一，近日來股指在2930點附近連續整理， 前期引導指數大反彈的疫情相關概念股相繼高位大跌，導致題材賺錢效應收縮，相關概念繼續參與風險較大。相反從上週資金流向來看，資金正在迴流科技主線，特別是半導體行業板塊個股。

回顧這波自2019年7月份開啟的這波科技牛市，關鍵邏輯是國家產業升級，科技是帶動中國經濟轉型的核心動力，產業週期而言本質上是5G週期，半導體週期，雲端計算週期共振的結果。這種共振所帶來的，是整個科技（TMT，新能源汽車）行業的高景氣。從已經發布上市公司的2019年業績預告來看，也證實了這種景氣。

相反而過去一年，建築，化工，房地產等很多股票估值雖然已經是歷史最低了，但股價全年卻錄得了負的收益，普遍跑輸指數30%左右。

這是因為，2019年PPI全年為負，這些週期性行業的景氣那麼差，超額收益從哪裡來？所以，去年下半年以來，買科技股的每天笑嘻嘻；買週期，券商股的每天都是唉聲嘆氣，慘目忍睹。

總之，對市場而言不要再說什麼“便宜不便宜”，市場資金關心的是“景氣不景氣”。

當然每個行業的景氣度指標都不一樣：比如週期股是PPI；科技股是半導體銷量指數；消費是CPI；金融是新增社融增速。所以，接下來市場風格是否切換，完全取決於接下來最景氣、業績增長最快的行業。

二，那哪各行業最景氣，業績增長最快呢？我們看到這兩天最重大的利多訊息：

1. 週末，領導層發話，除了繼續強調復工復產、推動重大專案開工，還表示“穩定居民消費”，具體包括：“要加快釋放新興消費潛力，積極豐富5G技術應用場景，帶動5G手機等終端消費，推動增加電子商務、電子政務、網路教育、網路娛樂等方面消費。”

由此可見：未來應該會有一系列刺激消費的政策，方向包括：消費電子，汽車等。那麼科技股的景氣度依然還會持續。

2，2月14日晚間，證監會發布上市公司再融資新規正式稿。新規，對創業板公司再融資，出現了明顯鬆綁。比如，精簡發行條件、延長批文有效期、優化非公開制度安排等。

再融資鬆綁，會直接增加龍頭券商的投行業務收入，利好龍頭券商。此外，科技成長類企業，普遍對融資有較大的需求，所以對它們也是利好。

不同於IPO對場內資金的抽血，再融資更多是增量資金的博弈，所以放開對A股負面影響有限，但對中期市場會有一定的刺激作用。不過，考慮到2015年併購亂象，帶來的一地雞毛和泰山壓頂般的商譽，本次新規更加利好那些基本面優秀的科技成長股。

彙總下來無論是行業景氣度，政策的利多，科技股依舊是未來市場資金的焦點，不過具體科技股的選擇上，卻是比較考驗水平。因為相當多的個股已經從低位起漲幅100%，估值已經到相對高位，因此，去高就低，選擇低位，目前股價還有中期上漲空間個股是上上之選。

三，那符合條件的具體個股有哪些？筆者這個分享一個案例：晶片股--002429(兆馳股份).

我們從這家公司收入情況，估值狀態和利潤增長這幾個維度，用阿牛智投大資料來一起看看：

1. 業績大幅上升公告：2月3日002429(兆馳股份)2019年業績預告修正公告顯示,預計未經審計2019年公司歸母淨利潤為9.79億元至12.47億元,同比增長120％-180％, 報告期內，公司一方面積極應對市場和政策環境變化，全力落實年度經營計劃，加大市場拓展力度，推進與現有客戶的深入合作;另一方面秉持精細化管理，完善原材料採購策略，加強成本控制，資產運營效率明顯提高，盈利能力進一步提升，第四季度公司業務增長勢頭強勁，因此，公司2019年度歸屬上市公司股東的淨利潤較去年同期大幅增長。

2.公司利潤表：

大資料點評：公司利潤全行業52家公司中，排名第八，公司淨利率遠高於行業平均淨利率水平。明顯處於快速增長行列。

3.公司估值

大資料點評：目前股價處於合理區，估值區間3.1-5.9元.

總結：目前的行情主線，依舊是以5G和新能源汽車為代表的科技成長股。再融資新規，短期將直接利好有併購專案儲備、有股價訴求的公司。但對於A股而言，價值投資依舊是最大的趨勢，行業景氣度上看科技晶片是當下最強的風口。

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