2月13日，阿里巴巴集團公佈了截至2019年12月31日的最新財季業績。阿里巴巴第三財季收入同比增長38%，利潤增長58%，但公佈財報後股價卻出現了下跌。

一、阿里巴巴現金達到3519.46億元，市值超過6000億美元

2月12日，阿里巴巴盤中市值達到6050億美元，超過了臉書的6008億美元，僅次於美國四大科技巨頭微軟、蘋果、谷歌、亞馬遜，成為世界市值第五的科技巨頭。

本季財報顯示阿里巴巴賬上現金、現金等價物和短期投資為3519.46億元，而上一季度為2352.51億元。之所以在一個季度內增長這麼多，主要是因為阿里巴巴在香港上市的募集資金906.1億元，以及該季度經營活動產生的自由現金流782.79億元。

截止2月14日收盤，蘋果市值為14218億美元，微軟為14098億美元，亞馬遜為10628億美元，谷歌為10452億美元。特朗普稱這4家市值超過萬億美元的美國公司很MAGA，MAGA這個詞源於特朗普的競選口號“讓美國再次偉大”（Make America Great Again）。中國兩家科技巨頭阿里巴巴市值為5892億美元，而騰訊市值為5098億美元。

二、收入利潤亮眼，但核心業務增速放慢

阿里巴巴第三財季收入同比增長38%，達到1614.56億人民幣。去年同期為1172.78億元。

按美國公認會計准則，淨利潤為523.09億元，同比增長58%，日賺5.69億，去年同期為330.52億元。非公認會計准則自由現金流782.79億元。

雖然阿里巴巴的營收和利潤增速仍然非常亮眼。但這是自2016年以來，阿里巴巴收入增速最低的一個季度。2015年同期當季收入增速為31.95%。上個季度，阿里巴巴收入增速39.78%。最近四個季度，收入增速持續走低。

而仔細觀察阿里巴巴的財報，能看到佔應收比例52%的使用者管理費和佣金收入，本季度同比增速只有23%和16%。中國零售商業業務中的“其他”項收入本季度增速達到128%。截至12月31日的這一季度中，這部分收入為258億元，較去年同期的112.98億元大幅增長128%。這也是阿里所在業務板塊中最大的漲幅。這部分增長主要是來自於天貓超市和盒馬在內的直營業務的貢獻 ，以及2019年9月合併考拉。

三、阿里雲單季度收入過百億，但掉出世界前三

由於公共雲和混合雲業務繼續高增長，阿里雲首次單季度收入過百億，同比增長62%，達到107億元（15.3億美元）。亞馬遜季度雲業務收入從10億到100億花了6年，而阿里雲只用了4年。

本季度雙十一前，阿里雲成功地將阿里的電商業務核心系統遷移到公共雲上，這也促進了其他客戶採用阿里雲的公共雲。

除了業績，阿里雲本季度還創造了一個歷史記錄，中國唯一自研飛天雲作業系統扛住了雙11的流量洪峰，當日訂單建立峰值達54.4萬筆/秒。2020年1月10日，在2019年度國家科學技術獎勵大會上，阿里雲的專案“面對突變型峰值服務的雲端計算關鍵技術與系統”還獲得了國家技術發明二等獎。

Canalys釋出的最新資料顯示，2019年全球雲端計算支出猛增37.6%，達到1071億美元。其中亞馬遜AWS達到346億美元，位列第一，市場份額為32.3%，同比下降了0.4%；谷歌的增長速度最快，2019年猛增87.8%，達到62億美元。微軟在增長速度方面名列第二，劇增63.98%，達到181億美元。阿里雲增長63.8%，達到52億美元。

但第四季度，亞馬遜雲服務（AWS）營收額為99.54億美元，微軟雲端計算的收入是118億美元，谷歌為26.1億美元，阿里云為15.3億美元。雖然在國內雲端計算市場，阿里雲一家獨大(份額佔比42.9%)，騰訊雲 (11.8%)、金山雲(4.8%)和中國電信(8.7%)緊隨其後。但是在全球市場，阿里雲則已經被亞馬遜、微軟和谷歌在絕對收入上拉開差距。

而為了增強雲端計算的競爭力，谷歌還在馬不停蹄的加速佈局。2020年伊始，谷歌在雲端計算領域就準備以2500億美元收購Salesforce、並進一步並轉旗下谷歌雲業務。目前谷歌在雲業務上的收購和投資版圖還在擴大。阿里雲很可能將被谷歌雲徹底甩開，再也沒有機會進入雲端計算全球前三。

四、阿里巴巴市值跌下6000億美元，阿里雲將繼續重點發展

阿里財報公佈後，股價就跌下6000億美元大關。這既與阿里巴巴核心電商業務收入增速下降有關，也與阿里雲的業績有關。之前阿里巴巴股價突破6000億美元，也與媒體報道阿里雲在上一季度超過谷歌雲，市場份額進入全球前三有關。

但最終阿里雲增速卻落後於谷歌雲，絕對收入差距更是從2018年的1億美元，拉大到2019年的10億美元。亞馬遜、微軟雲業務更是與阿里巴巴差距拉開到294億美元、129億美元。在網際網路世界裡，第四名是沒有前途的。阿里雲如果不能進入世界前三，其估值要大打折扣。如果只是在中國國內市場稱霸，也無法在市值上獲得投資者足夠認可。

由於阿里雲已經是阿里巴巴的戰略重心，相比阿里巴巴也不會甘心讓阿里雲掉隊。目前，阿里雲對外提供的服務從IaaS基礎設施延伸至資料智慧、移動協同、中臺、AIoT等PaaS層，涉及數字政府、新金融、新零售等領域。

2020年，阿里巴巴必然會繼續加強對阿里雲的投資，也會和谷歌一樣通過併購等方式迅速做大規模和產業鏈。目前A股中的雲端計算概念，都有可能受益於阿里雲的擴張。比如神州數碼、浪潮資訊、紫光股份、網宿科技、東軟集團、用友軟體等上市公司，部分公司甚至可能直接被阿里巴巴收購進阿里雲業務中。

當前的疫情，對阿里巴巴既是危機也是機遇。危機在於疫情嚴重影響了經濟，而阿里巴巴由於體量巨大，已經與中國整體經濟發展高度相關。機遇在於，與2003年的非典成就了阿里巴巴一樣，當前線下商業的停滯，又一次加速了線上業務的發展。阿里巴巴的核心電商業務、菜鳥物流與盒馬鮮生都將獲得了更大的發展。

2月10日，阿里巴巴與螞蟻金服聯合推出六大方面20項舉措，支援中小企業發展。阿里將免去所有天貓商家2020年上半年的平臺服務年費。螞蟻金服集團旗下網商銀行為淘寶天貓上的湖北商家提供人民幣100億元免息貸款，為其他地區商家提供人民幣100億元低息貸款，利息下調20%。淘寶、天貓聯合菜鳥設立人民幣10億元專項基金，用於補貼供應鏈和物流。

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