科技的發展，帶來了人們生活水平的提高，也讓人們生活節奏加快。

做出訊飛輸入法這個爆款APP的，正是A股著名科技公司科大訊飛。

2021年2月3日下午，在毫無預兆的情況下，科大訊飛（002230.SZ）股票直線跳水，收盤牢牢封死在跌停板上。

這種無預兆的跌停令市場一片譁然，科大訊飛火速登上微博熱搜。

股價跌停，公司火速挽救

為什麼市場如此關注科大訊飛？因為公司名氣太大。

科大訊飛是國內人工智慧的龍頭企業，在語音識別、影象識別等領域位於國內領先地位。

另外，最近同為大白馬的上海機場因為跟中免的免稅店租金協議變更引發資金拋售，股價連續跌停，也讓人聯想到科大訊飛是不是同樣“雷了”！

當天，科大訊飛內部人士對外表示，公司一切正常。下午14點30分時，科大訊飛正在召開2021年第一次臨時股東大會，審議非公開發行股票等議案。

對於外界盛傳的“科大訊飛2020年業績不達預期”、“2021年度非公開發行股票事項未獲股東大會透過”的傳聞，2月3日晚，科大訊飛再度闢謠，稱公司正常經營，業績和定增事項符合預期。

資料是最好的回擊質疑的方式，科大訊飛再度明確了2020年的業績：當年公司累計淨利潤為122,876.39萬元－139,259.90萬元，同比增長50%－70%。

而且，科大訊飛的高層還強調，對公司未來充滿信心。

高毅資本，危機公關做的不好

科大訊飛的跌停，市場傳言與知名私募高毅資本旗下產品被強行贖回有關。

高毅資本重倉的東方日升和木林森，近期均出現跌停。其他的如海康威視和大華股份也出現大跌。

高毅買的股票裡，最神奇的當屬上海家化，在2月2日跌停後，接下來兩天連續兩個漲停。

對於市場傳言，高毅作出迴應，主要有三點：

第一，馮柳所管理的產品根據基金合同，不存在“強贖”條款，網傳所謂“強贖”事項系謠傳。

第二，目前馮柳產品已處於封閉申購狀態，且絕大部分客戶為三年以上長鎖定期，最近月度開放贖回金額佔比小於1%。

其實仔細分析，高毅的“危機公關”或者叫回應的時間，還是顯得晚了一些。

著名投資人吳悅風在微博也寫到，高毅資產的事情不應該由他澄清，並給了幾點非常清晰的解釋。

可以說，高毅的危機公關做的不夠好。之前木林森和上海家化跌停時，市場就傳聞這與高毅有關，但高毅沒有第一時間做出解釋。直到大華股份和海康威視等更有名的上市公司大跌，才出來闢謠。

相關投資機構第一時間出來闢謠，對維持重倉上市公司股價的穩定很重要！

1月25日，科大訊飛的股票剛創出歷史新高，沒過多久就跌停，這無疑會非常傷投資者士氣。

在各種闢謠之後的第二天（2月4日），科大訊飛股價小幅反彈2%。

儘管當天大多數個股都出現下跌，但科大訊飛這個反彈還是讓人感覺太弱，跟上海家化跌停之後連續兩個漲停板完全沒可比性。

科大訊飛，“補助型”企業？

再具體說下科大訊飛這家公司的基本面。雖然公司很出名，也被認為有不少技術儲備，但公司還是被不少人質疑過。人們質疑最多的是其盈利能力弱。

作為一家千億市值公司，科大訊飛2020年盈利12-13個多億。這個資料基數太小，因此並不算優秀。

從下圖可以看出，公司2018和2019年淨利潤增長明顯。

但這並非都是自己賣產品和服務賺的，相當一部分是由政府補助拉動。

2015-2017年，科大訊飛收到的政府補助分別為1.10億、1.28億、0.77億。

但2018和2019年收到的補助分別高達2.76億和4.12億，比之前增長迅猛。這兩個數字，佔公司當年淨利潤5.42億和8.19億的50.92%和50.30%。

一家堂堂科技界上市公司，一半的淨利潤靠政府補貼，只能說科大訊飛現在的盈利能力還比較弱。

我們取公司今年預估淨利潤的最高值13.93億，和目前1008億的市值來算，科大訊飛的市盈率高達72.36倍。如果取預估盈利的低值，公司市盈率只能更高。

一般來說，科技股40倍市盈率算正常水平，再加上公司大量利潤來自政府補貼，因此公司估值是很高的。

此外，科大訊飛的淨資產收益率（ROE）還不到5%。ROE是用來衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，表示投資帶來的收益越高。

科大訊飛這4.74%的ROE，實在是太低。

雖然有券商前段時間給了科大訊飛買入評級，並稱其技術紅利兌現期到來。但市場依然不乏對人工智慧現階段泡沫過大，被過度神話的擔心。

就科大訊飛所在的人工智慧和語音識別行業來說，很多科技巨頭也都有此業務，但並不是人家的重點。

如果科技巨頭們投入重金搞這塊，以它們排程資源的能力、研發的能力，科大訊飛在國內建立起來的優勢恐怕保持不了太久。

總體來看，科大訊飛雖然名聲很大，但公司的盈利能力並不突出，多依靠補貼，自我造血能力有些薄弱，且目前公司護城河受到科技巨頭們衝擊的可能性不小。

結束語

最近，科技股跌的稀里嘩啦，說明市場的資金不看好這塊。那麼市場看好誰呢？當然是“醬香型核心科技”貴州茅臺了。

貴州茅臺在2月4日大漲近6%，市值逼近3萬億大關，而兩市大部分股票卻在下跌。

這正是“一醬功成萬股哭”！