投資要點：

1、大股東注入12家研究院，國字頭的新材料龍頭；

2、子公司曾為神州飛船做配套，背景不一般但卻很低調；

3、5G和半導體行業上游高階材料，多個概念多項唯一

科技股最近簡直是火箭發射，漲得雖好但追不到。不過有一類擁有高技術含量但身處基礎行業併為科技行業服務的企業，前期容易被大家忽視，現在反而擁有了補漲邏輯。

最近券商們也一直在這個方向挖掘股票，其中一家由於技術一流、背景深厚、同時涉及多個科技領域被多家券商看好。它就是昊華科技。

一、中國化工旗下新材料科技平臺

昊華科技隸屬於中國昊華化工集團股份公司，實際控制人是中國化工集團。截至2019年10月，中國昊華持有公司68.45%的股份，股權高度集中，流通市值僅有43.8億元，也相當於一個小盤股了。

公司目前擁有12家研究院，均是從母公司中國昊華手中收購的，2018年12月收購11家，2019年11月再收購1家，重組之後形成了氟材料、特種氣體、特種橡塑製品、精細化學品、技術服務5大業務版圖。

12家研究院均為高階技術型企業，部分公司被依託設立有國家級工程中心、國家重點實驗室等，曾研發出一批擁有自主智慧財產權的國際先進專利技術；其中較多涉及軍品領域，可見技術水平不凡。

不過大家可能會有疑惑，因為研究院感覺像是不食人間煙火的上神一樣，能給股東帶來利潤嗎？

研究院賺錢嗎？肯定很多人心裡在打鼓，研究院只搞研究，能賺錢嗎？這就涉及到產業化了，這些研究院其實也是企業，也是有自己的產業基地的，賺錢能力也不賴。

前批收購的11家研究院2019年上半年合計實現歸母淨利潤2.3億元，佔公司歸母淨利潤的比例約89%。

按照2018年資料，這11家研究院中，主營產品為聚四氟乙烯的晨光院歸母淨利潤水平最高，為1.86億元；主營推進材料、聚氨酯和三氟化氮的黎明院則排名第二，為0.99億元。

那麼多研究院好管理嗎？券商認為12家資產看似很多，但業務板塊相對清晰，分屬於氟材料、特種氣體、特種橡膠製品、精細化學品及原有工程服務五大板塊，產品分軍品和民品兩大類。

其實化工公司基本都需要涉及很多種業務，昊華科技的各項業務由各研究院獨立運營，各司其職，業務線相對比較清晰。

在這些資產當中，最受市場關注的是氟材料和特種氣體兩大板塊，其實這兩類都屬於氟化工，只是形式不同而已。

二、兩大拳頭板塊，在5G和半導體領域的應用是看點

可應用於5G+電子行業的高效能PTFE材料：公司晨光院的拳頭產品聚四氟乙烯樹脂(PTFE)擁有訊號傳輸速度快、耐化學性、耐腐蝕、熱穩定性、阻燃性好等優點，現已成功配套5G線纜，實現進口替代，未來需求空間巨大。

另外，公司用於電子行業的5000t/a高階改性PTFE產能正在建設。

除了這兩個新興行業，PTFE還可在航天軍工、機械、食品、建築等眾多領域應用，堪稱“萬能樹脂”。

可應用於半導體的電子特氣：公司下屬黎明院主要產品是六氟化硫、三氟化氮等特種氣體，還擁有在建六氟化鎢產能。黎明院是國內僅有的高純度六氟化硫研製企業。同時，公司下屬黎明院與南韓大成合作，開展三氟化氮產品的研製工作。目前黎明院已成為京東方等國內一線客戶的穩定合作伙伴，成功實現進口替代。

此外，公司下屬光明院的特種氣體產品在半導體積體電路、國防化工新材料等領域具有領先優勢。光明院在建高純電子氣體專案，將開發8英寸以上積體電路製造用乙硼烷、三氟化硼、電子混合氣等電子氣體產品。

三、多項熱門概念、多項唯一集於一身

除了兩大拳頭產品，公司的技術水平體現在多項熱門概念和多項唯一上面：

航母概念：所屬青島海洋化工研究院有限公司是中國唯一為中國產航母提供全船塗料的研發和生產企業，包括甲板防滑塗料、防汙塗料、特種功能塗料。

燃料電池概念：按國外公司要求定製開發了“燃料電池轉化催化劑”，技術性能達到客戶要求，並取得該客戶的商業訂單。

中國產大飛機概念：公司所屬企業已成為中國產大飛機密封件、航空有機玻璃的供應商，另外航空輪胎、飛機蒙皮、油管等產品生產企業也在進行供應商的稽核過程中。

戰“疫”概念：新冠肺炎疫情發生後，公司旗下瀋陽院和曙光院火速進行技術攻關，將部分橡膠及軍用防護服產能轉產至高科技醫用防護服生產。這類防護服在消毒處理後可多次利用，有助於緩解防護服短缺。

此外，公司旗下晨光院也將加大PTFE覆膜醫用防護服原料——專用聚四氟乙烯分散樹脂的生產。

PTFE覆膜醫用防護服具有透氣不透水和可反覆利用的特性，在2003年非典前線曾得到很好的應用。這種材料原先僅有美國一家公司獨家生產，晨光院經過多年研發掌握了相關技術，成功實現進口替代，在國內相關行業得到廣泛應用。

這樣的多面手高科技類公司，你喜不喜歡呢？

免責宣告