淘寶物流和直播明確開啟復工，MCN 行業景氣度回暖現重要訊號。

1）近期快遞行業受疫情影響，物流成為 MCN 行業的關鍵制約因素。本次報告顯示淘寶超過一半快遞員到崗，隨著全國物流情況好轉，春節期間積壓的消費需求反彈，MCN 機構的 GMV 高增速有望恢復。

2）本週通過淘寶直播復工的商家將包括產業帶的 4000 個工廠、500 個樓盤、400 家汽車 4S 店和 5000名房地產臵業顧問，明確 MCN 產業鏈開始規模化復工，也體現 MCN 產品和服務形態多樣化，圍繞居民消費需求實現多層次的升級。

點評：優質 MCN領軍已逐步進入盈利拐點。1）MCN 行業頭部效應已經愈發明顯。2016 年營收為 5000 萬-1 億的 MCN 大約為 10%，而 2018 年營收超過 5000萬的 MCN 佔到 30%以上。並且，2016-2018 年營收規模較大的 MCN 增長趨勢明顯。2）2019 年遙望網路、沃馳科技作為 MCN 行業領軍，已經逐步進入盈利拐點。

關注控股領軍 MCN 公司以及參與重要產業鏈環節的角度進行選擇，投資主線：立昂技術、金財互聯、萬興科技、每日互動。