在全球資本市場及大宗商品市場面臨較大不確定性的情況下，從春節假期開始，幣圈卻出現了“小陽春”，在經歷幾個月時間的沉寂後，比特幣又一次開始上攻且漲勢較為迅猛。

以GATE.IO價格為準，1月3日，比特幣價格回落至6875.93美元，隨後開啟上行通道，快速突破7000美元和8000美元兩大關口。1月27日，價格突破9000美金後上漲加速，在9500及9800附近短暫徘徊後，2月9日上午11：00左右突破10000美元大關。截至發稿時報價10105美元，較12月底漲幅高達45%以上。

實際上，此次行情中比特幣價格並非一枝獨秀，其漲跌具有風向標的意義，本次價格的走強帶動了整體行情回暖。

BCH、ETC、EOS、RXP等主流幣均已翻紅，BNB、HT等平臺幣也集體大漲。甚至很多沉寂已久的山寨幣也彷彿“起死回生”，有些甚至拉出了10%以上的漲幅，券商中國記者粗略統計，在GATE.IO平臺USDT交易區，有10個幣種漲幅超過20%，漲幅最高的山寨幣SMT上漲66%。

市場對該輪上漲有普遍預期，且背後邏輯十分清晰。一方面，比特幣產量減半將引發價格上漲，從過往的經驗和邏輯上看，這一點在幣圈已形成較為廣泛的“共識”。另一方面，當前比特幣“數字黃金”和“避險資產”的屬性受到越來越多的認可，在全球不確定性風險增強，市場普遍低迷的情況下，一部分避險資金的湧入，無疑將推動價格上漲。

與此同時，價格的火爆引發IEO等活動抬頭，行情火爆伴隨著波動加大，投資者需密切關注風險。

比特幣再破萬元大關，“減半行情”預期火爆

2月9日，多平臺比特幣價格報價突破10000美元關口，為去年10月26日以來首次。此次上漲行情已延續近一個月時間。1月3日，比特幣價格回落至6875.93美元低點，隨後開啟上行通道，快速突破7000美元、8000美元兩大關口。1月27日，價格突破9000美金後上漲加速，在9500美元及9800美元附近短暫徘徊後，2月9日上午11：00左右突破10000美元大關。截至發稿時報價10105美元，較12月底漲幅高達45%以上。

實際上，市場對該輪上漲有普遍預期，且背後邏輯十分清晰。一方面，比特幣產量減半將引發價格上漲，從過往的經驗和邏輯上看，這一點在幣圈已形成較為廣泛的“共識”。另一方面，當前比特幣“數字黃金”和“避險資產”的屬性受到越來越多的認可，在全球不確定性風險增強，市場普遍低迷的情況下，一部分避險資金的湧入，無疑將推動價格上漲。

比特幣減半，是指產出新區塊後所獲得的獎勵大約每隔四年減半一次。這意味著減半後，每生產一個區塊，其對應的比特幣獎勵都只有減半前的獎勵的一半。比特幣在2009年問世後，每挖出一個區塊獎勵50個比特幣，根據出塊速度，大約每4年獎勵減半一次，最終總量恆定為2100萬枚。

目前，比特幣已經進行了兩次減半，分別發生在2012年11月和2016年7月。第三次比特幣減半時間預計將發生在2020年5月。屆時，比特幣將會由現在的12.5個減半到6.25個。

按照中本聰的設定，比特幣區塊鏈網路中約10分鐘就產出一個區塊，一定數量的比特幣將被源源不斷地持續挖出。根據設定，每挖出210000個區塊，對挖出區塊獎勵的比特幣數量減半一個。這被認為可以有效逐步降低比特幣的通脹率，從而防止惡性通貨膨脹的發生。這被認為是在區塊鏈上發行“數字貨幣”與法幣的最大區別之一，也是其最受擁躉的機制之一。

除比特幣外，今年還有不少幣種也會迎來“減半期”。

市場之所以對減半行情預期甚高，一方面是因為減半發生後，一定時間內比特幣產出會有大幅下降，且挖礦難度也將增加，“物以稀為貴”；另一方面，也因為前兩次比特幣減半後，的確帶來了牛市，多數參與者對此次“利好”抱有較高期待。

“很明顯的可以看出，這一輪行情的推動主因是減半”，數字資產合約分析工具合約帝CEO杜萬對券商中國記者分析，從12月18日以來，BTC從火幣6333美金上漲到9700美金。震盪上漲了50天。即將減產了ETC從3.4美金上漲到了13美金，即將減半的BSV從75美金最高上漲到455美金，當前仍然維持著360美金附近。BTC也會在5月份減半。

“這一輪上漲之前，BTC從14000美金跌倒了7000美金，市面看空情緒濃烈，減半預期一降再降。再次驗證了市場情緒也是行情的一個參考。更有意思的一個事情，這一輪上漲破除了BTC春節前1個月必跌的規律。”杜萬表示。

這次能站穩一萬關口嗎？

這是比特幣第四次衝擊一萬美元這一關口。

前三次比特幣突破一萬美元后，幾個月內均出現較大幅度回落。此次在減半預期影響下，能否站穩，仍需打一個問號。

OKEx分析師則認為，目前距離比特幣減產的時間點還有3個月左右，市場對此的預期和炒作才剛剛開始。未來3個月需要注意兩個重要關口，一是10000美元的價格水平，比特幣價格在到達此位置前會出現多次反覆回撥，波動較大；二是15000美元的價格水平，上一輪小牛市中比特幣價格未能突破此價格水平，本輪上漲在15000美元的位置預計會出現劇烈震盪。

杜萬認為，2020年第一季度將是BTC一個很好的上漲週期。當前短線盤面，10000附近是一個重要的籌碼的成交區，BTC也達到了周線上軌。據合約帝大資料顯示，4大期貨交易所持倉超過30億基金。其中BitMEX持倉超過了10億美金。

“歷史上，BitMEX每次持倉到達10億美金，一段時間後都引發了瀑布？這一次又會如何？還需要拭目以待。”杜萬說。

避險性質強化，華爾街投來更多目光

作為一種另類資產，比特幣有“數字黃金”稱號，其擁躉者認為，因為其總量恆定只有2100萬個，比特幣也與黃金一樣可以抵抗通貨膨脹，具有避險屬性。

這一看法並非毫無依據。與其他股票、期貨、債券、大宗商品等主流資產受外部環境影響較大不同，比特幣從誕生至今，其價格走勢相對獨立，排除幾次較大的直接性政策影響外，漲跌自成一派，如果從絕對價格來看，與誕生之初幾美分的價格相比已不可同日而語，在較長的時間跨度內，保持著良好的上漲趨勢。

道富公司（State Street）高階多元資產策略師Marija Veitmane表示，黃金和比特幣價格正在上漲，因為投資者似乎不相信去年的股市反彈。比特幣和黃金一樣，受益於低利率（或在某些情況下是負利率）這一事實。從歷史上看，當投資者押注大型政府支援貨幣的價值將下跌時，比特幣、黃金和其他加密貨幣以及貴金屬的表現良好。

“市場對美元疲弱有了新的共識。”維特曼表示，比特幣和黃金作為避險投資可能會繼續表現良好。

對比近期全球市場各資產價格的表現，上述觀點似乎可以得到佐證。四連漲後，美股暫緩上行步伐。至2月7日收盤，道指跌逾270點，跌幅為0.94%，納指跌0.54%，標普500指數跌0.54%。歐洲市場三大股指集體收跌，英國富時100指數下跌38.09點，跌幅為0.51%，報收7466.70點。德國DAX指數7日跌幅0.45%。法國CAC40股指跌幅為0.14%點。布倫特原油期貨跌0.46美元，跌幅0.84%，報54.47美元/桶。

與此同時，黃金價格上漲，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價上漲3.40美元，漲幅為0.22%，收於每盎司1573.40美元。有“恐慌指數”之稱的芝加哥交易所（CBOE）波動率指數VIX波動較大，表明避險情緒升溫。

隨著各種“黑天鵝”事件頻發，比特幣的這一特點開始受到更多關注，尤其是其避險屬性被熱議，華爾街等主流金融機構的態度也出現了微妙的轉變，一些機構開始了在加密貨幣領域的正式佈局。

富達投資於2018年10月名為“富達數字資產服務”的子公司，致力於為比特幣等數字資產的安全、交易等提供全面的企業級服務，併為機構投資者提供全新的加密貨幣相關產品。去年12月，該公司QuattroporteTom Jessop表示，公司在ETH上做了很多工作，在客戶的要求下，打算在新的一年支援以太坊。富達正在與許多傳統機構進行談判，將比特幣作為一種入門產品向機構投資者推出。

去年11月，規模最大的數字貨幣基金灰度投資公司(Grayscale Investments)披露的一份報告顯示，儘管比特幣價格當年第二季度同一時期下降了-23.3％。但在2019年第三季度，灰度級比特幣信託基金經歷了該產品六年間最大的季度資金流入（1.711億美元）。

報告顯示，在灰度的整個平臺上，以美元計價的資金流入達到了2019年第三季度的最高水平，達到2.549億美元，比2019年第二季度的8480萬美元環比增長了200％以上。以對衝基金為代表的機構投資者仍是灰度資金流入組成的強勁動力，其中84%的資金來自於機構投資者。

市場普漲，IEO抬頭需警惕

據CoinMarketCap統計，當前，數字貨幣整體市值約2760億美元，比特幣市值佔比超64%。虛擬貨幣總市值與比特幣價格曲線接近。

但與前一次牛市相比，此番行情並非BTC一枝獨秀，而是帶動了市場普漲。

BCH、ETC、EOS、RXP等主流幣均已翻紅，BNB、HT等平臺幣也集體大漲。甚至很多沉寂已久的山寨幣也彷彿“起死回生”，有些甚至拉出了10%以上的漲幅，券商中國記者粗略統計，在GATE.IO平臺USDT交易區，有10個幣種漲幅超過20%，漲幅最高的山寨幣SMT上漲66%。

值得關注的是，近日由各數字貨幣交易平臺發行的平臺幣如BNB、HT、GT等均有較大幅度上漲，其中由OKEx發行的OKB價格近7天漲幅達22.41%，幣安發行的BNB7天漲幅26.79%，火幣發行的HT近七天漲幅14.95%。

對此，有業內人士對券商中國記者表示平臺幣近期上漲原因是因為多平臺將開啟新一輪IEO，也就是將在交易平臺上線新的數字貨幣。記者在OKEx網站公告區發現一則“關於OKEx Jumpstart十期專案HyperDAO（HDAO）銷售規則的公告 ”，採用的即是IEO模式。

需要指出的是，對於類似行為，包括中國央行等多國監管部門曾多次提出警示，去年11月底，央行上海總部再次點名與虛擬貨幣相關的炒作（如ICO、IFO、IEO、IMO和STO等）花樣翻新、投機盛行，價格暴漲暴跌，風險快速聚集。相關融資主體通過違規發售、流通代幣，向投資者籌集資金或比特幣、以太坊等虛擬貨幣，其本質上屬於未經批准非法公開融資行為，涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪，嚴重擾亂經濟金融秩序。

1月14日，美國證券交易委員會（SEC）釋出公告，提示參與 IEO 存在的風險。SEC指出，IEO可能違反聯邦證券法進行，缺乏對投資者實行註冊和免稅證券發行的保護。公告警示，IEO被吹捧為ICO的一項創新，由線上交易平臺直接代表公司提供數字資產的即時交易機會。但這些線上交易平臺通常未在SEC進行註冊，並且可能不當地將其稱為“交易所”。圍繞此類產品可能通過誤導性的陳述、承諾虛假的高回報來誘使投資者進行投資。