週末一則重磅訊息，朋友圈都炸了，就是再融資新規出臺。很多老股民對於再融資並不陌生，經歷過2015年大牛市的朋友都知道，當時就是各種定增收購滿天飛，很多沒基本面的公司通過定增併購，一下子烏鴉變鳳凰。但是接踵而來的問題也多多，經歷市場不景氣後，很多併購的標的業績不能達標，於是就有了各種商譽減值的業績暴雷。那麼這次再融資新規，又會如何影響市場呢？老越從短期、中期、長期三個維度來解讀一下：

短期利空：市場第一反應是再融資導致了股票供給的增加，所以短期市場可能有回撥。參考去年11月8日再融資徵求意見稿落地的時候，滬指週一下跌1.83%，創業板下跌2.23%，證券板塊高開1%後轉跌。

那麼這次再融資新規出臺後，市場第一反應會做一個回踩動作，但是老越認為，市場已經有所預期，所以跌幅不會太大。所以有持倉的拿好，倉位輕的擇機上車。而短期而言，利好券商，週一券商股集體高開那已經是不爭的事實。對於券商，週五已經有提前知道訊息的資金買進去了，如果週一大幅高開，是不建議追的，持有券商的投資者可以考慮逢高減倉。

中期利好：再融資新規對中小創是中期利好，將推升這波科技景氣週期。

從2013年併購重組浪潮開始，外延式併購對於創業板利潤貢獻是非常明顯的，15年開始比重超過30%，其中傳媒、軍工、通訊、機械裝置等涉及較多併購重組的行業最為典型。有的股民可能說，很多併購都是講故事的，像樂視網，到後來都是一地雞毛。老越自己是這麼看的：在行業景氣度向上的時候，是不太會暴雷的，所謂冬天的時候才知道自己身體有多虛就是這個道理。在景氣度向上的時候，不管是講故事還是講業績，風口來了豬都會飛。所以從中期的角度來講，再融資新規那是絕對的利好，垃圾股有了講故事的機會，優質股有了發展壯大的機會。

長期中性：再融資新規導致市場兩極分化加劇，長期來看，行業龍頭是最大的贏家。上面提到中期角度，行業景氣度向上的時候，再融資等於是催化劑。那麼長期來看，市場一定會經歷景氣週期由高到低的過程，那麼講故事的企業就會原形畢露，而真正的龍頭公司會逐步的顯現出來。像樂視網通過再融資，導致自己破產退市，但市場上也有像贛鋒鋰業那樣通過再融資，收購海外鋰礦資源，成為全球鋰礦龍頭之一的優質企業。況且，就算沒有再融資，市場上也有好公司和爛公司，而再融資只是一個催化劑而已。所以我們股民朋友一定要提升自己的研究實力，對於好公司和爛公司要有識別能力。實在不行的話，老越建議做波段，只做上升波段，可以有效規避景氣度下降時的風險。

最後我們提一下盤面，創業板週一可能會有回撥的走勢，千金難買牛回頭。短期是利空，但中期是利多，老越認為，回撥下來是很好的加倉機會。大方向還是科技型公司，例如半導體、雲端計算、軟體服務、新能源汽車等。同時可以關注全球氾濫蝗災的事件型驅動邏輯，可以留心農業和農藥兩個方向。