說到券商板塊，不得不說，這是股民最容易賺到錢的板塊。因為券商的投資邏輯相對簡單。
主要看2點：
1.券商的估值水平所處位置如果你要問我有沒有一種無腦的操作方法可以每次都掙錢。我可以負責任的說，至少券商板塊根據歷史資料來看，確實是有一種的。那就是券商行業的平均市淨率處於1附近甚至部分券商小於1的時候（中信證券市淨率在1.3左右的時候）。因為本質上券商大多資產都是流動性資產，這類資產變現較容易，所以淨資產很能反應問題。在這類極端機會時出手，長期持有的投資成功率幾乎接近100%。
下圖以行業大哥中信證券為例，可以明顯看出，券商PB走勢和行情高度相關，但是其底部相比指數卻更為平緩。當券商PB達到3的時候說明市場情緒極度亢奮需要控制倉位，而券商PB達到1的時候說明市場情緒極度悲觀，需要逆向思考機會。
我們可以看到在14年流動性寬鬆疊加政策利好的啟動點，中信證券的PB在1.3左右。
18年股權質押風險的時候，中信證券的PB也在1.3左右。
這是市場情緒的底部特徵。
中信證券PB走勢圖
而15年的大牛市中信證券PB達到了驚人的4以上。不過這也不算最高的，在中國07年的全員炒股時代中信證券的平均PB能達到16.7倍
目前中信證券PB在1.9左右，若在牛市來看還有非常大的空間。不過假若牛市預期落空，當前估值位價格並不便宜。最適合出手的時機是18年年底的時候。
2.對未來政策和行情的預判如果說哪個行業最看天吃飯，那券商肯定算一個。
06年股權分置改革推動了一波07年的大牛市。這輪牛市券商統統瘋漲。
08年“四萬億“帶動股市緩步回升。
14年底連續降準降息帶動的流動性邊際改善以及改革預期推動，新國九條以及年底開通的滬港通造就了市場成交量急劇放大。經濟及兩融業務佔比較高的券商最為收益。華泰證券在這輪牛市中跑馬圈地經濟業務直奔第一，漲幅名列前茅。
18年年底為應對股權質押危機各大紓困基金入市以及科創板推出在即（極度利好投行業務），帶動上證指數從2440點反彈到19年年初的3200。具備投行標籤的中信建投是這輪科創板行情的佼佼者。
這些都是每輪券商行情可以通過政策和行情預判的。
值得一提的是17年的白馬股行情比較特殊，那次是由於16年1月份的熔斷白馬股估值黃金坑開啟的。
那麼這輪券商股行情會否像15年那樣超預期上漲呢？首先不能排除這種可能。
目前的巨集觀環境和政策預期都是非常利好的。
無風險利率持續下行，餘額寶那點收益實在看不上，股權投資價效比凸顯。利好券商經濟業務和財富管理業務。我們看到近期像睿遠基金髮60億超募到1200億就可見一斑。說明對於優秀的財富管理公司來說，送錢都要排隊。其實，這樣的基金火爆銷售場面已經持續好幾個月了，資金在機構化並跑步進場。再融資新規出臺帶動再融資的鬆綁。預計今年市場融資會超過一萬億，對於券商行業是一個非常大的利好。2020隨著外商投資法的落實，為應對外資流入，衍生品市場可能快速發展。利好券商衍生品業務。中國和國際上的證券市場相比，衍生品市場說是剛起步都是抬舉，發展空間巨大。另一方面隨著外資的持續流入是利好券商的經濟業務的。後續的創業板以及整體註冊制落實，利好券商投行業務。20萬億銀行天量理財資金正在過渡期，如果有部分轉入股市將利好券商經濟業務和財富管理業務。當然，還有不少市場現象佐證：
短期成交量破萬億。極度利好和行情熱度息息相關的券商經濟業務。股民突破1.6億，居民儲蓄開始向股市轉移。融資客瘋狂加槓桿，截止目前兩融餘額突破萬億。開年後北上資金持續加倉超千億。綜合看來，目前是具備一定的牛市基礎。如果這輪出現牛市，券商股的選股邏輯偏向於3個大方向：
各項融資政策鬆綁，註冊制在即，投行業務強勁的券商值得期待。國外投行業務強勁的券商，PB長期處於2以上。《外商投資法》落地，衍生品業務強勁的券商值得期待。隨著中國的資本市場風格逐漸向國際靠攏，財富管理行業進入加速洗牌階段，專業的投資者能走得更遠，強者恆強。財富管理業務強勁的券商值得期待。像國外嘉信理財這樣，以財富管理為特長的公司，依託財富管理和機構業務ROE常年處於10以上。嘉信的三步走戰略分別是：折扣經濟業務》財富管理業務》機構業務。是中國這些常年ROE處於個位數的券商的學習榜樣。以國外經驗來看，投行業務、財富管理業務、類融資業務、衍生品業務發展空間依然廣闊。而投行業務以及財富管理等高ROE業務有利於推動龍頭券商的估值提升。而目前看龍頭券商的溢價能力，市場遠未體現出來。另一方面，很多通過低佣金來新的小券商，未來競爭環境會更惡劣。
推薦關注：中信證券、華泰證券、海通證券、國泰君安等綜合能力強悍，投行、財富管理、衍生品業務居前的實力券商。尤其是中信證券，在高淨值客戶的財富管理體驗上越來越好。這類綜合實力強的券商就算牛市預期落空，通過向高ROE業務的轉型也能帶動估值上漲推高股價。
機會提示：部分港股中資券商PB仍處於1以下，如若牛市開啟，彈性可能會更好。
不過雖說牛市可期，但也尚不可排除一些國際政治風險和黑天鵝事件。