1929年的美國股市崩盤，緊接著迎來了大蕭條。

距美國曆史上最大的股市崩盤已近90年，但是這場資本主義歷史上最著名的經濟危機仍然引起我們的共鳴，併為資本主義文化提供了寶貴的教訓。

為了真正從1929年的股市崩盤中吸取教訓，它有助於重新審視發生的事情，發生的原因以及人們必須採取什麼措施才能從崩潰和隨後的蕭條中恢復過來。

1929年的股市崩盤是什麼？

歷史學家將1929年的股市崩盤稱為“黑色星期一”，即金融市場崩潰的那一天，美國經濟因此而崩潰。

（請勿將其與1987年發生的同名事故相混淆。)

1929年10月28日，美國股市下跌了13％，這是歷史學家所說的“咆哮的20年代”。從1921年到1929年9月，道瓊斯工業平均指數從63上升到381，這是前所未有的增長時期。

在10月24日的上一個星期五，由於華爾街投資公司和大型銀行購買股票以支撐市場，股市實際上上漲了。但是事實證明，這種上升是短暫的。

投資公司和主要銀行家試圖通過購買大量股票來穩定市場，從而在週五產生了溫和的反彈。但是星期一，賣家大量湧入市場，股票的大量賣出以及股市的崩潰開始了。到星期二，在紐約證券交易所交易了超過1,640萬股股票——其中大多數來自驚慌失措的賣家。

關於1929年股市崩盤的一個普遍誤解是，這一切都在一天內發生。情況並非如此，因為市場崩潰發生在多日內，尤其是在10月28日和10月29日，道瓊斯指數下跌了25％。一個月後，道瓊斯工業平均指數跌至歷史低點41.22，三年內失業率升至30％。

整個大蕭條時期一直持續到1939年，而道瓊斯指數直到1954年才又創出新高。

1929年崩潰前的警告訊號

具有諷刺意味的是，1929年的股市崩盤發生在美國經濟高度樂觀的時候。

（一如2008之前，美國經濟被譽為金髮女孩的樂章。）

由於公司處於全面招聘模式且消費者信心強勁，因此股市處於強勁的上升趨勢，並且第一次世界大戰後的國民經濟強勁。

在華爾街內部人士的追捧下，他們從投資者股票市場交易中賺取的佣金中蒸蒸日上，繼續向高投機性市場投入資金，借入了超過1200億美元的股票。很快許多股票被高估了。

然而，有一些線索表明，美國的經濟狀況並不像看起來那樣樂觀。比如製造業開始放緩，失業率開始上升。

當市場在1929年9月開始下跌時，由於投資者拋售股票而引發了恐慌性拋售，這在很大程度上是為了償還進入市場時候的借款。

隨著9月市場低迷的提速，幾乎沒有人賺錢。

在接下來的三年中，隨著大蕭條的到來，數百萬的投資者失去了他們的資產，許多人失去了住房和工作。

有多糟？到1932年，對美國股票市場的10,000美元投資價值下降至1,400美元。

崩潰後政府做了什麼？

在1929年股市崩盤後，美國政府並未採取迅速行動。

赫伯特·胡佛（Herbert Hoover）總統是有限政府的鼓吹支持者，並致力於在如此不穩定的時期內不干涉經濟的聯邦政府。在經濟崩盤後的頭幾個月，聯邦政府按照胡佛的要求，並沒有採取很多措施直接應對市場崩盤及其致命的經濟後果。

到1930年，當胡佛的放任自流的政策被證明不足以滿足美國人民的需求時，白宮選擇了一條擺脫蕭條的道路，依靠美國重新上班。那年，胡佛成立了總統就業緊急委員會，與當地的就業中心和福利部門合作，促使人們重新工作。

胡佛隨後將重點轉向了嚴重影響聯邦政府參與的經濟政策，包括採取以下步驟。

建立國家信貸公司，以幫助美國的銀行保持開放並保持償付能力。成立了重建金融公司（Reconstruction Finance Corporation），將急需的資金用於美國主要行業，例如銀行，鐵路和製造商。1932年簽署的《格拉斯－斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act）簽署成為法律，該法案通過釋放7.5億美元的美國黃金儲備來為商業貸款提供資金，從而簡化了獲得商業信貸的程式並促進了經濟發展。制定了1932年的《緊急救濟和建築法》，向重建金融公司提供財政援助，以將資金分配給各州政府和受災嚴重的城鎮。

一連串政府活動的結果好壞參半，美國公民將大蕭條和由此導致的貧血復甦歸咎於胡佛和共和黨。

胡佛很快就被富蘭克林·羅斯福（Franklin D. Roosevelt）取代，而共和黨則最終失去了國會兩院。

羅斯福總統在使美國擺脫大蕭條方面取得了較為溫和的成功，但直到1939年至1945年期間，美國才完全復甦。

從1929年股市崩盤中學到的重要經驗教訓

從1929年的股市崩盤中當然可以吸取很多教訓，這對於避免未來的市場崩盤是無價的。

總的來說，改變遊戲規則的問題，例如高消費和企業債務（這兩者都是造成2008年市場崩盤和隨之而來的經濟衰退的重要因素），不受監管的行業（如1929年的許多銀行）以及投資者在投機活動中猖獗的投機行為，導致股票價格飆升。這些教訓今天仍然在起作用。

以下是1929年股市崩盤帶來的一些重要影響，這些影響至今仍然很重要：

避免使用槓桿。

1929年的一個大問題是，投資者相信股票市場會持續上漲，而且永遠不會下跌，因此借入了太多資金無法投資股票市場。大錯。當市場確實下跌時，債權人希望收回他們的錢，但是財務狀況不佳的投資者卻被過度槓桿化，無法償還貸款。吸取的教訓是？切勿為您的投資帳戶借錢。

泡沫總會破滅，無論是1929的股市，還是2008的房地產。

存在泡沫，投資者需要注意。如果股票看起來不切實際地高（前美聯儲主席艾倫•格林斯潘稱這種情況為“非理性繁榮”），那麼該是謹慎行事的時候了，不要為已經昂貴的股票多付錢。

市場內部人士可能沒有想到您的最大利益。

歷史向我們表明，在經濟危機時期，華爾街上的所有人想的都是自己，普通投資者通常並不是重中之重。這一點在我們的A股市場中表現的尤為突出。

在經濟學中，一切都聯絡在一起。

從1929年股市崩盤和由此產生的大蕭條中汲取的最大經驗教訓之一是，我們的主要經濟機構-股市，銀行和消費者-緊密相連。當這些機構中的任何一個條件惡化時，其他機構也開始滑坡只是時間問題。

總體而言，1929年的股市崩盤代表了美國曆史上最嚴重的市場低迷，市值損失了300億美元（2018年的總價值將達到3960億美元）。這個國家花了數十年的時間才能完全恢復。