2020的股市，要說什麼最厲害?

除了白酒之外，剩下的就是新能源，即便是依靠疫情大漲一波的醫藥，在這兩個巨無霸面前都是弟弟。

訂單潮水般湧來，官網宕機，體驗店門庭若市，好似菜市場。經過假期的發酵，市場理解為利好，特斯拉產業鏈再迎狂潮。

創業板一哥寧德時代暴漲15%，逼近萬億。那邊，特斯拉再創新高，逼近7000億美金。造車三劍客中的蔚來大漲近10%，市值超800億美金；理想大漲12%，小鵬漲幅近3%。

顯而易見，新能源汽車火熱的行情從去年穿越到2021年。

是什麼導致了新能源車產業的持續暴漲？再創新高的新能源板塊還能加倉嗎？未來走勢會如何？

今天帶大家分析一下。

01電能驅動時代

傳統車的核心是燃油發動機，電動車的架構基於鋰電池。

鋰電池的成本佔整車成本的40%，是最核心的零部件。寧德時代是國內最大的動力電池生產商，份額超過50%。全球份額超過20%，位列第一梯隊。國內的鋰電池產業發跡於2013年。政策推動下，鋰電池產業爆發，上游鋰、鈷金屬資源瘋狂上漲。但彼時鋰電池成本極高，續航太差，電動車體驗遠不及燃油車。市場接受度很低，產業迅速沉寂。

時間來到2020年，鋰電池技術已相當成熟。下游特斯拉、蔚來、比亞迪等主流品牌爆賣，宣告電動時代呼嘯而來。諸多傳統巨頭大象轉身，瘋狂搶購鋰電池，讓鋰電池迎來真正的產業狂潮。

動力電池

鋰電池是電動車上游最大產業，掌握了電池就相當於掐住了電動車的命脈。鋰電池的構造包括正極、負極、電解液和隔膜，都是市場關注的重點。正極決定效能，是電池的最大成本。正極材料通常是金屬化合物，包括錳酸鋰，鈷酸鋰，磷酸鐵鋰以及三元材料等。

正極材料的核心是鋰金屬和鈷、鎳等小金屬。贛鋒鋰業、華友鈷業等資源企業位於最上游，受益明顯。

負極材料中石墨是主流，包括天然石墨和人工石墨。國內石墨生產的主流企業有璞泰來和杉杉股份。

電解液起到傳導離子的作用，是電池儲蓄和放電的關鍵。當前電解液的主流材料是六氟磷酸鋰，國內主要公司有天賜材料和新宙邦；鋰電隔膜的作用是將正負極分開，防止短路。溼法隔膜技術是市場主流，國內恩捷股份佔有最大份額，星源材質排名第二。

技術路線

動力電池主流技術有兩條，磷酸鐵鋰和三元鋰。

磷酸鐵鋰鋰電池，即使用磷酸鐵鋰作為正極。優點是成本低、迴圈壽命長、安全性高；缺點是能量密度低、續航較短。

三元鋰電池，即使用三元聚合物作為正極，我國是鎳鈷錳（NCM），特斯拉是鎳鈷鋁（NCA）。優點是能量密度高，續航里程長、更耐低溫；缺點是成本高、迴圈壽命較低、不耐高溫。

早期國家補貼指標依據能量密度，寧德時代發力三元鋰路線，短時間快速崛起。比亞迪深根磷酸鐵鋰，開發出刀片電池。去年出貨量暴增，成為國內最大的磷酸鐵鋰電池生產商。

02電動車是國家意志

國家最早在2008年開始試點電動車，此後政策層出不窮。早期電動車續航差，成本高，補貼後價格比燃油車還貴，根本沒市場。

2019年以前，全球最大的電動車廠商是比亞迪。生產的大部分電動車並沒有進入消費市場，而是政府買單作為公用事業，或者是以網約車運營為主。

國家為什麼不遺餘力補貼電動車？

石油危機

我國貿易逆差最大的是晶片，排第二的就是石油。中國石油極其貧瘠，進口依賴度達到80%。跟晶片一樣，隨時會被卡脖子。石油是工業血液，斷供危機如鯁在喉。這種危機感，是國家推動電動車的根本原因。

燃油車是燒油大戶，而我國汽車保有量達2.75億輛。為減少消耗，把燃油從汽車上拿掉是妥善的解決辦法。

汽車工業

我國是全球最大的汽車市場，每年銷量超過2千萬輛，銷售額超過8萬億。遺憾的是，汽車工業非常落後，喪失定價權。巨大的蛋糕被歐美日等發達國家切走。

但電動車的核心技術並不落後，甚至領先，國內電車製造完全可以拋開劣勢，在新的賽道競爭。

碳中和

我國已經做出鄭重承諾，2030年碳達峰，2060年碳中和。燃油車是二氧化碳排放源頭之一，而電動車零排放，清潔環保。

03新能源板塊，現在還能買嗎？

傳統燃油車是個巨大的蛋糕，全球每年賣出超9000萬輛。

電動化徹底改變了遊戲規則，不僅改變了動力輸出，還改變了賺錢模式。汽車產業被打了個稀巴爛，正在重構。動力電池、智慧化、無人駕駛成為制勝法寶，國產品牌看到崛起的曙光。

聰明的投資者早早下注，特斯拉、造車新勢力等先行者到了市夢率。國內鋰電產業扶搖直上，寧德時代逼近萬億，帶動上游材料瘋狂上漲。

市場已將電能對標為石油。那麼，還能買嗎？首先來看行業整體估值水位，當前新能源車指數市盈率71.39倍，百分位92.48%，只比歷史上7.5%的時間低；市淨率4.28倍，百分位75.36%，只比歷史上24.6%的時間低。綜合來看，估值偏高。

再看核心企業估值水位，中證新能源車指數前10大權重平均估值171倍！8只鋰電產業鏈股票中，7只100倍起步，一隻虧損，而寧德時代甚至超過200倍！

新能源車前景美妙，市場空間巨大。

從2019年以來，行業進入拐點。截止當前，估值急速擴張4倍有餘，中間幾乎沒有剎車。核心企業高不可攀的估值，已經把最好的預期打滿。寧德時代不斷上漲，打破想象空間，賺錢效應爆棚。

短期來看，整個板塊是預期推著走，此時買入，靠的是想象力和資金博弈，業績的影響幾乎不計。這就意味著，想要賺錢，美好的預期只能越來越好。一旦預期打上折扣，高位籌碼鬆動，回撥不可避免。