01

你想要的科技指數

應一些讀者的需求，我把科技板塊的指數納入了估值表。

本來挺多主題和細分指數的，但剔除重複的，我把基金標的規模比較大的拿了出來。

不出所料，三隻指數的估值都不便宜。

一個半導體指數、一個科技龍頭指數以及5G通訊指數。

科技龍頭涵蓋的範圍比較廣，生物醫藥、晶片、5G等都有樣本納入，可以簡單粗暴理解大而全。

相反，半導體和5G通訊為大科技中的細分板塊，用“小而美”也能解釋的過去。

說實話，今年以來科技讓人覺得A股就是牛市了。

大家都急著乾死一個板塊，然後再尋摸下一個可以炒的行業，跟去年消費白酒一個德行。

每個人來了，都希望賺快錢，把市場搞的一團亂，最後誰賺到了呢？可能只有一小部分。

就算牛市來了，也有許多人還是虧的。

回到科技相關的三隻指數來。

黑色為科技龍頭

紅色為中華半導體

粉色為5G通訊

由於成立時間不同，沒辦法放到同一起跑維度對比。

我們只看今年三隻指數的漲幅如何？

短短29個交易日，已經超過一些落後指數一年的漲幅。

再回溯到開始上漲的起點，從2019年6月開始，將近9個月時間，科技龍頭漲幅超63%，中華半導體漲幅超119%，5G通訊超31%。

而另外一隻沒納入估值表的國證半導體晶片指數，漲幅比他們都牛，超過了127%。

應該說，這一輪科技行情，主要集中在半導體和晶片上。

雖然國證半導體晶片比較厲害，但基金標的成立時間卻很晚，直到1月底兩家基金公司才動手，時間長點我會綜合下各項資料，再考慮是否納入。

這個位置，三隻指數的估值都非常高，已經連續創新高了，甚至指數在加速上行。

按照我過去的經驗，一旦指數加速上行，就需要堤防為衝高而吸引散戶接盤。

我不勸你現在賣，否則沒吃到後面的漲幅，有些人會埋怨甚至謾罵的。

只是把資料有一說一擺出來，風險你認為不大，OK，您繼續拿著；如果有點慌，可以試試分批減倉法。

假如，指數每上漲2%，減倉10%；如果指數突然下跌幅度比較大，你應該明白這是什麼意思的。

反正只要不著急忙慌，總有機會讓你參與的。

別急，有時候急也沒多大用，反倒可能頭腦一熱就衝進去了。

*溫馨提示：觀點僅供參考，市場有風險，投資需謹慎。

02

主要市場指數估值

全球主要市場指數資料，綜合估值指標為PE、PB、盈利收益率、ROE。

其中，90%為A股核心、行業和主題指數，A股外的主要市場為全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。

權益資產除股票外，原油、RETIs等大類資產依據歷史價格或波動參考配置。

2020年2月19日暨

第671期全球主要市場指數估值資料

盈利收益率=1/PE*100%ROE=淨利潤/淨資產*100%（PB/PE可粗暴計算）分位點：當前市盈率或市淨率在歷史估值資料中的位置-表示暫無資料

指數估值表說明：

1. 綠色部分為極度低估和低估指數，安全邊際高，預期上漲概率大，具有投資價值，可選擇定投，極度低估分位點歷史位置低於10%；

2. 灰色部分為合理估值指數，估值適中，已持有倉位繼續觀望等待，不買賣操作；

3. 紅色部分為極度高估和高估指數，安全邊際和投資價值低，根據市場熱度謹慎對待，建議分批止盈；

4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs等大類資產；

5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市淨率和淨資產收益率；

6. 歷史分位點估值區間分佈：

極度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

極度高估：V≥90

7. 部分指數不適用以上指標。

03

長期的投資定位

主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；動態平衡策略和資金網格化管理；基金組合配置，對衝品種風險；中長期投資，忽視短期波動；中低風險策略下的投資品種；最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。