剛剛，中國人民銀行宣佈下調一年期中期借貸便利MLF利率10個基點，從3.25%下調至3.15%.

詳細情況參考央行公開市場業務交易公告2020第29號:

來源：央行官網

交易公告顯示，央行今天進行了2000億MLF操作。同時還進行了1000億得七天期逆回購操作，利率維持在2.4%不變。

今天公開市場操作業務到期量10000億，回籠9000億資金。如果算上MLF2000億，則全口徑淨回籠7000億資金。

此前，節後金融市場首個交易日，央行已經下調7天和14天逆回購利率分別至2.4%和2.55%，下調幅度為10個基點。此次MLF的下調幅度保持一致。

不出意外，本月20號公佈的LPR一年期也將跟隨MLF的利率下調10bps，而5年期的LPR下調幅度可能會稍小。

這一系列的降息操作其實都在金融市場的預期之中，並沒有超出預期的東西。儘管如此，金融市場對此依然給出了積極反應：

MLF降息的訊息出來後，中國的股市、債券、大宗商品市場都給出了積極反饋，同步上漲。然而由於此為預期之內的事實，漲幅與訊息公佈前相比，並不明顯。

目前市場交易依然處在我之前說的“第二階段”：

在缺乏經濟資料的前提下，市場集中交易對逆週期政策調節發力的預期。

隨著政策的逐步落地，加上疫情得到控制，各地復工開始推進，經濟基本面遭受衝擊的現實將逐步迴歸投資者視野。也就是我說的交易的“第三階段”。

投資者當前應該警惕市場交易節奏的切換，因對逆週期調節的預期已經幾乎悉數定價計入資產價格，而對經濟現實的衝擊則尚未充分反映。