券商股集體近乎“漲停”的一天，讓我想起了2014年的那波，快牛起飛的標誌——券商拉昇。歷史總是驚人的相似，半導體ETF512760近三月漲幅達66%，創業板、科技股近期強勢，一時間各路紛紛唱多市場，你方唱罷我登場。

我2012年於復旦微電子碩士畢業，今天我先簡單分析下這個行業和行業裡的人，最後再談下對該板塊未來走勢的看法。

在學科專業分類裡面，其實晶片設計和製造這一塊，屬於微電子專業範疇。這裡麵包括了半導體材料、工藝、裝置、測試、封裝、設計等等，所以籠統地看，現在大A股的半導體範圍非常得寬。

晶片這麼重要，國內又這麼不自主，是因為微電子行業缺少人才嗎？還真不是。頂尖的人才可能是真的缺，因為這行業太燒錢，頂尖人才一定是有超級有錢的公司產業經驗的。但是微電子專業的大學生研究生，也就是所謂可以剝削紅利的工程師們，國內一點也不缺。

那為啥搞的這麼差？主要有這麼幾個原因：

1、行業人才門檻較高，但缺乏人盡其用的環境，進入負反饋迴圈

從工程師的角度說，費好大力氣學好多門基礎功課，遠不如搞軟體、金融划算。這又是一個負反饋，賺不到錢，沒牛逼的人去這行，然後公司研發更差，跟國外差距又這麼大，公司不賺錢，怎麼給工程師高薪？本行的屌絲，大多少不經事誤入此行，聽起來牛逼哄哄：微電子！晶片！實際卻落得生活柴米油鹽活脫脫的高學歷loser。工作三年，就算不吃不喝，也只有炒股收益的一個大零頭而已。晶片設計這塊的猝死不會比程式設計師風險低。想想賣一套房子提成多少，智商不夠還幹不了微電子這個行業，聰明人又有多少會來做這玩意？大量微電子轉其他行業的，從沒見過其他行業轉微電子的。

2、行業競爭異常激烈，利潤大頭屬於第一名，投資回報與風險不成正比

從公司角度講，老大吃肉，老二喝湯，老三虧損都有可能！說實在的，沒有哪個行業的工作者像微電子行業，把所謂的cheaper！ cheaper！ cheaper！當做使命一般地發燒追求。從投資回報的角度，比起越來越貴的房子，這商業模式簡直就是shit，相當於一幫頂級聰明的人玩命地互相掐同行，爭當第一，每年提升效能降低價格給消費者送實惠，我一個師兄上班第一年猝死在海思。小米的雷老闆牛逼吧？有錢吧？不是搞過一次晶片設計嗎，最後晶片呢？

3、晶片製造的產業鏈特別長，這東西其實是一個整體工業製造、自動化水平的體現

從行業角度分析，產業要求高，集中體現整體工業水平。為什麼那麼多人關注中芯國際能不能買到阿斯麥的光刻機，能不能買到某某刻蝕機？說難聽點，如果只是買來裝置除錯，那還是高科技嗎？不是。最多勉強算是。另外，人們都知道7nm、14nm，但是業內做晶片設計所用的EDA軟體，幾乎全都是美國的。這些軟體不是隨便找幾個程式設計師可以寫的，它必須建立在大量工藝實驗結果的基礎上進行建模，與底層工藝甚至材料特性關係密切。

現在國內玩命搞半導體，是不是半導體人的日子就會好過了？

我的看法：短期是的。也就是短期。最爽的是趁著大好行情上市圈到錢的老闆們。工程師們也就是短期沾點光，自己的苦力又升值了下～

可以預見的結果是，如果需求爆發，5G、中國產替代啥的給力，產能利用率起來，還是可以維持一下這幾年瘋狂上去的晶圓廠。需求稍有不達預期，那就非常慘烈了。

物聯網、自動化這些是增加需求的。特斯拉現在的中國產化率在30-40%，距離達到100%還有空間。雲端計算的話，我不確定是增加需求還是減少需求了。想想你拿的手機電腦，就一個顯示器鍵盤和通訊網絡卡，雖然計算中心有需求，但是能比得上人手一機需求總和嗎？起碼也是不一定吧。

國內製造產能起來後，可以預見的是芯片價格很可能大幅降低，同時也伴隨著晶圓廠的加工利潤降低。最近連IGBT這種玩意都火了一把。別的我不知道，igbt我還是知道的。國內的igbt還沒成樣子的時候，比現在做的還爛的時候，英飛凌的東西已經超大幅度降價了，某些產品降價幅度都不止腰斬。經常有些忽悠國家錢的老闆還能得意洋洋地炫耀說：別看我們沒做好，白花了國家錢，其實我們是幫國家省了更多的錢，看看英飛凌降價降了多少！我竟無法反駁。

所以長期來看，這個行業的競爭特點還是那樣，工程師們滋潤幾年後大概率還是該怎麼苦逼怎麼苦逼。想轉行的已經轉了的不用回頭，哈哈哈。

那麼這個版塊的市場未來趨勢是怎樣的呢？

這裡面的機會是有的。多數都炒得不堪入目了，透支的何止兩年業績。但是還是有些公司有機會。特別是先進製程逼近物理極限，製程提升的成本壓力讓大家開始吃不消，而突破性的革命技術又還沒出現，給了國內挺好的追高時間視窗。

但是還是得說，最後賺大錢的公司極少極少的。需求若跟不上，會死一大片。至於如何充分把握這個賺錢效應，那就八仙過海了，但是萬變不離其宗，理性只會遲到不會缺席。但並不意味著在理性遲到的時間裡讓你把錢賺了，只要你不是那擊鼓傳花的最後一位咯。