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板塊普漲，賺錢效應再度回暖。週四股指小幅高開，經過1小時左右的震盪消化後，隨即強勢上攻，滬指午後突破3000點整數關口，漲近2%；創業板指漲逾2%。證券、銀行、網際網路金融等大金融概念拉昇走強，半導體、晶片等科技股有所分化，但強勢依舊，OLED板塊大幅拉昇。兩市漲停個股超百家，成交額連續兩日破萬億元，板塊普漲，市場氛圍活躍，賺錢效應再度回暖，北線資金淨流入70億元。

技術上看，技術指標基本得以修復向好，短期有上攻動力，預計後市市場有望繼續震盪上行。但近日盤面來看，由於連續上漲，部分資金落袋意願增加，一些資金盤中洗盤的意圖也較強，板塊輪動加快，個股操作難度加大。因此，操作上要注意輪動節奏，區別對待，謹慎追高，以均衡配置為佳。

| 多因素促市場持續走強

政策逆週期調節和資金的大幅介入是市場強有力的支撐。

首先，近期疫情的控制效果不斷顯現，市場悲觀情緒修復較快。截至2月20日14時，全國新增確診病例為394例，較上一日增幅為-77.47%，死亡病例增幅為-16%。江蘇等13省（市、區）新增確診病例為0。疫情防治整體上出現更積極的變化。

隨著全國疫情防控形勢好轉，各地明顯加快了復工的步伐，如江蘇省政府新聞辦對外通報：截至2月18日，江蘇全省431家上市公司中除26家企業未復工外，其他企業均已全部或部分復工，復工率達94%。受疫情衝擊較大的餐飲旅遊、交運、消費、大金融等行業將開啟逐步修復，對應的A股板塊開始異動。訊息面上，相關部門釋出新政提供線上服務支援文旅企業發展，推動A級旅遊景區復工復產，線上旅遊、景點旅遊、機場航運等相關板塊反彈走強。

第二，政策上，去年以來多重逆週期調節政策的不斷顯現，為對衝本次疫情的影響，貨幣政策、財政政策更是加大了逆週期調節力度，從生產、消費、生活等各個方面予以大力支援。對應到股市上，有巨集觀政策和資本市場本身的改革等政策託底，市場韌性十足。

最新統計資料顯示，1月新增人民幣貸款33400億元，前值11400億元，預期30000億元，超出市場預期。

第三，資金面上，去年以來，外資不斷擴容和介入、長線資金託底，引導居民資金入市等都為市場走強提供了有力支撐。而節後連續反彈市場成交過萬億，情緒情緒快速修復，牛市氣氛初顯。

節後，隨著A股行情持續火熱，基金淨值大漲，基金銷售異常火爆。今年以來已有14只新基金結束募集，而本週（2月17日-21日）有超過17只基金啟動發行，包括睿遠、易方達、交銀、東方紅、華夏、博時等知名基金管理機構。支付寶2月19日公佈的資料顯示，支付寶上基金申購交易日均較節前增長400%左右，使用者大都購入股票類基金。

除了新基金的發售火爆外，基金倉位也大幅上升，截至18日，節後有近三成的基金股票配置增幅超5%，近三成的基金股票倉位超過90%。

另外，“援軍”還在路上，富時羅素擴容原計劃進行，不出意外，3月外資擴容正式拉開序幕，對市場的亦有提振作用。加上保險資金在內，今年市場長線資金的支撐和提振力度有望再次增加。

綜上，隨著政策預期不斷強化，企業復工有序進行，經濟有望逐步恢復，A 股市場環境將大幅改善，市場中長期走強的趨勢將更加確立。

| 市場將在分化、補漲中繼續前行

近日盤面來看，高估值的科創領先股出現調整，但主機板科技創新領先股繼續強勁。以半導體、積體電路、OLED、雲及自主軟體為核心，科技創新龍頭群體已全面確立。加速上漲過程中，惟一要關注的，就是領先股消化高估值所帶來的大幅震盪。數度大震盪之後，才會逐步進入調整。大金融、大消費等已開始補漲跟隨。深成指和創業板指都已經完成了2019年高點的突破，理論上，滬指有補漲需求。

不過，需要注意的是，本月底開始，2月份的經濟資料就將陸續公佈，疫情對經濟的影響將逐漸顯現，如果經濟資料與市場預期存在較大負面預期差，市場短期調整在所難免。同時，這兩天央行逆回購不斷到期。央行稱春節後央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回，此前為穩定受疫情影響而採取的特殊寬鬆舉措將告一段落。後續政策變化，有待進一步觀察。

操作上，短暫的資料真空期仍可作為。近期漲幅較大的品種，若沒有業績和政策支撐的適當逢高減倉；中線仍以低吸券商+大科技為主；同時，關注汽車、消費、文旅、交運、體育等板塊的補漲機會。

宣告：所有內容，不構成投資建議，股市有風險，盈虧自負！

姜芷萍

執業證書編號：S0350610120089

對融資融券交易有較為深入的研究，目前任職財富管理部投資顧問，管理“融資寶典”、“行業掘金”投資組合。