截止本週五，騰訊市值3929億美元，阿里巴巴市值4435億美元。阿里巴巴市值在騰訊之上已經很久了。為什麼騰訊市值逐漸被阿里巴巴拉開？這裡簡單分析幾點原因。

一、阿里巴巴的創新能力比騰訊強

無論是支付寶還是阿里雲，這兩個中國網際網路企業能夠同美國企業對抗的王牌產品，都是阿里巴巴先推出的。

儘管騰訊之後也推出了微信支付和騰訊雲，哪怕現在微信支付市場份額超過支付寶，阿里巴巴的創新能力還是比騰訊更被市場認可。騰訊甚至在很長時間被廣為詬病只會抄襲別人產品。

在金融科技上，螞蟻金服的餘額寶、芝麻信用分、花唄、借唄都引領了市場的發展。微信支付在所有業務上都只是在跟隨。騰訊雖然能憑藉其龐大的使用者基礎，在很多業務上後來居上，但是在網際網路上，這種機會也將越來越少。網際網路的發展，使得新產品在市場傳播的速度越來越快，後來者要付出的成本、代價越來越大。

二、騰訊的核心業務社交和內容比阿里巴巴的電商更容易受到社會批評

雖然兩家企業現在業務看起來都無所不包，無處不在。但阿里巴巴核心業務是電子商務，商品買賣除非有假貨問題，並沒有其他太多的社會風險。而阿里巴巴早已把戰略重心從淘寶轉移到天貓，這方面風險就更小了。

騰訊則不然，利潤中心遊戲業務在版號上受到限制，遊戲產品沒有版號批准就無法正常運營。沉迷網路遊戲不利於青少年健康發展，一直是網路遊戲發展的枷鎖。騰訊的核心競爭力來源社交也有這種問題，各種網紅在社交平臺上經常會有出格行為，影響惡劣。

網際網路企業的社會批評，會影響企業形象。對企業的發展，帶來很大問題。嚴重的話，甚至會遭到相關部門的查處。很多社交、內容類APP都曾經被下架過。

三、騰訊在投資上傾向於戰略投資，而阿里巴巴基本會收購

兩家企業都有大量的現金利潤需要投資來產生收益。但兩家巨頭明顯戰略上完全不同。騰訊在很大程度上實際上把自己變成了投資公司，而阿里巴巴則把看好的公司業務收歸旗下，融入自己體系內。

從賺錢的角度，騰訊的投資可能比阿里巴巴更加成功。但是資本市場並不看好這種模式，投資公司在資本市場上收益率不高，而科技股享受的是很高的市盈率估值。

簡單舉個例子，雅虎公司一度持有阿里巴巴39%的股份，但雅虎最後卻只能分拆退市，最後其核心業務只以44.8億美元把賣身給了Verizon。這就是投資公司模式的悲哀之處，即使所投資公司再成功，自身的競爭力下降都是致命的。

從企業長遠發展角度看，還是要自身業務團隊有足夠有競爭力。雅虎雖然投資了阿里巴巴很成功，但卻在這項投資之後，讓自己企業失去了業務競爭力，逐漸被谷歌踢出搜尋市場。

四、從業務發展上，騰訊近年來亮點不多，而阿里巴巴的阿里雲已經擁有世界競爭力。快遞上，也實現了對“四通一達”傳統快遞巨頭的全方位入股、阿里巴巴也收回了中國最大獨角獸螞蟻金服33%的股份。阿里巴巴收入、利潤增速均超過騰訊。

騰訊2019年第二季度財報如約而至，實現營業收入888.21億元人民幣，同比21%；淨利潤為235.25億元,同比增長19 %。騰訊主營業務中，網路遊戲收入273.07億，佔比30.7%；數字內容收入207.73億，佔比23.3%；金融科技及企業服務228.88億，佔比26%。網路廣告收入164.09億，佔比18%。而主要收入來源網路遊戲，增速只有8%。

而阿里巴巴最新季度財報，顯示該公司獲得營收1149.24億元，同比增長42%；歸屬於普通股股東的淨利潤為212.52億元，同比增長145%。核心商業業務營收達995.4億元，同比增長44%。最被市場追捧的雲端計算業務營收為77.87億元，同比增長66%。

很明顯無論在營業收入、利潤，還是收入、利潤的增速，以及核心業務的增速上，騰訊都被阿里巴巴拉開差距。騰訊在市值上已經很難再超越阿里巴巴了。

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