且在藥品降價的大背景下，未來投資前景很一般。

醫療器械

醫療器械行業涉及到醫藥、機械、電子、塑料等多個行業，是一個多學科交叉、知識密集、資金密集的高技術產業。

從市場的角度來看，醫療器械有點類似快消品，只是消費人群不如消費品，一般只是特定的患病人群，比如糖尿病人群定期測血糖，注射胰島素等。還有一些更高階，比如器官移植替換等。

醫療器械和裝置的發展與醫院息息相關，目前中國的醫院和醫療資源相當稀缺，還有很大的市場空間，說是“黃金十年”都不為過，只是還在不斷的探索中。

醫藥流通

醫藥流通，通常就是指我們說的藥店連鎖。在國內主要城市除了便利店之外，應該就是藥店最多了。以連鎖超市為代表的經營模式在國內的發展也已經告一段落，前不久家樂福中國48億賣身蘇寧，說明躺著賺錢的時代已經遠去。

以前開個超市或者藥店就能賺錢，而且還能不斷的往其他城市擴充套件，放大經營規模，現在城市藥店基本飽和，每年的增速相當有限，所以這類公司的波動基本上和行業指數差不多。不過，未來線上藥店和線下藥店聯合發展，估計能有公司突出重圍，目前還沒有看到清晰的苗頭。

未來醫療醫藥行業的投資，創新藥、醫療器械的機會遠遠大於原料藥、醫藥流通，中藥的發展要尋找往消費品方向的突破口，否則很難有成長性。