美國的監管部門正在大力推動交易監管改革。1月31日交易商剛剛贏下一場勝利，CFTC放寬對原油和金屬衍生品投機的限制。今日，價值640萬億美元的全球掉期市場也將迎來一個重大決定。

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美國的監管部門正在大力推動交易監管改革。1月31日，交易商剛剛贏下一場勝利，美國商品期貨交易委員會（CFTC）以3-2的投票比例提出倉位限制新規，放寬對原油和金屬衍生品投機的限制。

趁著這股東風，最近華爾街的銀行又有望贏下一場“勝仗”：價值640萬億美元的全球掉期市場很有可能會在美國延遲釋出交易報告。

按照現有規定，銀行和其他公司的最大筆掉期交易的部分資料都必須在幾分鐘內公佈。但根據4名知情人士透露，CFTC正在考慮允許他們將公佈時間推遲48個小時，目的是改善對交易資料的管理。這個計劃預計將於今日（週四）的一場會議上公佈。

但這個計劃也會招來爭議。監管機構是否應該讓金融行業更加透明化一直是一個爭執不休的話題。

回顧2008年的金融危機，不少立法者和監管者認為衍生品合約是這場災難的導火索，以致於掉期交易後來被政府視為改善市場透明度的關鍵。當時，儘管美國國會要求關於交易的匿名資料儘早公佈，但卻有議員呼籲，應該允許大筆掉期交易“合理延遲公佈時間”。一些金融行業組織也隨之警告，如果要求金額較大的交易即時公佈，相當於向其他交易員“通風報信”，也會降低銀行幫助企業對衝風險的意願。

因此，在2011年，CFTC決定允許多數大宗交易將報告時間延遲15分鐘。現在將近10年過去了，面對交易資料保密時間長短這一棘手問題，CFTC已經不是唯一一個在反思的監管者。

美國金融行業監管局本來計劃對大型企業債券交易的釋出時間進行調查，以研究延遲釋出時間是否能增加市場的流動性，但由於遭到了先鋒集團（Vanguard Group Inc.）、Citadel和AQR資本管理公司和其他金融巨頭的強烈反對，計劃最近因此被迫中止。他們認為延遲釋出時間會推高大多數投資者的成本，並令大型的企業債券基金在交易中獲得不公平的優勢。

雖然企業債券和掉期市場有著天差地別，但圍繞大宗交易透明度的爭論卻十分相似。

對於CFTC而言，推遲48小時公佈的提議可能只是簡化資料收集和共享計劃的一部分。三名不願透露姓名的人士稱，CFTC的新規定仍然會對參與者的身份保密，但會要求企業在收集交易資料的時候需要以一種更統一和標準的方式進行。CFTC長期以來都在抱怨，其對於掉期市場的看法已經被一些儲存資料的私營企業所用的各種混亂的格式和標準所模糊。

三位人士繼續表示，儘管新計劃要求對資料進行簡化，但行業也會有更多時間向CFTC上報資料。這些上交的資料將會更加詳細，而且只會用於監管目的，對外保密。

另據知情人士透露，CFTC這個提議還會調整對大宗交易的標準要求，令交易更難符合延遲48小時公佈的條件。

CFTC延遲大宗交易釋出時間的計劃，也會令美國的規則與全球更一致。例如，在歐洲，衍生品交易資料通常可以兩天之後再公佈，而有些國家的延遲時間甚至更長。CFTC發言人對此不予置評。

“按照現在的規定，美國是唯一一個透明的掉期市場，”衍生技術供應商Clarus Financial Technology的執行長Chris Barnes表示，“我們認為這才是所有監察機構都應該複製的全球基準。”

在希思·塔伯特（Heath Tarbert）去年7月出任CFTC主席之前，這個計劃就已經在醞釀。不過，若能夠最終敲定這個影響巨大的計劃，對於塔伯特而言，將是一個重大的勝利。作為財政部前高階官員，塔伯特已經提議了幾個新規定，並強調機構在促進經濟增長中的作用。

上個月，塔伯特表示，改革掉期資料報告是CFTC的“一項重要議程”。而根據CFTC上週的通知可知，這個議程將會在2月20日的公開會議上進行商討。但這份通知並沒有提及關於此計劃的任何細節。或許，開會前計劃還會有所變動。

“我認為，這個領域（掉期資料報告）是公認的一團糟，”塔伯特在1月29日接受彭博社電視採訪時如此說道，“我們的重點是：將資料簡化到滿足我們的需要即可。其他機構之間的要求會有很多重疊，而且我們有共同的資訊庫。”