買基金不能孤注一擲，預測哪隻基金將來會大漲根本不現實。

多做功課構建好自己的基金池，在熟悉指數編制規則與基金經理的情況下，選擇得當，知人善任才是長久之計。

下面是我的2020投資框架

投資框架主要包含三大類：權益類資產、現金管理、商品基金，其中權益類資產佔大頭，分為被動型指數基金和主動管理型基金。

現金管理分為貨幣基金和債券基金，這塊沒啥好聊的，所選標的是長期跟蹤綜合評分較高的幾隻產品，例如南方天利B（003474），無論是收益率還是基金本身的費率完全可以秒殺餘額寶。

銀華日利（511880）是場內“餘額寶”，T+0交易，免交易費用，閒置資金別浪費，多少也是肉。

當下貨幣基金的收益持續走低，在低風險產品中流動性較好的債券基金是最好的替代品。此外，債券基金也是權益資產較好的避險區，股債輪動策略在過往資料中不錯的表現。

債券基金屬於低風險低收益產品，因此產品的費率至關重要，而中歐短債A（002920）投資流動性較好的短期債券，歷史業績和綜合費率優勢明顯。

博時亞洲票息收益債券（050030）是一隻投資亞洲美元信用債券的產品，以中/港資企業在香港市場發行的高息美元債為核心，考慮兩方面：一是美元計價債債券，可以規避一部分匯率風險；二是亞洲美元信用債波動較小，過去十年平均年化收益回報為7.19%。

增強收益由個股打新和可轉債申購組成，沒有個股持倉的可以忽略，可轉債申購2019可是妥妥的穩賺，統計資料顯示如果全年無腦申購，上市開盤即賣出，可轉債無腦申購戶均穩賺4000元。話說，這麼好賺，2020當然是要堅持。

分為四大類：寬基、行業、主題、跨境。

寬基指數基金：滬深300+中證500組合涵蓋A股市場80%的市值，看好A股買它準沒錯。從收益來源的角度考慮，300+500組合的目的是賺取市場平均收益。

持有這一組合的好處是不會錯過任何的板塊輪動，缺點是無驚無喜，如果要獲取超額收益還得看下面的幾大類基金。

行業指數基金：醫藥和消費被稱為天生更容易賺錢的行業，在2019年獲得不錯的收益，雖然當前成份股的主要權重整體估值不低，但2020年依然看好。

投資邏輯回看：A股最強的兩大行業，應該如何配置

此外，業內常說消費看白酒，白酒作為A股市場的特色代表，在過去幾年中表現出足夠的彈性。特殊的賽道、品牌價值、高ROE都是投資亮點，招商中證白酒（161725）投資白酒最佳指數產品。

需要注意的是，行業再好也有天花板，2020這兩大長期看好的行業必須下調期望收益。

行業指數中單獨羅列出券商，券商是週期性行業，俗話說牛市買券商，準沒錯.雖然我們不知道2020是否有牛市，但是這種進攻能力強的工具得放入我的投資標的中，有備無患。

產品選擇上，強烈看好新產品證券龍頭ETF（159993）。選擇理由：一是證券行業集中度提升是發展趨勢；二是證券龍頭估值更低、ROE更高、價效比好；三是個股集中度高，流動性更好。

主題指數基金：科技強國是國家戰略發展方向，2019年擁抱科技的投資者應當有所體會。

2020依然看好科技板塊，尤其是以下三隻主題基金：

中概互聯（513050），其跟蹤中證海外中國網際網路50指數，成份股分別在香港、美國上市，包含了“BATJ”等明星中國網際網路巨頭，代表中國網際網路企業的崛起。

2019是5G商用的元年，我們之前做過詳細分析：擁抱5G的最佳投資方式。

記住下面這幅圖，業績兌現將會在未來幾年產生，因此，當下佈局5G板塊是最佳選擇。

科技龍頭ETF（515000），A股市場科技範疇龍頭集中主題基金，電子、計算機、醫藥生物行業的龍頭代表，投資價值分析：科技龍頭ETF，配置A股核心科技的最佳工具。

跨境投資分為兩方面，一個是美股市場，另一個是港股市場。美股不用多說了，即便大部分投資者有恐高症，但是它依然是全球股市的風向標，美股長牛目前沒有任何的衰竭跡象，依然是優質資產。

港股的價值在於低估和優質中資企業。如果要比估值，港股可謂是全球股市的估值窪地，比如分別在A股和港股上市的國企，H股普遍折價15%以上。此外港股市場也是國內一批優質企業的集中地，比如內房股、生物製藥等。

在阿里巴巴回港上市的帶動下，近期更多的中概股有望在港股市場二次上市，港股市場吸引力提升。

看好H股的低估，選擇H股指數基金，看好港股優秀標的則選擇恆生指數基金（恆生ETF：159920）跟蹤效果更好。

買主動型基金就是買基金經理，如果沒有長期跟蹤切記只看業績選產品，基金經理的交易經驗、投資風格、投資理念才是我們重點分析的物件。

中歐時代先鋒（001938）自2015年成立至今歷年獲得超額收益，產品穩定性非常不錯，基金經理周應波是少壯派代表，2010年進入證券行業，5年後開始管理基金，開始了他在行業中一鳴驚人的歷程。

從三個維度分析：1、基金經理不從眾、不抱團，具有獨立思考的能力；2、2018年大盤大幅回撥，基金經理表現出較強的風險控制能力；3、管理資產巨增情況下業績不僅沒掉隊，順帶還擴充套件了自己能力邊界，保持了基金淨值曲線的穩定上揚。

富國精準醫療（005176）這隻產品同樣如此，基金基經理於洋有近十年醫藥行業投研背景，2015年獨立管理產品以來，連續多年獲得超額收益，業績較為穩定。

此外，該基金主要投資於精準醫療主題相關股票也是一大亮點。其跟蹤的中證精準醫療指數，成分股選取從事疾病篩查與診斷、資料解讀、個性化治療與用藥以及其他與精準醫療相關的個股。

精準醫療和生物製藥是醫藥板塊最具亮點的兩大主題，是科技+醫藥的結合體，行業門檻較高，非一般仿製藥企業能涉足，在整個醫藥板塊中屬於創新發展的新增長點。

富國精準醫療跟蹤精準醫療指數的同時疊加基金經理主動管理能力，是佈局生物醫藥板塊的優秀標的。

商品基金由黃金ETF和原油主題基金組成。選擇的黃金的主要目的是避險，例如近期美伊問題導致的資金避險需求，其次是投資組合中加入黃金有助於分散投資風險，降低資產波動率。黃金投資價值分析：黃金大漲，怎麼買黃金最划算。

基金選擇方面，黃金ETF（518880）規模最大，流動性最好，黃金投資必選產品。

另一個是原油。原油的投資機會主要有兩方面，一是原油作為“商品之王”，在全球貨幣政策寬鬆的政策下，是抗通脹的重要資產；二是地緣政治問題引起的爆發性機會，比如最近的美伊問題，導致原油暴漲。

基金選擇方面，當前市場上原油主題基金合計8只，但基金的底層資產五花八門，總體上看南方原油（501018）底層資產由海外原油商品ETF構成，對商品原油的跟蹤效果最好，並且基金規模也有一定的優勢，產品流動性不錯。

原油投資分析回看：低門檻原油資產配置。

投資策略上建議用定投的方式進行組合投資，保守型重現金管理輕權益類資產，穩健型重權益輕現金管理，激進型考慮行業+主動型產品進行搭配。

基金組合投資參考：基於橋水的中國版全天候策略

以上是2020的投資框架，以及選基的基本邏輯。總體上重點考慮消費、醫藥、科技三大板塊，考慮到當下的板塊估值，需要降低投資期望。主動型基金是超額收益的重要來源，商品基金把握階段性機會，僅供參考。