1、牛市來了嗎？主流券商怎麼說？

2、市場焦點轉移，熱議這些新話題，暗含3條投資主線！

今天高開高走振奮人心！

疫情逐步得以控制的大背景下，再融資新規重磅政策、央行MLF降息10BP、標準化票據辦法等利好政策共振下，今天三大股指全天飄紅，近200家上市公司以漲停“表態”。

市場再次傳言四起，莫非倒春寒之下“春季躁動”又回來了？牛市要來了？

牛市來了？券商這樣說

沒人能說明白A股集體爆發需要多少資金入市，需要多少利好疊加，更沒人能明白牛市何時來又何時結束。但是我們可以參考一下主流券商的看法。

通過梳理數十家知名券商研報的梳理，我們發現不少券商對A股短期還是偏於樂觀的，例如中信證券認為仍有向上動力，國金證券指出市場積極可為。

不過也有一些不同的聲音：興業證券提出基本面會對市場造成擾動而使行情一波三折。這種擾動在海通證券看來還需要時間來修復，同時它一如既往強調牛市格局不變。

所以從券商一週策略來看，現在就給出結論“牛市來了”為時尚早，確實還需要時間來確認。不過從各研報中重複推薦的主題或行業，結合近幾天的行情來看，說“結構性牛市”來了倒是不為過。

疫情初步控制後，市場焦點在哪？

1、央行再降息

貨幣政策思路正從短期維穩轉為中長期恢復經濟。2月17日，央行下調1年期MLF利率10BP至3.15%。本次MLF降息屬預期之內，是2月逆回購降息幅度相同。

不過中泰證券指出MLF降息實際的作用並不大，更多是傳達寬鬆訊號的意義。事實上，1年期LPR報價與1年期MLF利率掛鉤（LPR=MLF+銀行平均加點），本次調降MLF利率是為了引導LPR報價降息，進而傳導到實體經濟，為企業降低融資成本來緩解疫情帶來的負面衝擊。

華泰證券預計2月20日LPR報價將降息10BP，未來政策利率曲線仍有20BP以上降息空間。

2、再融資政策鬆綁

2月14日週五收盤以後，再融資新規正式出臺，在再融資條件、非公開發行定價機制和鎖定期等多方面進行了重大調整，落地時間與鬆綁程度均超預期，這絕對是重磅大利好。

直接來看，再融資門檻降低，創業板定增規模將提升，有助於上市公司獲取發展所需資金。電子、傳媒、計算機等成長型行業再融資需求更高，受益明顯。

間接來看，再融資政策放寬會吸引來自各路機構、產業資本的中長期資金加速入市，提振市場情緒，提高市場交易活躍度。

3、復工進度

企業復工問題不僅到防控疫情的物資保障工作，更關係到國民經濟秩序的恢復，以及全年經濟發展目標的能否順利完成。

大多數城市已在上週逐漸復工，但形勢並不理想。尤其是從工業生產的角度看，6大發電企業日均耗煤還停留在去年同期（按農曆日期計算可比角度）的60%左右，與除夕、初一時的耗煤量基本持平。

疫情影響下一些城市復工日期一拖再拖，鄭州一些工程要到3月16日才可以復工，杭州餘杭區也明確建築工程不得早於2月29日24時復工。企業整體復工程序仍有待觀察。

把握“結構性牛市”，關注三大主線

1、主線一：券商股

再融資新規落地後證券公司相關業務將迎來豐收。據中信建投測算，中性假設下2020年再融資業務可貢獻證券業4.11%的營業收入。同時，再融資政策放鬆有望帶來市場量價提升，券商各項業務均將間接受益。

從券商看，再融資市場龍頭華泰證券、中信證券和中信建投預計收入增量較多；再融資主承和財顧收入佔比較高的券商東興證券和國元證券預計收入增幅較大。

2、主線二：科技板塊

2019年下半年開始，隨著全球雲服務、半導體、5G產業週期的共振，不僅是頭部公司，中小公司也能享受其中紅利。因此四季度以來創業板業績增速大幅提升。

進入2020年，科技產業持續爆發，科技板塊也成為公認的全年的主線。

隨著疫情逐漸得到控制，科技引領的結構性行情仍將延續：新能源汽、5G、雲端計算等高景氣產業鏈將有望表現亮眼；一些科技成長公司還有可能直接受益於本次再融資鬆綁。

3、主線三：週期板塊

防疫依然是當下工作主線，弱復工難以維持長久的社會正常運轉。拖的時間越久，對經濟總量的影響越大，未來逆週期調節的力度就越大。

而且疫情對財政收支巨大影響，上週財政部表示將提前下達2020年新增地方政府債務限額8480億元，其中一般債5580億元，專項債2900億元，加上此前的一萬億，2020年提前批專項債額度共計1.29萬億，佔2019年全年發行量60%，已達提前批額度上限。

由此可見，基建將是疫情穩定後穩增長的一大發力點，相關的建材、化工、機械、建築板塊值得關注。

本文由投資顧問：王晨(執業編號：A0740618060006)進行編輯整理，僅代表個人觀點，任何投資建議不作為您投資的依據，您須獨立作出投資決策，風險自擔。