之前一段時間全球最大的電商企業亞馬遜創始人兼CEO貝索斯大筆拋售亞馬遜股票套現41億美元，讓人憂慮美國科網股估值是否已超出其基本面，近日知名投資機構摩根大通表示科網股已處於“不可持續的估值”水平，似乎顯示出美股泡沫爆破的時刻已經到來。

2008年美國金融危機爆發，推動美股崩跌，但是隨後美股卻迎來了十多年的牛市，延續至今不斷創出新高。檢視道瓊斯指數可以看到從2009年的低點6440.08點漲至近期的高點29568.57點，上漲了近四倍，上漲幅度之大在美股歷史上都相當罕見。

推動美股持續上漲的正是科網股，即是被稱為“FAAMG”的Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet的美國五大科技公司，目前為止已有蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜的市值超過萬億美元.

持續上漲的美股已讓不少投資人憂慮，不過不少投資機構以市盈率等指標來證明蘋果等科技公司的股價與它們的業績是相吻合的，認為這些科技股的上漲是有業績支撐的，並沒有存在泡沫。

然而從五大科技股之一的亞馬遜創始人兼CEO貝索斯在短時間內拋售其股票來看，似乎顯示出貝索斯認為亞馬遜的股價已超出了它的價值，因此選擇套現部分股票，雖然這僅是佔貝索斯持有的亞馬遜股票的小部分，但是仍然讓投資者憂慮。

在五大科技公司當中，亞馬遜的業績並不算優秀，2019年的業績顯示其淨利潤率只有4.1%，這與蘋果接近20%的淨利潤率相比實在差的太遠，只不過投資者看到它的電商業務、雲端計算業務等所取得的領先優勢，認為它開始到了利潤增長的階段，因此獲得投資者的追捧，股價得以持續上漲。

相比之下，蘋果、微軟等科技公司的股價上漲除了概念之外，它們是有實實在在的業績支援，不過面對高企的股價，它們應該也存在較大的泡沫，尤其是美股指數正處於歷史最高水平。

現在連知名投資機構摩根大通都在提醒投資者要注意美國科技股泡沫，無疑凸顯出美股的泡沫已開始引發越來越多的憂慮，而美股尚未崩跌，或許是在等待著那最後的一根稻草吧。