本文不存在任何推薦，股市有風險，投資需謹慎！相關提到的基金、股票，均不存在任何推薦，僅供闡述內容。

春節後A股開市以來，相信投資者的聚焦點都在股市中的股票上，前一段時間的醫療、醫藥，又是一波線上教育、超市配送、雲端計算，這段時間又來了元器件、半導體，這又來了豬肉，還有部分原材料漲價等。真的是應接不暇、一天一個樣...

在很多人沒有注意的角落，這個基金自開市以來暴力拉昇了30%的幅度，一點兒都不遜色股票，一漲再漲。而對應目標的指數，卻僅僅只上漲了6.5%！這個基金是：納指ETF。

很多投資者可能第一次聽說這個基金，很多不明白，又是納指、又是ETF的。簡單來講，就是對應美股納斯達克指數的指數型基金，特殊之處還在跨境上，因為基金對應的股票市場在美國，而沒有在A股。

為什麼說其特殊呢？因為其不僅僅受到美股震盪風險的影響，還受到外匯匯率的影響。雙重風險，也存在雙重機遇。

為什麼這段時間，納指ETF如此暴漲呢？

從對應納斯達克指數以及相關佔比權重較大的上市公司股票來講，均為出現較大幅度的上漲。期間納斯達克指數的上漲幅度也僅有6.5%。

太奇怪了？

影響商品價格的，無外乎有兩大因素：價值、供需關係。

從價值的角度講，納指ETF確實漲幅遠遠大於納斯達克指數的幅度。可是，不要忽略另外一個原因，外匯匯率。這段期間的美元兌人民幣相對升值約2%的幅度。

2%的幅度，對應一個暴漲30%，一個僅僅只上漲了6.5%，差距仍舊是較大的。

另外一個原因就是供需關係了。

這段時間市場募集基金的情況可謂十分不錯，特別是科技類基金，帶動了明顯的溢價情況。由於現在相對應基金每天仍有幾百萬人民幣的申購額度，搶到份額的持有人可以在市場進行套利，因為有著明顯的差價空間。由於供需存在差距，溢價率也就出現了。

再就是市場的反應，基金雖然以機構為主，但ETF作為公開基金，其實與股票的本質沒有很大的區別。市場的熱度一高，慕名而來的投資者也就多了，將基金的熱度也就推向更高。

從個人的角度來講，現在納指ETF有著明顯的溢價，短時間內會逐漸恢復。溢價率存在的情況下，存在中短期回撥的概率。

現階段市場不管對科技類相關上市公司還是基金，均是保持著足夠高的熱度。但“只有在潮水退去的時候，才知道誰在裸泳”不是嗎？保持足夠的冷靜，為好。

1、允許銀行進一步提高不良貸款的容忍度。

很多投資者認為可能對銀行上市公司是一次較大的衝擊，因為銀行公司的兩大指標之一就包括“資產品質”，也可以理解為貸款品質。因為允許銀行降低不良貸款的容忍度，有可能面對的是不良貸款率的提升、銀行壞賬率的提升，從而造成利潤下滑、公司風險升高。

對於行業存在影響，但我認為是有限的。關於新型冠狀病毒的影響，並不侷限在銀行業，其他行業也是受到影響。而，市場的需求有沒有消失呢？是沒有的。現在主要針對的是醫藥、醫療、生活必備品行業的支援。並且，各大銀行公司均有專業的風評管理，對於風險是存在把控。

所以，允許銀行進一步提高不良貸款率的容忍度，雖然存在影響，但影響會是有限。

2、央行優惠利率貸款正在快速發放，貸款利率基本在2%-3.15%之間。

關於銀行的另外一大指標則是：利息差。央行現在投向市場的貨幣，明顯比其他時間要低上一籌。對應銀行的利息差，也會低上一籌。

雖然利息差降低，但投向市場的額度也在增加，並且銀行會按照不同公司的風險程度制定利率水平，影響性也是有限。

3、半導體產業整體復功率超過60%。

市場陸續復工會是大趨勢，關於新型冠狀病毒的影響也會逐漸降低。個人觀點，分批覆工大概率在3月底之前基本完成，其中包括運輸、餐飲、旅遊等行業，6月份大概率能全面勝利。